※ 引述《mizizu (上天的恩赐)》之铭言： : 标题: Re: [问题] 请教吴金潮老师的操作理念 : 时间: Fri Feb 20 01:32:49 2009 : 我跟P大的看法较为类似 BS是个定价工具 没错!! 他是「定价工具」不是预测工具 很多人说他没用 跟本不知道这它是拿来干嘛用的 还要求别人说：你懂BS，那你告诉我明天的走势 : 如果BS可以对市价(注意 我说市价)有这麽强的预测力 ^^^^^^ 他是「定价工具」不是「预测工具」 你要预测 用GARCH还是基因演算法或是筹码面 基本面的分析 简单一点的看K线 这些「预测工具」是没办法帮你「定价」的 反之 「定价工具」也是没办法帮你「预测」 : 股价符合对数常态分配??现在学术界几乎每个高狭峰的分配都拿出来玩了 log对数分配和其他分配算出来的结果倒是未必会不同 尤其经过风险平赌之後 连二元树的估价都跟BS很接近 分配的影响我倒觉得有限 最明显的影响 主要还是指数 就是那个Delta : 更别提他把机率测度转换成风险中立测度 完全排除投资人的风险偏好 其实风险中立跟经济的风险中立是没关的 它主要事先把资产组成风险中立资产 透过风险中立资产和债券连结 其他资产价格都知道的情况下 可以算出选择权的价值 当然更详细的解法其实很复杂 尤其用1973年那套偏微分的方法来解题 : 我相信很多金融工具是用BS定价的 但是要预测市价 我个人真的抱持怀疑态度 它本来就不是拿来预测市价的 大众不要再把BS想像成预测市价的东西啦 : 不然请高手出来表演一下 反正这公式也不是你推的 : : 再来我看了一下期交所的波动率 我看不出来是用哪种期货推的啦 我算给你看 以今天13:00的期货价格来说是4372点 期交所公布的波动率13:00是40.83 是新的(2003) 不是旧的(1993) 那利率给它1% 现在离到期日还有26天 先随便算几支 4300的call ----> 228.25 4400 call ----> 178.34 4500 call ----> 136.67 4300 put ----> 153.18 4400 put ----> 203.21 4500 put ----> 261.47 这些我都还不知道13:00的市价喔 那现在去查13:00的成交价 买 卖 成交 43C 227 229 230点 差1.75 44C 172 173 173点 差5.34 45C 120 122 122点 差14.67 43P 156 158 156 差2.82 44P 200 201 200 3.21 45P 249 250 250 11.47 那市场价值是不是和BS算出来的很接近 尤其在价平组spread的时候 至於45C跟45P怎麽会这麽便宜 不管微笑曲线的因素来看 应该是市场有人大量卖出这两支option 就是市场认为3月会在4500(+)(-)[250+122]=[4128,4872] 这个区间内结算 从BS看得出这些资讯 当然更厉害的人可以看出更多东西 : F是预期指数吧 这就算了 看了一下他怎麽求的 : 还要用call and put的市价来算...你用市价来求市价?? 用市价求出理论价 然後跟市场比较 重点是 这个估价 实际上是券商可以用资产组合出来的成本价(不然怎麽会有权证发行) : : 还差三点 这算准吗.. 这条式子1973年就发展出来了 现在2008年的市场还能差3点以内 重点是 你给明天的条件 它也能算出选择权的价值 我觉得很准阿 当然 你要「预测明天的大盘」 本来就不是这条公式做的 再来一次 有人说：「你懂BS，那你告诉我明天的走势」 听到的人真的会很无言 : 以上是表达一下我的意见啦 要说人不懂真的要提出别人的盲点 : -- ※ 编辑: yuekun 来自: 114.44.177.59 (02/20 17:35)