冬天用油旺季，油价难回软 能源基金 安心续抱 （2007/10/22 09:00:00 时报资讯） 就在土耳其国会同意出兵伊拉克北部的同时，国际油价竟也一度突 破了九十美元的 历史新高；让市场再度大开眼界！然而，对於居高不 下的油价，以能源股为主要标 的的能源基金，是否还可以续抱？业者 指出，能源基金的走势与油价的高低并没有 正相关，再加上高油价是 趋势，所以若持有能源型基金，现在不但不宜出脱，更是 要紧紧抱牢 ！ 　根据统计，过去十年下来，国际油价在每年第四季回档的机率超 过 五成以上；不过，若比较能源基金在同期间的走势可发现，该类基金 在每年的第 四季到隔年的第二季之间，获得正报酬的机率却超过九成 。换句话说，即使油价回落， 能源型基金的绩效并不会受到影响。 　　油价偏高 纯是炒作 　荷银能源基金经理人Friso Rengers表示，目前油价的确 已经偏高 ；合理区间应该在七十到八十美元不等；不过即使油价下跌，也不代 表石油 或能源公司的获利会受到影响，因为这波油价之所以会到那麽 高，是跟炒作有关。 尤其现在中东局势正处於紧张状态，投机客很容 易找到炒作藉口。 　　保德信全球资源基金经理人翁启森指出，根据过去的经验，布局能 源基金，第三季 底跟第四季初是最好的时间点，目前看来油价似乎已 经过高，但市场上甚至还有人 喊到年底前会上看一百美元；换句话说 ，市场对高油价已经越来越适应，投资人不用 对此太过紧张。 　　股市投资气氛影响较大 　荷银投顾也表示，目前全球原油的供需缺口仅有三百万吨 ，因此市 场对任何消息都会异常敏感；但当油价走高时，原油产业的获利也没 有因此 同步受惠，由此可证，未来即使油价下跌，也不会影响到相关 企业的营运绩效与获利。 　　霸菱投顾指出，在MSCI全球能源指数中，权值高的个股，几乎都是 美欧大型石油 公司；与其说这些公司的股价会受到油价牵动，不如说 是受到当地股市的投资气氛影响。 换言之，油价的高低，对能源股股 价的作用只是中立，而且目前正值冬天的用油旺季， 所以即使油价修 正，也不会迅速回落；所以对於能源型基金，国人还是可以放心布局 ， 并长期持有。 --

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