先感谢A大的热心研究 因为我对连动债不算熟 所以有几个问题想厘清 希望有研究的大大能回答 连动债通常是零息债券加选择权的组合 以国泰这档来说 应该就是澳洲公债加上韩国KOSPI200指数的买权和卖权 那我想问的第一个问题就是 谁是「买权和卖权」的卖家？ 我想应该不太可能是发行公司直接到公开市场上买卖吧 毕竟这张连动债是六年期的 要直接在当下凑到未来六年的每一年的KOSPI200指数的买卖权似乎不太可能 应该没这麽大的市场 所以我推论卖家应该就是发行公司 (换个方式说，发行公司就是庄家，投资人和它对赌) 对吧？ 假如上述问题为是 虽然「韩国KOSPI200指数年波动率超过25%」的机率不高 但终究有可能 第二个问题是 发行公司如何控管风险？ 毕竟如果真的超过25%了 就代表买卖权的卖方要付钱 超过越多付越多 这就像股市融券一样 在进场次数只有一次的情况下 理论上赚最多就是100% 直接空到标的物下市 但亏损幅度却可以无上限 我必须老实说 个人对金融机构的风险控管没太大的信心 毕竟金融海啸刚过没多久 而那时衍生性金融商品相信有相当的推波助澜效果 可是直到泡沫破掉前 金融机构的风险控管似乎没发生什麽影响力 因此我们如何知道连动债会不一样呢？ 希望有研究的大大可以提供这方面的资讯和心得 最後是第三个问题 连动债因为多了选择权的部份 所以就投资人的角度来说 多了不少的「潜在可能报酬」 但其复杂性却也潜藏了不少未知风险 如果这张连动债真的是专攻理财较保守的族群 不能直接投资澳洲公债就好吗？ (嗯…澳洲公债殖利率真的算高的…) 所以这里想问的是 有其它的管道也能投资澳洲公债吗？ 想直接投资澳洲公债 似乎必须移民澳洲 因此希望知道如何直接购买的大大能提供资讯 甚至包括费用、税赋方面的问题 而我则是查了一下澳币基金 以瑞银的澳币基金为例 风险收益等级为RR1 (意思就是…在基金里面算风险低的) 标的物以区域来分 有近40%是在澳洲 从2005年到今年以来的每一年的报酬率为4.92%、5.2%、5.86%、6.54%、3.09%和3.88% 报酬率无法像连动债有固定且保证的最低收益 (此处不考虑汇损的情况) 但也算还不错 至少单纯了许多 不是吗？ (注：今年以来的报酬是到12/24为止) 以上文字有点多 希望有研究的大大能提供更多的资讯 感恩 --

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