一年又过去了，今年例行性再来检视一下台湾REITs的现况 blog资料可以参考我的文章：http://ppt.cc/sWgI 去年的文章2012/07/01，亦可参考 http://ppt.cc/yuFW 欢迎各位的意见。 证券名称 101年 102年 101/6/29 102/6/6 配息 殖利率 收益 收益 净值 股价 净值 股价 月份 预估 富邦一号 01001T 506 428 16.91 16.86 18.52 18.37 5月 2.33% 国泰一号 01002T 466 484 12.86 16.65 14.04 20.18 5月 2.40% 新光一号 01003T 385 354 14.91 12.35 15.48 15.16 4月 2.34% 富邦二号 01004T 370 187+? 13.93 12.27 14.75 14.83 4月/10月 2.52% 国泰二号 01007T 424 214+? 15.27 14.07 16.98 17.80 5月/11月 2.40% 骏马一号 01008T 528(*) 202+? 13.12 12.30 14.11 16.15 2月/8月 2.50% 历年收益报酬： 95年 96年 97年 98年 99年 100年 101年 102年 富邦一号 312 452 459 443 448 441 506 428 国泰一号 116 414 435 479 443 445 466 484 新光一号 377 394 391 374 381 385 354 富邦二号 479 407 396 429 371 370 187+? 国泰二号 287 414 416 381 432 424 214+? 骏马一号 485 415 298 354 528* 202+? 从去年的7/1到今年的6/6，台湾依旧是这六档REITs，其中有几档计画中或已处分某些收 租标的： 100/12/15 骏马一号不动产投资信托基金标售中鼎大楼 21楼之1标案开标结果->处分收益 列入101年度第二次收益347元中 101/12/28 富邦一号不动产投资信托基金拟进行天母富邦大楼处分情事 102/05/30 富邦一号不动产投资信托基金办理天母富邦大楼处分相关事宜 估计富邦一号处分後会处理资产收益分配，不确定多久。(骏马一号：100/12处分 ->101/08分配收益) 今年整理了以下几个观点： 1.台湾六档REIT在空屋率的控制依旧低於10%，整体来说收益风险不大。 2.国泰一号的股价已背离净值越来越多，需稍加留意。(骏马一号也稍高) 3.租金收益分配基本上没有成长，也意即房租没有成长。 4.六档净值都较去年提升许多，平均值约7~8%，也因此带动股价的上升。 5.综合第三及第四点，收益分配没有成长而净值的成长推升了股价，若以殖利率来计算 已从去年的3%降到2.4%左右(还不含10%分离课税)，但考虑进股价的攀升，整体年化报酬 率却能达到10%。个人觉得已背离REITs当初以收租做为固定收益的初衷。 整体而言，因净值提升带动股价提升，房价的走势已经渐渐主导了 REITs的报酬率，而租金的收益配息却在报酬比例上越占越低。若相 信台湾商办的房地产能继续攀升，REITs或许仍旧是值得投资的标的 (年净值成长7~8%)，否则若以收租做为固定收益的想法，REITs约2.4% 的报酬率已经不是太吸引人了。 --

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