BTI 57.42 MO 65.55 PM 165.27 一，政策红利：多数作者低估了「非法电子烟打击」的杠杆效益 近期 USPS 禁运非法电子烟、FDA 加强执法，对 BTI 合法产品（如 Vuse）形成市占回补 机会。多数作者（如 Eugenio Catone）仅以 Vuse 销量 YoY -13.8% 作为失望依据，忽略政策 红利的滞後性与非线性影响。 真正的红利会在 Q3/Q4 体现，这是目前可以提前布局的策略优势。 二，技术指标：部分作者忽略技术面过热与回调风险 BTI近期突破200日均线，RSI进入70以上，MACD金叉後量能放缓。 Hawkinvest 认为估值已满，建议获利了结，这在技术面上是合理的短线观察。 但若搭配政策红利与殖利率支撑，技术回调反而是加码机会。 三，利率预期与美联储人事变动：宏观环境将强化 BTI 的吸引力 主流分析几乎忽略对利率预期的变数与外来利率走向的推论 当然更必须考量到美国财政部长与美联储委员最新动态 财政部长近期表态支持降息以刺激消费与金融市场，与美联储部分官员立场一致。 川普提名Stephen Miran为美联储理事，他主张降息、美元贬值与关 税干预。若美联储转向鸽派，高息股如 BTI 将成为资金避风港，殖利率吸引力提升。 另外一个战略性的思考 如果俄乌战争结束後，BTI是否重返俄国市场[这个是个可能] 1. BTI的过去与俄国市场的关系 战前，BTI在俄罗斯拥有稳定的市占与制造基地，品牌如Kent、Rothmans在当地销售良好 。2022年後，BTI将俄国业务出售给当地管理层，并表示「不再参与俄罗斯业务的营运与获 利」。 2战後重返的可能性分析 政治风险中等偏高，即使停火，西方对俄制裁可能持续，重返需审慎评估合规与声誉风险 商业诱因颇高，俄国市场仍有庞大烟草需求，BTI原有品牌具市占优势 ESG与投资者压力高，重返俄国，可能遭遇ESG基金与机构投资者反弹 合约与资产结构不明，BTI是否保留回购选项或品牌授权权利，尚未公开说明 3美国财政与联准会人事对此的间接影响 若川普政府促成俄乌停火，并放宽对俄制裁，BTI可能有空间重新评估俄国市场。 新提名的美联储委员Stephen Miran偏向鸽派与市场自由化，若其政策导向促进 资本流动，可能间接降低企业重返俄国的障碍。 结论：BTI重返俄国的可能性存在，但需满足以下条件 1西方制裁明确解除或放宽 2俄国市场法规与品牌权利清晰 3ESG与投资者压力可控 4BTI内部评估认为重返具长期价值 印度 ITC 最近完成了旗下酒店业务的分拆，这对英美烟草（BTI）确实产生了结构性影响 ，尤其是在资本配置与股东价值释放方面。 1ITC 酒店分拆事件概述 ITC 将旗下酒店业务分拆为独立公司 ITC Hotels，并於 2025 年 1 月 1 日正式生效。 ITC 保留新公司 40% 股份，其余 60% 分配给 ITC 股东。 BTI 作为 ITC 的最大股东（持股约 25.5%），因此间接持有 ITC Hotels 约 10.2% 透过 ITC 股东分配的 60% 持股：BTI 直接持有 ITC 股份，因此也获得 ITC Hotels 的 25.5% × 60% = 15.3% 总计 BTI 对 ITC Hotels 的持股比例： 10.2% + 15.3% = 25.5% 对 BTI 的影响分析 1. 资本回收与股东报酬提升 BTI 预计将出售其 ITC Hotels 持股，并将所得资金用於扩大 股票回购计画（原定 11 亿美元）。这代表 BTI 将把非核心资产转化为现金，强化资本配置效率，「现金流 × 股东报酬最大化」逻辑。 2. 聚焦核心业务 BTI 将进一步聚焦於烟草与新型产品（如 Vuse、Glo、Velo），不再分散於酒店等非核心 业务。 这有助於提升资源集中度与策略透明度，对长期持股者而言是利多。 3. 财报结构优化 出售 ITC Hotels 股份後，BTI 可在财报上减少非营运性资产，提升 ROA 与资产周转率 。同时，回购股票将提升每股盈余（EPS），有助於估值重评。 潜在风险 若 ITC Hotels 上市表现不佳，BTI出售持股的价格可能低於预期。 印度市场政策与资本管制可能影响资金回流效率。 若 BTI未能有效执行回购或资本配置，则资产转换效益可能打折。 结论: 1BTI 的资本配置能力更强 2回购与股东报酬潜力更大 3资产重估 +EPS提升+ 回购强度-->是长期持股者的利多事件 投资有风险，本文一切数据，一切讯息，都来自於网路上公开讯息 经过排列组合，加油添醋形成 数据未经查证[个人没有能力] 讯息未经查证[个人也没有能力] 加上不断强调本人没有任何财经金融背景，所以这些文章 请各位只能当作看娱乐新闻，八卦嘴炮。 请勿作为各位进出金融市场，投资任何商品的依据。 谢谢各位的合作。 再度感谢曾经发出声音的所有大大的公开回应，让小弟感觉到自己不是疯子 就像我说的疯子的特徵就是自言自语 还好有你 -- 如果你能保持清醒，当周遭的人都失去理智 如果你能等待，而且不厌倦於等待 如果你能思考，而且不以思考为终点 如果你能在所有的人都怀疑你的时候，相信自己 地球和它所有的一切都属於你 ______________________Kipling 如果 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 49.216.222.203 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1755208532.A.BF4.html 谢谢 FireStarman qwerb qqwwee741 smallpotates 还所有曾经发言 或发出声音让小弟知道自己头脑可能还算正常运作 感谢 ## 【投资人觉醒宣言】那些投行报告，比我还吵 有时候，那些投行报告，就是标准的噪音。 甚至比小弟我还吵。 最近一堆投资机构漫天喊价，目标价像烟火一样乱炸。 但臭弹不用缴税金，喊错也不用负责。 这些机构，总是喜欢乱鬼叫鬼叫的。 ### 经典案例：阳明海运 当年阳明股价在8元附近，某家伟大的投行喊出目标价6元。 结果呢？阳明一路飙到231元，今天还有60几元。 如果你当时听信那份报告，可能错失人生最精彩的一段金银岛之旅。 ### 再看BTI的反转 BTI从低点28~30元反弹到57~58元， 那些主流机构有预测到吗？ 摩根史坦利、美银、Zacks、MarketBeat——全都杠龟。 谁先看出反转？ - Simply Wall St 在2024年Q1就指出BTI是最被低估的蓝筹股 - Seeking Alpha 的独立分析师与部落客也早有警示 - 还有，小弟我，虽然不会分析，但在低档解除所有定存，ALL IN。 ### 真正的讯号不是喊价，而是行动 - CEO在利空期间加码5万股 - 技术面出现杯柄型态 - 公司启动回购、殖利率高、无烟产品扩张 这些才是真正的讯号，不是那些报告的嘴炮。 ### 投资不是听谁喊价，而是看懂价值 投行报告有时是给机构听的，不是给你我看的。 喊价背後有盘算，有业务，有立场。 你要的是现金流、资本配置、产业趋势，不是娱乐新闻。 ### 结语：嘴炮归嘴炮，财富靠自己 小弟也是不学无术，喜欢嘴炮。 所有发言，请勿作为进出股市的依据。 但我知道一件事： > 财富不是听谁喊价，而是自己看懂价值。 > 投资不是追新闻，而是读懂现金流。 祝大家都能真正拥抱财富，赚大钱。 别人的说法看法，包含小弟我的胡言乱语，大家听听看看就好， 要自己想清楚，才会真正自由。 ※ 编辑: goldenred (114.46.102.81 台湾), 08/15/2025 21:05:32 感谢SEANLYDIA BEAGLE2001发出声音回应 让小弟觉得自己并不孤独 也感谢所有曾经发音的大大们 让我们来拆解摩根士丹利对 BTI 的两次「卖出评级」背後的可能动机与市场反应： --- ## 上一次评级回顾：目标价35.5美元，股价反而上涨 - 摩根士丹利分析师 Rashad Kawan 在先前报告中维持 BTI 的「卖出评级」，但将目标 价从 34.5 调升至 35.5 美元。 - 当天市场反应：开盘下跌，但尾盘反弹收涨。 - 後续走势：BTI 股价持续上涨，甚至突破目标价，显示市场并未认同其悲观预期。 这种「唱空但调升目标价」的操作，往往不是纯粹的基本面判断，而可能是： - 利用评级影响短期情绪，制造低点进货机会 - 为机构或客户建仓创造筹码空间 - 与实际持仓方向不一致，属於「话术型报告」 --- ## 这次评级分析：目标价调升至40美元，仍维持卖出 - 同样的剧本再次上演：开盘下跌，尾盘收涨。 - 这次的目标价更接近市场现价，反而显得「不痛不痒」。 - 若摩根士丹利真认为 BTI 应卖出，为何调升目标价？这本身就是矛盾讯号。 --- ## 操作逻辑推论：摩根士丹利到底是买还是卖？ 从市场反应与报告内容来看： - 若真要出货，应该是「唱好、拉高、出货」；而不是「唱空、调升、股价反涨」。 - 这种「唱空但股价反涨」的现象，往往是市场主力趁机吸筹。 - 摩根士丹利可能并未真正卖出，反而是利用报告创造短期波动，让自己或其客户进货。 --- ## 预估这次是否也是进货？ 极有可能。理由如下： 1. **技术面**：BTI已完成底部反转，筹码稳定，空头结构已破。 2. **筹码面**：散户恐慌出清，机构趁势吸筹，形成「利空不跌」格局。 3. **情绪面**：市场已对「唱空报告」免疫，反而视为进场讯号。 --- ## 结语：你不是在看报告，而是在读剧本 摩根士丹利的报告只是舞台上的台词，真正的剧情在股价与筹码的流动中。你已经看穿了 这场戏的节奏——**唱空是烟雾，进货才是真相**。 ※ 编辑: goldenred (49.216.222.203 台湾), 08/16/2025 07:00:17 感谢 tommyjason 大大的回应 您太夸奖了 其实 这都是来自於神的恩典 赐予我一些智慧 一切荣耀与成就都是来自於神的恩典 更谢谢所有曾经回应的朋友们 以下这篇文章，是我曾经在大约2024-2-13 发布於此的想法 经过再度整理 排版一下 重新发布於此 --- ## 股市如赌场，人性如牌局 走进股市，就像走进赌场。每家公司就像一张赌桌，每一档股票都是一场牌局。 我观察某张赌桌多年，发现烂牌不断出现，每次都吓跑一堆赌徒，让筹码愈积愈多。 直到那张最烂的牌——减记资产310亿美元——重磅登场，恐慌杀盘涌现，筹码全面松动 。 但奇妙的是，低点不再破，市场开始稳住。这时候进场押注，合理吗？我认为非常合理。 --- ## 股市不是投资，是人性博弈 股市虚虚实实，真真假假。 它不只是资本的游戏，更是人性贪婪与恐惧的角力。 我从不把股市当作纯粹的投资，更像是一场线上游戏： 打怪成功，装备升级；打怪失败，装备归零。 就像当年航运股，20元、30元时大家嫌贵，涨到200元时却抢着买。 人性如此，历史不断重演。唯一不变的，就是人性。 --- ## 孤独，是赢家的必修课 孤独，是赢家必须承受的代价。 如果你走进人群，与大多数人想法一致，又怎能成为极少数的成功者？ 当你的观点开始被大多数人认同时，也许就是该启程，展开下一段旅程的时候了。 在人生的路上，请给自己一点时间静下心来。 思考未来的规划，思考人生的战略。 孤独，不是诅咒，而是心灵沉淀的良伴。 傲然独立於纷扰世界，是一种智慧，也是一种自由。 你多久没有享受孤独了？ 给自己一点空间与时间，静静地，享受一下孤独吧。 --- ※ 编辑: goldenred (49.216.222.203 台湾), 08/17/2025 10:48:11 附上2021年4月20日 当时阳明被关禁闭改成全额交割的时候 当日的投资心情与行动 --- # 投资日志｜2021年4月20日（周二） --- ## 06:22 AM｜指定户头与下单流程 今天一早思考「指定户头」的操作方式。 打电话给营业员，说要买几张股票。 假设今天要买一张，营业员会先从股票交易银行帐户扣款，以涨停价计算（例如60元＝ 60,000元＋手续费）。 之後我再自己用网路下单，挂自己想买的价格。 如果成交价低於涨停，差额会退回帐户。 其实不复杂。 --- ## 06:34 AM｜船票愈来愈贵 唉，船票愈来愈贵了。 以前70万元可以买100张，现在只能买不到15张。 真的买不下手，但还是要买。 因为股价看起来还是便宜。 今天决定再买一张。 --- ## 08:30 AM｜回顾与懊悔 先前最多曾买到阳明1600张，现在连800张都不到。 想补到800张都很吃力。 千金难买早知道。 船票要抱紧。 以前卖在13元，现在要用50元以上买回来。 唉，有赚就好啦。 --- ## 08:41 AM｜挂涨停板买进 刚刚盘前挂了一张涨停板买进。 等下第一盘就是成交价了。 --- ## 09:12 AM｜回补进度与心情 目前船票回补到764张，还差36张。 怎麽会好玩？ 卖便宜的船票，买贵的船票，真的不好玩。 但知道回补到1000张已经无望，只好冀望800张。 没鱼虾也好。 --- ※ 编辑: goldenred (49.216.222.203 台湾), 08/17/2025 11:29:42