作者DevilHeart (恶魔也会哭~~^^)
看板Grad-ProbAsk
标题Re: [商管] [财管]-WACC
时间Thu Nov 19 20:45:07 2009
※ 引述《pipisily (pipi)》之铭言：
: 假设中钢的EBIT为4000万 , 若完全不使用负债 , 权益资金成本为15% .
: 目前中钢的资本结构当中 , 有一亿元的负债 . 而负债的资金成本为 10% .
: 适用的税率为25% .
: 1. 中钢的公司价值为多少 ??
: 2. 中钢的WACC为多少 ??
: 3. 中钢的权益资金成本为多少 ??
此题为有税，所以使用有MM有税有关论。
1. V(举债)=V（未举债）+税盾效果。
而中钢有举债，
因此，V（举债）= 4000万*(1-0.25) / 0.15 + 1亿*0.25 = 2亿2500万
2. 定义：RSL=有举债权益资成本 RSU=未举债权益资金成本=15%(题目)
公式： RSL = RSU + (RSU-RD)* (D/E)* (1-TC)
= 0.15+(0.15-0.1)* (1亿/1亿2500万)* 0.75
= 0.18
WACC = (10000万/22500万)*0.1*0.75 + (12500万/22500万)*0.18 = 2/15 =0.13333..
3. RSL=0.18
我的答案是这样，不确定正不正确，还请板上其它高手帮忙看看过程有没有错误。
谢谢。
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