我采用我上篇的分析 来讨论s大这篇文章 ※ 引述《sagarain (HNY 2010)》之铭言： : 似乎少考虑了1.总资金可买张数问题 2.买入点位时每支ETF净值不同 : -------------------------------------------------------- : 举2011/10/4(近年最低点)到2012/11/21(上周五收盘价)之SP500相关ETF为例 : 假设以一万美元买入(手续费+帐管费不计 其实在这里也有价差) : 1."作多"SPY(无杠杆ETF)107元~141元 : => (10000/107)张*(141-107)元=93张*34 = 3162元 /(141/107)=1.31倍 : 2."放空"SPXU(三倍放空)111元~39元 : => (10000/111)张*(111-39)元=90张*72 = 6480元 /(111/39)=2.8倍 : 3."作多"UPRO(三倍作多)38元~84元 : => (10000/38)张*(84-38)元=263张*46 =12098元 /(84/38)=2.2倍 : --------------------------------------------------------- : 这段时间整体是上涨 结论是 : 1.两种杠杆型的都没有无杠杆型的三倍获利 当然这样 杠杆型的本来就比较会衰退损失 可是以上的例子证明了两件是 1. "放空"SPXU(三倍放空)2.8倍比"作多"UPRO(三倍作多)2.2倍 可以发现 "借卷放空short sale高倍数杠杆"确实 比 做多"放空型ETF"效果还好 尤其是借卷放空"越高杠杆"ETF如X3 或者 卖空型ETF 这两种追踪误差大 所以进行放空效果最佳 2. 当你觉得未来行情震荡Volatility会比较大时 这时 [2."放空"SPXU(三倍放空)] 是否会比"原指数"3倍获利 还有更大的利润? ------------------------------------------------------------------------- 结论 追踪指数误差越大 借卷放空ETF越有利 关於指数误差越大 借卷放空short sale越有利 1. 高杠杆型的ETF追踪误差 > 低杠杆型ETF追踪误差 杠杆倍数X3>X2>X1 借卷放空short sale越有利 2. 股票行情震荡Volatility越大 当时行情震荡Volatility较大ETF追踪误差 > 行情震荡Volatility较小ETF追踪误差 借卷放空short sale越有利 3. 作空型ETF追踪误差 > 作多型ETF追踪误差 借卷放空short sale越有利 指数追踪误差越大 借卷放空short sale越有利 : 2."放空""放空型"ETF的获利率>"作多""作多型"获利率 : 但是由於作多作多型时该ETF较便宜 故可以买进更多单位 : 最终的获利反而比较多 作多型单位不一定比作空型便宜吧? : 3.要放空应该是颠倒的"吧"?! : <-我对杠杆型很没信心 作不出看空时 买进放空型ETF的结论XD : 4.有些文章提到要作杠杆 下期权就可以了 其实我想讨论的并非要做杠杆或作期权 而是 另一种选择性 也就是 当你认为震荡会很剧烈 例如会大跌 short sale 作多X3ETF 可能是市场上最好的选择? (我没做过 所以打问号) 或者 当你觉得市场会高度震荡 或者 VIX会升高 "同时等量卖空(正负向)3X杠杆ETF" 是一个稳赚不赔的方法 当然前提是要"震荡" (而这个震荡 并不是如VIX一样单方向股票下跌 VIX才会高 这个"震荡" 是指行情(双向)上下起伏大就可以了 这样才能震出较高的追踪误差) 这样追踪误差才会大 如果不考虑你是否借得到卷的话 : 数据请参考 谢谢 -- 1 Foreign_Inv 试阅 ◎海外投资板 2 ForeignEX 理财 ◎外汇板 <==讨论黄金最多 3 Fund 基金 ◎基金版 4 Stock 学术 ◎股票版 --

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