: : : : : "Measuring & Managing the Value of Ballclubs (Part 1)" : : : : : by John Beamer (February 19, 2007) : : : : : http://www.hardballtimes.com/main/article/ : : : : : measuring-managing-the-value-of-ballclubs-part-1/ : : <怎麽估价？> : <那就来估吧> : 着提升。总的来说，90年代的年成长率约为8%；如果只看'95以後的话，可吓死 : 人了，13%的咧。 : : (待续) <跟薪资的关系？> 球界欣欣向荣，很显然球员也因而受益不少，毕竟薪资也是跟着水涨船高。不过 呀，所有的增值都跑到球员的口袋里头去了吗？还是说，老板其实也有捞去一些哩？ (原连结图一) 看了图就知道的了，球团的价值，跟球员的薪资可是有着密切的正相关，R^2达 0.92哩。不过，更进一步加以分析的话，其实有点...该怎麽说，类葛（lag）吧。 像是'90年代初期，球团的价值没啥变化，球员的薪资倒是上得挺快，直要过了几 年，领队才开始保守应对不愿乱花。同样的，球团价值从'95年开始大幅成长，也要 过了两年，大家才开始会想要大洒银弹。由是观之，既然'04年以来薪资成长不过每 年2%，球团增值则达每年15%，我们可以合理推论'07年又会出现洒钱的景象。（事实 上，目前自由球员市场的动向也正是如此。） 当然，还有很多可说的。比方说，我们目前所用的可是富比士的资料呢。数据看 棒球这派的贡献之一，就是告诉咱们要在不疑之处有疑。本系列的第二部分将会检 讨富比士的资料到底可信度有多高。 另外就是营收跟价值两者的关系。这部分同样会在後头的段落仔细检讨，不过在 这我们倒是可以简单提一下：这两者很有关系。如果其他所有条件都一样，球团的 营收越高，原则上利润也就越高，价值也会跟着越高。大笔大笔的转播权利金收入、 直上云霄的门票售价，这些滚滚而来的金流，在在冲高球团的价值。甚至，在营收 真正进帐以前，光签约授权电视台转播一事，就足以让我们期待球团价值因而上升。 怎麽说呢？前面的段落开宗明义就有提到，特定标的的价值，取决於今後能创造 多少现金流量；这些未来式的现金流量换算成现值後加总起来，就是此时此刻特定 标的所宜有的价值。新签转播合约，不光眼前会有新营收进帐而已，更是确保将来 几年都会有收益。虽然这些来年的收益，需要时间经过才会逐渐实现，但资产在当 下就会因而增值。 说实在，前几段提到的类葛现象，部分即肇因於此呢。纯以逻辑角度推衍的话， 领队在自由球员市场里头洒钱的方式其实可以更加好胆啦。其间的脉络，其实就跟 拿房产的增值去融资换钱，以便更新、修缮、保养、还是说从事其他拉哩拉杂用途 一样的罗。 拉回正题：球团价值跟薪资支出之间有着密切关联。但也别忘了，老板总是整天 哭穷，哀嚎着说薪资这样节节上升，会有球团冻未条呢。唉，这款哭穷言论近年来 已经不太为人买帐的啦，前头引述的资料更是足以点破老板的鬼话连篇。比方薪资 总额相对於球团价值的占比，近十年从24趴掉到22趴耶，也就是说球团价值往上走 的幅度，其实是要比薪资总额来得快的喔。而这中间的差距，不就是落到老板口袋 里去了吗？科科。 (待续) -- 金刚女角 熟女典范 Naomi Watts http://dufflin.pixnet.net/album/photo/36879572 --

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