作者kaogo (千万不要进银行!!)
看板Fund
标题浅谈高收益债券
时间Sun Oct 14 01:33:22 2007
※ 引述《bigpolaris (pp)》之铭言：
: 所谓的高收益债 就是一些公司 或是银行经过包装推出的债券
: 债券之所以可以存在的原因是他的利率大於银行定存
: 也就是说 如果银行利率没有调高 债券的价值是不会下降的
: 那麽...... 债券型基金的波动主要是来自於利率调整所引起的？
应该这麽说
先解释所谓的高收益债
发行债券一般说来都会由专业评比机构作评比 ex.S&P.惠誉等
有了较高的评级後 代表违约风险降低 资金成本就可压低
也就是债券的票面利率会比一般低 投资人也愿意因低风险而接受
所谓的高收益债券之名便是因为他票面利率较高而来
而高收益债也是俗称的垃圾债券 投机级债券 S&P评等在BBB级之下(不含BBB)
大多是风险高或是处於政治经济不稳定区域的中小型公司
发行作为募集合并.LBO.偿还债务或买回库藏股的资金使用
在多头的时期 违约风险低 成长爆发力也较稳健大型公司强
但经济衰退时 公司只要出货不顺 营收衰退 公司发不出利息倒闭清算 债券就只剩求偿权
此时央行利率调降理论上要刺激公司多贷款进行投资
但是以公司角度来看 尤其是台湾 当公司体质已经不佳的状况下
大股东反而可以低利借款後以发放股利或掏空资产等方式打包远走他乡
到时债权人可能只剩办公室地上的垃圾可以捡回去分
其次债券价格无疑的是跟利率成反比
但是他还是个商品 在大空头的时期您有可能花钱去买一家成长型公司的债券吗??
在缺乏需求而供给量大 甚至流动性不足的时候
那张高收益债就有可能变成名副其实的垃圾债券了
至於债券型基金的走势 我想跟股市还是有很大关联的
大多头的时期多数人是追求高报酬 不会把资金放在波动不大的债市
除非有明显讯号指出景气反转 即将进入降息循环 不然我想资金不会大举进入
经理人功力就成了很重要的指标 如何选到好公司
这就不难想像每年的债券型基金得奖的都是那几个了......
加上债券型基金仍然不免要面对升贬值的问题
可能一年4~8%的报酬率就被吃到只剩2~6%
充其量就是资产配置 稳定波动 领取固定收益报酬的工具
一点浅见 有错请指正
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 59.112.174.81
1F：推 poutars:高收益债的特色是不是风险没比股票型基金来得低，但是 10/14 01:34
2F：→ poutars:报酬率比股票型基金来得低？ 10/14 01:34
3F：推 trinity1103:推,债券流动性是很重要的一个关键 10/14 01:35
4F：推 misstalk:推 10/14 01:37
5F：→ borriss:名字本身就是个陷阱.. 10/14 01:42
6F：推 goitaly:推推 10/14 01:49
7F：推 tentrydonnie:好文 这篇非常好！ 10/14 01:53
8F：推 thoms:推好文!! 10/14 02:07
9F：→ mosesK:推 10/14 02:10
10F：→ Robbit1024:高收益 高风险 10/14 02:15
11F：推 MarcLin:基本上名字有高收益、高报酬之类的债券=junk bond 10/14 08:01
12F：推 bigpolaris:推～ 感谢！！！ 10/14 10:00
13F：推 joety1103:好文！ 10/14 10:32
14F：推 Chrischu:高收益的话 表示他的收益可能会较高 当然也伴随高风险 10/14 13:44
15F：→ Chrischu:看错 我以为一楼大大是比较高收益债跟一般债 sorry Orz 10/14 13:45
16F：推 Chrischu:一般来讲 债券风险低於股票 但高收益债违约风险较高 10/14 13:57
17F：→ Chrischu:所给付的报酬仅票面利率而已 如果跟绩效好的股票型基金比 10/14 13:58
18F：→ Chrischu:高收益债确实风险高於股票型基金 报酬逊於绩效好的股票 10/14 13:59
19F：→ Chrischu:型基金 10/14 14:01