※ 引述《bboy0720 (D3理财周报)》之铭言： : Carhart(1997)在下这个结论的时候，是利用资产定价模型检定， : 确定基金经理人是不是可以赚到我们预料之外的无风险报酬。 : 这个资产定价模型被设定的非常厉害，包括了一坨拉库你想像的到的策略 比如说 : (买小公司卖大公司) （买低本益比卖高本益比) (买过去一年赚的卖过去一年赔的) 的确，不同的选股策略，影响长期的投报率很大， 所以在 vanguard的 ETF里， 他有提供多种的选股策略的 ETF Mega Cap Mega Cap Growth Mega Cap Value Large Cap Large Cap Growth Large Cap Value Mid Cap Mid Cap Growth Mid Cap Value Small Cap Small Cap Growth Small Cap Value High Dividend Yield 还有一些其他的选股策略 之前有花点时间拿 Mid Cap Value ETF 跟同性质的基金来比较 (先说明，现金分红可能导致投报率的失真， 我是直接用 google finance去比较，没有排除上述的失真) 结果是 Mid Cap Value ETF 打败多数的 Mid Cap Value Mutual Fund 更仔细的说明如下 1) 同类型的基金，有一部分Mutual Fund的绩效近似或小幅落後 ETF 2) 剩下的，是大幅落後 ETF 3) 没看到明显超越ETF的Mutual Fund ------------------------------ 个人目前的结论是， 如果你有偏好的选股策略， 直接买相对应的 ETF，比去买相对应的 Mutual Fund安全 --

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