标题: 联准会降息1码，这次罕见出现3张反对票！最新利率点阵图、经济预测一次看 新闻来源: https://www.storm.mg/article/11087110 风传媒 林彦呈 美国联准会（Fed）於台湾时间周四（11日）凌晨3时宣布降息1码，结果符合市场预期， 这场2025年收官之战被视为史上最分歧的决策会议，外界聚焦最新的利率点阵图与经济预 测，以及联准会主席鲍尔在稍後登场的记者会上，将会释出哪些讯号。 根据过往经验，联准会决策会议上甚少见过3张以上反对票，这次却以9：3的票数决议降 息1码，堪萨斯城联准银行总裁施密德、芝加哥联准银行总裁古尔斯比主张维持利率不变 ，美国总统川普提名的联准会理事米兰则是支持降息2码。 最新利率点阵图显示，在2026年、2027年将各降息1码。在19位官员中，7位官员认为2026 年不应降息，4位官员认为应累计降息1码，4位官员认为应累计降息2码，2位官员认为应 累计降息3码，1位官员认为应累计降息4码，有1位官员认为应累计降息6码。 值得注意的是，就在联准会公布决策之前，可望接任下一届联准会主席的美国白宫国家经 济委员会主任哈塞特受访时强调，降息1码是朝着正确方向迈出的一小步，鲍尔为此进行 了大量谈判，联准会可能还需要采取更多降息行动，「他们有充足空间下调利率，绝对可 以降息2码甚至更多。」 https://images2.imgbox.com/4c/cd/92IDYYEY_o.jpg 资料来源：联准会 FOMC经济预测 ◎2025、2026、2027、2028年底失业率预期中位数分别为4.5%、4.4%、4.2%、4.2%。 （9 月预期分别为4.5%、4.4%、4.3%、4.2%） ◎2025、2026、2027、2028年底及长期联邦基金利率预期中位数分别为3.6%、3.4%、3.1% 、3.1%、3.0%。 （9月预期为3.6%、3.4%、3.1%、3.1%、3.0%。） ◎2025、2026、2027、2028年底PCE通膨预期中位数分别为2.9%、2.4%、2.1%、2.0%。 （ 9月预期分别为3.0%、2.6%、2.1%、2.0%） ◎2025、2026、2027、2028年底核心PCE通膨预期中位数分别为3.0%、2.5%、2.1%、2.0% 。 （9月预期分别为3.1%、2.6%、2.1%、2.0%） ◎2025、2026、2027、2028年底经济成长率预期中位数分别为1.7%、2.3%、2.0%、1.9% 。 （9月预期分别为1.6%、1.8%、1.9%、1.8%） 政策声明全文 可取得的指标显示，经济活动以温和的步伐扩张。今年以来，就业增加速度已放缓，失业 率截至9月小幅上升。较新的指标与这些发展一致。通膨自今年稍早以来有所回升，并仍 维持在略高的水准。 联邦公开市场委员会（FOMC）致力於在长期内达成最大就业与2%通膨率的目标。经济前景 的不确定性仍然偏高。委员会密切留意其双重使命两端的风险，并认为过去数月就业端的 下行风险有所上升。 为支持其目标，并考量风险平衡的变化，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调1码至 3.5%～3.75%。在评估是否进一步调整联邦基金利率目标区间的幅度与时机时，委员会将 审慎评估最新数据、经济前景的演变以及风险平衡。委员会坚定致力於支持最大就业，并 使通膨回到其2%的目标。 在判断适当的货币政策立场时，委员会将持续监测新进资讯对经济前景的影响。若出现可 能阻碍达成委员会目标的风险，委员会已准备在必要时调整货币政策立场。委员会的评估 将考量广泛的资讯，包括劳动市场状况、通膨压力与通膨预期，以及金融市场与国际面的 发展。 委员会认为，准备金余额已降至充裕水准，并将按需购买较短天期的美国公债，以持续维 持充裕的准备金供给。 ─────────────────────────────────────── Fed决策／官员维持预测明年只降息1码 五要点一次看 https://udn.com/news/story/6811/9195836 经济日报 编译刘忠勇／综合外电 美国联邦公开市场委员会（FOMC）周三如市场预期降息1码，以下为决策结果与Fed主席鲍 尔记者会的重点摘要：： 1. 预料明年降息1码和9月预测相同 Fed官员把利率调降1码。会後公布的「点状图」显示，多数决策者预期2026年还会再降息 1码，与9月预测相同。这次决议以9票对3票通过，两位区域联准银行总裁主张维持利率不 变，理事米伦依然主张降息2码。 2. 鲍尔称目前政策立场「相当到位」 鲍尔在记者会中也强调，目前的政策立场「相当到位」，让官员可先观察劳动市场和通膨 走向，再决定下一步。 3. 不支持降息的官员不只声明所示的两位 除了两位反对降息、主张按兵不动的官员外，也可看出其他决策者其实并不支持这次决定 。仅有四家分区联邦准备银行提出调降贴现率（Fed对商业银行紧急贷款所收取的利率） 的申请。此外，有六位决策者在经济预测中表明，他们偏好把明年底的政策利率维持在 3.75%至4%区间，也就是今天降息前的水准。 4. 鲍尔暗示劳动市场下行风险甚於通膨 鲍尔重申，面对通膨与就业这两大使命，目前的政策没有「零风险」的道路。他解释这次 降息的理由时指出，目前高於目标的通膨大多由关税推升，而劳动市场也面临明显的下行 风险。 从鲍尔的谈话可见，Fed希望把利率维持在能兼顾抗通膨和支撑就业的区间，美国公债殖 利率和美元指数同步走弱。利率交换市场预估，明年大约还会再降息2码。美股上涨。 5. 必要时会买短债来补充流动性 声明中增加一段：「委员会判断，准备金余额已降至充裕水准，并将根据需要开始购买较 短期国库证券，以持续维持充裕的准备金供应。」 ─────────────────────────────────────── 川普抨击最新降息1码幅度太少！加紧面试下任Fed主席人选 https://udn.com/news/story/6813/9195923 经济日报 编译黄淑玲／综合外电 美国总统川普周三（10日）抨击联准会（Fed）最新的1码降息幅度太小，正在扼杀经济成 长，应该至少降2码。他也提到当天会面试Fed前理事华许，加紧寻找下一任联准会主席。 川普在白宫被媒体记者问到是否正在面试接任Fed主席的最後入围人选时，他回答：「今 天（10日）我会和凯文‧华许见面。我将与他们面谈。」 川普表示，他并未要求可能接任主席的候选人表态会降息，但强调自己的看法是「我们的 利率应该要低更多」。 「我基本上很清楚自己想要找什麽人。再说一次，我要找的是在利率问题上会诚实的人。 」川普说，有可能在未来两周内宣布提名人选。 川普发言之前，联准会刚宣布连续第三次降息1码（25个基点）。他认为，调整幅度「相 当小，应该多降一倍的，至少一倍」。他还骂现任Fed主席鲍尔「僵化」、「死脑筋」。 川普说：「我们必须建立一种心态，那就是，当一个国家表现良好时，你不要去扼杀成长 。」他抨击联准会，「但他们正在这麽做。他们扼杀成长。」 联准会下任主席的遴选已进入最後阶段。川普在更前一天（9日）时告诉记者，他正考虑 「几个不同的人选」，但他「已经相当清楚自己想要的是谁」。 国家经济委员会（NEC）主任哈塞特目前被视为最有希望出线，川普也多次暗示可能由他 接掌联准会。不过众所皆知川普常做出令人意外的人事决定，因此他未正式宣布提名谁之 前，都不算定案。其他最终考虑的候选人包括：现任Fed两位理事沃勒、鲍曼，前理事华 许以及贝莱德（BlackRock）的高阶主管李德。 川普表示，他将很快宣布联准会主席的选择，但也警告该时程可能延後至2026年初。鲍尔 任期将於明年5月结束，但他仍可在联准会理事会中继续担任两年的理事。 川普在周二晚间在宾州的造势活动中，再次对联准会的独立性发动攻击，他暗示，他可能 会试着开除由前任总统拜登以自动笔（autopen）签署任命的联准会理事。彭博新闻说， 撤销任何经参议院确认的任命，几乎可以肯定会遭理事本人在法院挑战。总统通常在参议 院批准提名後，亲自签署任命文件让相关人士接任联邦职务。 ─────────────────────────────────────── 川普强势主导美国经济　联准会对通膨与就业市场看法分歧扩大 https://www.cna.com.tw/news/aopl/202512110012.aspx 中央社 记者廖汉原 纽约专电 美国联邦准备理事会今天再度降息1码，今年连续3度降息，预测明年还有1次降息的可能 。由於总统川普强势主导美国经济走向，希望扩大资金供给，联准会内部对通膨与就业市 场的看法将更趋分歧。 联准会（Fed）在2025年结束前再度宣布降息1码，今年连续3度降息，联邦短期利率目标 区间降至3.5%至3.75%。 身兼白宫经济顾问委员会主席的理事米伦（Stephen Miran）支持大幅降息2码，再度投下 反对票；堪萨斯及芝加哥联准银行总裁施密德（Jeffrey Schmid）、古尔斯比（Austan Goolsbee）认为，降息不是解决当前经济问题的保证，两人以不同理由同样投下反对票。 联准会公开市场委员会政策会议以9比3通过降息，显示川普（Donald Trump）政府主导的 经济政策，与联准会成员对开徵关税8个月後的美国通膨及就业状况看法差距扩大，上次 出现3票反对已是6年前。 川普希望透过降低利率刺激经济，不过联准会内仍有抑制通膨优先的利率鹰派。 联准会主席鲍尔（Jerome Powell）在会後记者会表示，这次降息走势让联准会处於合宜 的位置，联准会已准备好静观经济局势变化。 他说，联准会站在（利率）中立范围的高点，今年已3度降息，1月会如何还没决定，但联 准会已适当准备，静观经济方向。 美国的通膨与就业状况仍是联准会与市场关注焦点。 美国9月通膨约3%左右，高於川普上任初期的2.3%，整体物价虽未如对等关税施行前预期 大幅提高，但民众普遍感到民生消费品价格上涨，川普政府已宣布将调降部分拉美国家进 口的咖啡豆、香蕉等货品关税。 就业市场方面，劳工部报告显示，至10月美国企业裁员人数升至近190万，人工智慧应用 冲击白领市场，多家大型企业陆续宣布裁员计画，就业市场压力持续增加。 川普将在明年初宣布联准会主席人选，近期开始约谈可能人选。媒体报导，川普头号经济 顾问「白宫国家经济会议」（National Economic Council）主席哈塞特（Kevin Hassett ），接替鲍尔的机会最高。 川普长期不满鲍尔与部分联准会成员处理联邦利率的观点，扬言将提前宣布或更换人选， 形同架空鲍尔的独立权责。鲍尔任期将至2026年5月。（编辑：韦枢） -- 常羡人间琢玉郎，天教分付点酥娘。 尽道清歌传皓齿、风起，雪飞炎海变清凉。 万里归来颜愈少、微笑，笑时犹带岭梅香。 试问岭南应不好，却道：此心安处是吾乡。 　　　　　　　　　　　　　　——【北宋】苏轼《定风波・南海归赠王定国侍人寓娘》 --

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