在美国信贷危机的初期阶段﹐当美国金融机构产生资金需求之时﹐一批堪称全明星阵容的 私人资本运营公司和主权财富基金慷慨地打开了他们的钱袋。 接下来还会有谁施以援手呢﹖ National City和Washington Mutual的股价上周五大幅下挫﹐私人资本运营公司Corsair Capital和TPG当初自以为以很便宜的价格购买了这两只股票﹐但现在﹐这两只股票的价格 远低於当初买入的价格。 其实这两只股票不过是一长串投资者似乎看走了眼的股票中最新的两只。去年12月﹐新 加坡淡马锡控股(Temasek Holdings)称将以每股48美元的价格购买价值44亿美元的美林公 司(Merrill Lynch)股票﹐并且还有6亿美元的购股权。美林上周五的收盘价为39.02美元 。 去年11月﹐阿布扎比投资局(Abu Dhabi Investment Authority)与花旗集团(Citigroup) 达成了一项可转换证券交易﹐承诺向花旗注资75亿美元﹐当时这家银行的股价在30美元以 上﹐现在只勉强高於20美元。中国投资有限责任公司(China Investment Corp.)去年12月 向摩根士丹利(Morgan Stanley)投资50亿美元换得後者近10%的股份﹐但目前为止这也是 一桩赔钱的买卖﹐摩根士丹利的股价今年迄今已经下跌了20%。 今年伊始﹐华平创业投资有限公司(Warburg Pincus)打上了陷入困境的债券保险商MBIA的 主意。1月份时华平创投获准以每股“仅”12美元的价格收购MBIA的股份并获得MBIA两个 董事会席位﹐以补偿该公司当初购股付出的31美元高价﹐但MBIA的股价目前竟跌至区区 5.44美元﹐真不知华平创投是何滋味。 私人资本运营公司和政府投资基金觉得﹐他们是成功经受住了以往一系列艰难时期考验的 长期投资者。TPG的创办人之一吉姆‧阔尔特(Jim Coulter)在上周的一次会议上将投资美 国金融机构比作翻修住宅﹐他说无论你设想的收回投资期有多长﹐其结果总是收回期拖得 越长﹐最终获得的回报也越大。 但当前这场信贷危机并没有结束的迹象。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)今年3月 向华尔街银行抛出了一条救生索﹐帮助它们更容易获得短期贷款。但随着坏帐的不断增加 ﹐银行蒙受的损失还是越来越大。随着美国经济增速的不断放缓﹐美国金融机构的注资需 求也日益加大。雷曼兄弟公司(Lehman Brothers Holdings)目前也加入了寻求注资的行列 ﹐它正在设法筹集50亿美元资金。大部分资金将在美国内部解决。 广告鉴於向美国金融机构“雪中送炭”的投资方目前落得的下场﹐那些养老金受托人、大 学基金会和顶级私人资本运营公司还需要再吃多少哑巴亏才会质疑继续这样做是否明智呢 ﹖那些财大气粗的海外投资基金还要多久才会停止继续与华尔街公司做赔钱买卖呢﹖ 美国金融机构或许可以在一些更偏远的地方搞到钱。主权投资基金目前正在阿尔及利亚、 安哥拉、利比亚和津巴布韦等国生根开花。拜飙升的油气收入所赐﹐哈萨克斯坦国家投资 基金的规模正不断膨胀。 向政局不稳的国家或集权国家的主权财富基金出售股份或许不符合华尔街公司自我标榜的 清高形像。但他们自己造成了眼下的烂摊子﹐伸手要饭吃的人哪还有资格挑肥拣瘦﹖ --

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