公债殖利率上升至4%的惨痛日子即将来到 伯南克也挡不住 2013/06/13 00:06 钜亨网 编译郭照青 美国公债殖利率正迈向接近4%水平，即使Fed主席伯南克也挡不住这来势汹汹且无可避免的 冲击。 这是高盛银行首席经济学家欧尼尔(Jim O’Neill)的最新看法。他於周三在彭博社的专栏 中，发表了一篇名为「伯南克能否避免债券市场挫跌？」的文章，介绍了此一观点。 他的答案是：伯南克也挡不住。 「过去几周已经暗示，当联准会(Fed)开始收回超宽松货币政策时，会是什麽结果。预期金 融市场将会动荡，尤其是那些已大幅高於正常或合理价值的资产，」他写到。 在接受彭博社电视访问时，他另外说道，在过程中，投资人应准备面对「惨痛的日子」。 周二，全球市场出现了可怕的跌势，由华尔街到孟买，遍及各资产类别，均遭到重创。日 本央行缺少振兴行动，开启了这波跌势，Fed何时开始缩减购债计划的担忧，也急剧升高。 一句所谓「回复正常」名辞，系指10年期公债殖利率来到4%或更高，「这不会立即发生， 但却会让股市走势恢复常态，并冷却投资人对公债的热衷，」欧尼尔说。 他说目前的情况，类似1994年，当时Fed开始升息， 导致公债持有人损失惨重。这次事件 ，成了分析师经常争论不休的材料。有分析师说，1994年情况即将再现，亦有分析师不表 同意。欧尼尔则说，「由於对殖利率的追求已变得更广更深，类似1994年的冲击，似乎已 无可避免，」 他继续说到：「决策官员说，当Fed采取行动，缩减货币振兴措施，其结果并无需担忧。但 是过去几周的情况，却与他们的说法不同。」 「近几周情况显示，透明并不意味明朗。Fed尽可大谈缩减量化宽松(QE)，但并无法改变经 济与价值的基本法则。」 那麽，当冲击来袭时，会是什麽样情况？高收益市政债券与新兴市场债券，将会受创，尤 是经常帐呈现赤字国家的债券，且受创程度将超过美国。黄金也将下跌，他说。 但对股市而言，情况会好得多，欧尼尔说。 「长期投资人会加码股市，而非减码。恢复正常意味二大主要资产的受欢迎程度，将会反 转：因为投资人不再热爱债券，他们会锺情於股票，」他说。 http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/130612/2/3u8dr.html --

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