作者avigale (阿比盖尔)
看板Foreign_Inv
标题Re: [讨论] “无聊”股票为什麽回报更高？
时间Wed Jun 12 21:30:16 2013
※ 引述《willrise (小王)》之铭言：
: PowerShares标准普尔500指数低波动率投资组合 PowerShares S&P 500 Low Volatility (SPLV)
: 安硕摩根士丹利资本国际美国最低波动率指数基金 iShares MSCI USA Min Volatility (USMV)
: (以上都是 ETF)
: 这几档或许值得列入追踪的标的
之前也有注意到SPLV这支ETF, 也有稍微研究了一下.
在这边跟大家分享一下当初得到的心得.
先看从ETFdb查到的前10大持股
http://etfdb.com/etf/SPLV//holdings/
SPLV Top Ten Holdings
Johnson & Johnson(JNJ ): 1.47%
PepsiCo Inc(PEP ): 1.37%
General Mills, Inc.(GIS ): 1.34%
SCANA Corp(SCG ): 1.31%
Consolidated Edison, Inc.(ED ): 1.30%
NextEra Energy Inc(NEE ): 1.29%
HJ Heinz Company(HNZ ): 1.28%
Clorox Company(CLX ): 1.27%
Campbell Soup Co(CPB ): 1.26%
Dominion Resources Inc(D ): 1.25%
SPLV的持股并不是采用常见的市值分配,
而是先选出低波动的股票, 再根据波动率分配不同的持股比例.
看得出来其实前10大持股大多是1点多%, 因此SPLV比较接近等权重ETF.
从这方面来看, SPLV胜过大盘(标普500,SPY)的原因不一定是低波动率.
也有可能是来自於Size因素.
而由於追求低波动, 当然成分是一些稳定, 较没话题性的股票.
很自然地也会偏重价值型(Value)股票.
而Size和Value这两个因素,
从很早就被认为具有较高的风险, 因此会有比较高的报酬.
就这方面来看, SPLV长期要胜过大盘的确是有可能的.
又或者说本来就应该预期他要能够胜过大盘.
但是如果想要靠这两个因素增加报酬, 其实还有其他的ETF可以选择.
若要减少波动度, 透过调整持有债券的比例也可以达到同样的效果.
不仅自由度比较高而且总开销比还可能比较低.(SPLV目前是0.25%)
另外透过再平衡的处理还有可能透过高波动多榨出一点绩效.
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1F：推 sailinthesky:推! 06/12 22:20
2F：推 s1032kj:推 06/12 22:26
3F：推 willrise:谢谢楼主的说明 受益良多 06/13 08:44
4F：推 meowyih:有看有推~~~ 感谢 06/13 12:52
5F：推 meowyih:呃，刚刚比了一下最近一年的SPY和SPLV的波动，结果发现二 06/13 13:01
6F：→ meowyih:者差异颇小，大概在25%上下，比完後有点上当的感觉 (笑XD) 06/13 13:02
7F：→ avigale:SPLV的低波动特性在大跌(或大涨)的时候比较看得出来，没记 06/13 21:16
8F：→ avigale:错他的白皮书应该有回推到20世纪初 06/13 21:16
9F：→ shararaitsu:低波动没配上高股利，实在是没什麽意义 06/13 21:36