1.原文连结：http://bit.ly/3p6IRFn 2.内容： 经济复苏题材加持、美债殖利率升高 美元短期前景不再悲观 钜亨网编译余晓惠2021/01/15 18:00 去年做空美元还是最拥挤的交易，今年交易员却为了手中过多的美元空头部位大感苦恼， 因为在经济复苏题材加持、美债殖利率升高的背景下，美元似乎翻身，前景不再悲观。 彭博报导，已经挹注数兆美元拉抬经济的美国，可能推出更多财政刺激，以带动经济更快 走出疫情冲击。投资人正把资金投入押注美国经济复苏的资产，这可能引发类股轮动，促 使资金从外国股市流入美股。也由於投资需要美元，市场需求可能带动美元升值。 RBC Capital Markets 全球外汇策略主管 Elsa Lignos 说：「经济预测共识显示，今年 只有两个国家的经济规模可望成长，美国是其中一个。我们认为美国较好的经济表现，将 转化为美元的景气循环优势。美元兑非商品 G10 国家货币的表现将格外突出。」 高盛估年底美债殖利率将达 1.5% 近期美国公债殖利率上升，可能让美元成为利差交易 (carry trade，或套利交易) 的去 处。随着美国名目殖利率大幅上升，核心通膨率预料仍将保持稳定，这将提高实质殖利率 、并使美元更具吸引力，尤其是相对於负收益率的货币。 10 年期美债殖利率去年底收在 0.913%，今年最高曾在 1 月 12 日升至 1.186%，周五约 报 1.11% 左右。 高盛集团最近上调美债殖利率预测，以反映民主党在国会参议院取得优势後，有望推出更 多财政刺激的。 根据高盛，由於通货再膨胀题材再次发酵，今年底 10 年期美债殖利率将达到 1.5%，高 於原本预估的 1.3%；5 年期、30 年期美债殖利率也上修。 美元近期可能先贬再升 彭博指出，美元不可能扶摇直上，因为短期内大量涌入的财政刺激，将让美元先贬值一番 。随着经济复苏，投资人也很可能放弃美元、黄金等避险资产，转进新兴市场资产。 但美元低迷不会持续太久，殖利率大幅上扬和美股表现领先其他股市的可能性，将吸引投 资人再度拥抱美国资产。这意味着「美元微笑曲线」将是一抹浅笑，美元今年可望持续反 弹。 ---- 心得: Fed在1月初时调高美债殖利率，基本上公债殖利率与价格呈现反向。 通常债券卖出的时机点会在Fed准备要升息的时候，个人是认为Fed短期内应该是不会这麽 快升息，以拜登後续的政策来看，美国政府持续举债的可能性也相当高，殖利率上涨也是 很有很可能的事情。 拜登上任後美股可能会稍微修正，再持续上涨，热钱在未来等美国经济复苏会再次涌入。 以这个时机点来看，以公债券基金作一小部位的避险是不错的。如果持有的基金多为美国 科技类股居多的话，可能近期内会有一些波动，蛮建议做一些债券基金做风险配置的。 目前在基富通上面有看到富达基金-美元债券基金这档基金，单笔申购的话也0手续费，我 是只想放一些些钱避险用。 版上的大大们觉得如何呢? --

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