作者falseshelter (一个开始一个结束)
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标题Re: [问题] 国泰 澳币300万配息6.25%
时间Wed Dec 29 03:26:12 2010
这里再次拿澳币基金和该连动债做比较
个人认为主要明显的差异在於以下几点：
1、标的到期日
澳币基金的标的平均持有期间不到一年
六年内的澳洲公债殖利率会如何变化难以预测
而该连动债直接绑在年期较长的公债上
理所当然配息较确定
不过年期越长的公债价格受利率影响越大
中间净值的波动可能会更剧烈
2、潜在的获利空间
连动债因为和选择权做连结
自然有可能获取更高的报酬
而澳币基金就没有了
不过这点也可能加大连动债的信用风险
3、信用风险
共同基金基本上比较没信用风险
可是连动债就不是这样了
金融海啸时很多号称保本的连动债最後不保本
都是发行公司出问题
那时虽然是以雷曼兄弟的新闻最多
不过相关新闻也显示出问题的连动债
这对兄弟占的其实不到一半
换句话说出问题的发行机构其实不只一家、两家而已
以这张连动债的发行公司瑞士银行来说又如何呢？
当时它的连动债投资人基本上是没事的
不过我虽然英文很烂
还是查了一下它的财务报表
http://finance.yahoo.com/q/is?s=UBS+Income+Statement&annual
特别说一下它在2008年的成绩
前一年度末的股东权益是312亿
而2008年就赔掉了196亿
隔年续赔20亿
今年的财报则是还没出来… (季报我不会查...)
金融海啸前的股价最高大约是65元
而之後有超过两年的时间排回在10~20元之间
今晚则是在16.5元左右
以上不是在表示我认为瑞士银行就是很危险
不过金融海啸时期雷曼兄弟都能倒
贝尔斯登、美林证券被贱价出售给其他银行
房利美、房地美和AIG被美国政府接管
我想对於连动债的销售人员和购买民众都应该要有一定的了解和心理准备
不需要过度强调、放大信用风险
但已经有前例了
所以销售端都应该有完整的告知
当然发行机构出事是不一定会影响到投资人
不过该连动债比起澳币基金的优势没大到哪里去
是否有必要为此而承受这样的风险或可能的困扰
总是该好好考虑一下
另外
再补一个刚查到的澳币基金
除了瑞银的澳币基金外
富达也有一个澳元货币基金
不过内扣费用明显较高
有兴趣的再多多比较了解吧
最後
这里没有提到寿险成份、中途赎回风险的差异 (汇损因为是两者皆有，就不提了)
欢迎哪位大大来补一下这方面的说明
有数字最好 (我想汇率、投报率的数字假设一下，算出来的结果总是有参考价值的)
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 114.136.97.247
※ 编辑: falseshelter 来自: 114.136.97.247 (12/29 03:27)
1F：推 Acdis:还是推认真补充!XD 12/29 07:20
2F：→ Acdis:不过金融海啸期间赔钱甚至倒掉的非金融机构也是不少阿... 12/29 07:22
3F：→ Acdis:当然我想金融机构受的直接冲击可能还是比较大~~~ 12/29 07:23
4F：→ Acdis:我想表达的只是若能有更多同类型公司同类参考数据会更具意义 12/29 07:25
5F：推 Acdis:有趣的是,如果此结构债保单中间停效後又复效, 12/29 07:30
6F：→ Acdis:会连结到falseshelter大您所提及的富达基金!:P 12/29 07:31
我对金融股本来就没有特别在研究
更别说是国外的了
A大有兴趣的话可以帮投资人多比较多了解
我不知道找更多同类型公司数据有多大帮助
但举个也常发行连动债的德意志银行好了
财报就比瑞银好看多了(净值更高，2008年损益只赔了瑞银的近四分之一，且只赔这一年)
但我也无法预料六年後它会怎样
毕竟风险控管的洞可以在几年前就慢慢的挖
几年後搞不好就可以收成了
而就算一波金融海啸过来只有1%市占率规模的发行公司倒掉好了
这样的风险报酬比和澳币基金比起来值得吗？
嗯…当然
这只是假设
因为前面的文章大多只谈及汇损的问题
这里我只是想再多讨论并提及信用风险的可能性
毕竟投资人要保护自己
业务也要保护自己啊
至少业务把该说的都说了
但至少不是过度轻描淡写
剩下的才是让客户决定
因为我妈以前也买了好几张链结型保单
上次金融海啸就很担心
虽然结果是没事
不过那个业务大概也满头包了
7F：→ FF4u:寿险成分就是上一篇保额30万的部份的危险保费。 12/29 10:10
8F：→ narutohaha:好奇怪捏~ 这两项产品确定标的是公债吗？？？ 12/29 11:37
9F：→ narutohaha:而且链结指数是东证一为主~反正公司不倒就不至於赔钱 12/29 11:39
10F：→ falseshelter:如果标的不是公债，那岂不更加恐布了？@@ 12/29 12:55
11F：→ falseshelter:公司不倒的确不至於赔钱，只是金融海啸前很多理专和 12/29 12:56
12F：→ falseshelter:投资人也没预料到就是了 12/29 12:56
※ 编辑: falseshelter 来自: 114.137.145.216 (12/29 13:32)
13F：→ narutohaha:反正公司说保证配息~ 汇损不要差太多就好啦~ 12/29 14:05
14F：→ narutohaha:投银的财报没那麽容易解~ 旗下设立子公司太多， 12/29 14:15
15F：→ narutohaha:子公司暗地里操作手法跟投银或避险基金一样， 12/29 14:16
16F：→ narutohaha:原本帐面上的亏损可以巧妙的不出现在资产负债表上~ 12/29 14:17
所以我也认为找这些资料没多大帮助
再说每次金融海啸常常伴随新的金融工具出现
上次是次贷
谁知道下次是什麽
而且金融股的透明度本来就很差了
更别说是这种金融集团了
就当我乌鸦嘴吧
这种东西保证配息、但不保证发行机构不会倒啊
※ 编辑: falseshelter 来自: 114.137.145.216 (12/29 14:22)
17F：→ narutohaha:我个人觉得明年景气并没有真的想像中好啦~ **乌鸦嘴** 12/29 14:30