持续资产配置保障（CPPI） 所谓「持续资产配置保障」（ConstantProportionalPo rtfolioInsurance,CPPI）是一种以计量统计分析，随市 场涨跌调整债券指数资产配置比重的方式。指数上涨愈 多时参与率愈高，在多头市场时可以争取较高的上涨空 间；但同时它又附加了保险，在空头市场时可以保障指 数大幅下挫风险，以保障期满时投资人可以拿回一○○ ％的本金，堪称是战胜市场多空变化的一种投资术。CP PI的概念与一般的共同基金相当类似，具有价格透明化 、每日可交易还可以依次级市场价格买卖的优点。它每 天都有公开价格，而且投资人可以在闭锁期（通常为一 个月）满後立即依净值获利了结或逢低加码；更特别的 是，CPPI因附加了股市重挫的保险，确保投资人持有到 期「绝对不会赔」。CPPI连动标的往往是波动性较大的 股票或股票基金指数，而在多年发展之後也由「基本型 」衍生出可以利用杠杆融资操作的「延伸型」。基本型 的报酬率虽不会是负数，但由於要达到保本需求却往往 牺牲获利，因此上涨时涨幅不如股票指数。值得注意的 是，当股票市场陷入长达两、三年的空头时，也就是CP PI最吸引保守至稳健型投资人的时候。去年第二季美股 再度因企业会计丑闻重挫，如今美伊战争阴影持续笼罩 ，一般预料在利率走低、经济复苏缓慢的情况下，CPPI 的动态避险操作模式仍将吸引单笔投资在一万美元以上 的大户与法人青睐。 -- 我是被放逐到人间的 普罗米修斯 偷来浪漫的火种 --

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