美股再暴冲 问题在哪里？专家：快备好安全气囊 钜亨网杨琇羽　综合报导　 　2013-04-30 19:45:11 美股周一气势旺盛，道琼收涨破百点，S&P 500 收盘指数创新高报 1593 点，不过此景看 在部份专家眼里是忧心忡忡，因为美国企业上季财报表现其实并不亮眼，多家财报营收其 实逊於预期。 何以美股涨势依然势如破竹？问题出在哪里？ 美经济顾问公司 A. Shilling & Co. 总裁 Gary Shilling 在接受美国雅虎自制财经新闻 频道《The Daily Ticker》 访问时指出，当前投资人对美国联准会以及其它国家央行的 积极宽松货币政策已爱恋到无法自拔，很多投资人现在只是跟随央行脚步走，却忽略股市 以及国内外经济基本面问题。 美国上周公布的今年第一季经济成长率为 2.5%，虽远优於去年第四季成长率 0.4%，但却 远低於经济学家平均预期的 3.2%。Shilling 指出，欧洲仍陷入衰退泥沼、日本成长停滞 不前、而中国成长走疲，处处展露令人忧心的讯号。 Shilling 发现，当前 S&P 500 股指表现已与全球疲弱经济走势、与上季财报营收表现 严重脱勾，却没人想喊停，一方面理由也在於财报「获利」看似良好。 获利良好假象 泡沫等待炸开 股民还有藉口冲进股市：获利成长优，尽管不如预期的棒！Shilling 指出，在上个财季当 中，美企当中有 70% 的获利优於华尔街分析师预期，但仅有 44% 的营收优於预期。 Shilling 解释，美企普遍出现「获利优预期、但营收逊预期」情况，系因国内外市场销售 成长仍极为有限，为了还能创造获利，企业便不断大砍成本，也因此多家公司利润率创下 历史新高。不过 Shilling 警告，靠着不断地削减成本来美化帐面数字难以长久，毕竟成 长动力还是需要国内外市场消费者捧场。 美国先锋投资（Vanguard Group）集团执行长 Bill McNabb 在《华尔街邮报》专栏中写道 ，美国企业不愿提高设备与员工的支出，一方面也是这些企业对前景其实并不乐观。 除了国内外市场需求面问题，先锋执行长 McNabb 还指出，法规、货币政策、外交政策、 与财政政策的不确定性拖累了美国经济成长，估计产出因此凭空蒸发了 2610 亿美元，平 均每人少赚了 800 美元，2011 年与 2012 年 GDP 平均少了 1%，而就业机会平均每月足 足少了 4.5 万个，或就业市场因此少了 91.7 万份工作机会。 尽管 Shilling 对於美股与全球市场需求暨经济表现脱勾感到忧心，但他也不反对投资人 买股，只是要特别挑选能够防御泡沫破裂的个股或产业，例如股利分配愈多的个股、以及 医疗卫生、消费必需品类股。此外，Shilling 也推荐美国 30 年期国库券，都是他建议 投资人选购的安全气囊。 http://news.cnyes.com/content/20130430/KH7DSTZIAALMA.shtml --

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