作者TheRock (就是这样)
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标题[政策] 财政部证所税制度草案观後感
时间Fri Apr 13 16:54:23 2012
部落格网址：
http://wp.me/p28oz2-1x
财政部最近公布了证券交易所得税的制度设计，看了之後我不禁苦笑。财政部集结
财金专业人士讨论後所设计出来的制度怎麽会是这副德性呢？
关於制度设计的内容，网路上资讯很多，所以我就不多说了，就提供个连结在这里
给还不知道的人看一下：
http://0rz.tw/VZ82A (个人证所税分离课税 获利300万税率20%)
接下来我来说说我看到这制度之後的想法：
话说，如果所得税法真的顺利修正通过，纳入财政部目前所设计的证所税制度的话，
我们可以期待有以下状况会发生：
【散户】
因为投资成本认定标准设计成在 2013 前取得的有价证券以 2012 年 12 月 31 日
结算价格为成本价，所以小散户们应该会在 12 月 31 日前想尽办法把股价撑高。
【本土股市大户】
至於本土的股市大户们，也许会这样：
1.先迅速成立境外纸上公司，先将手中所持高价股变现後将资金移转给境外公司，
低价股则继续以个人身分持有。
2.在修法通过後可预期的股市大跌期间透过荷包满满的境外纸上公司以融资购入大
量股份。然後等年底这波浪上来後看状况把手上融资购入的持股「逢高卖出」。
3.荷包因为「逢高卖出」变得更满的境外纸上公司到了 2013 年再反手融券作空。
让之前在年底非理性上涨该跌不跌的股价一泻千里。散户赔得惨兮兮，不过因为
亏损可以抵三年所以不会哭喊得太大声。
【外资】
由於定了个成本价时间，所以可以期盼台湾股市越接近年底上涨压力越强，所以，
外资或许会这样顺水推舟：
1.出脱手中已有获利的高价股。未获利部份持有到接近年底再逢高出脱。
2.融资买入低价股，在年底前大炒特炒，然後以耶诞节前「传统外资淡季」的名义，
逢高出脱，全部转手卖给觉得就算买入成本高亏损也能抵税的散户们。
3.荷包因为「逢高卖出」变得更满的境外纸上公司到了 2013 年再反手融券作空。
让之前在年底非理性上涨该跌不跌的股价一泻千里，外资则大赚特赚！
【中华民国政府】
到 2012 年年底前：开心！股市大涨！股民笑呵呵～政府支持度上升～
2013 年开春後：股市崩崩崩，政府高层开始呼吁请股民不要非理性看待证所税，
国安基金进场护盘，然後被假外资跟外资联手扒皮～
如此一来一往：
【小散户】：赶着在年底跳进去住套房，然後以亏损可以抵三年证所税来自我安慰。
【本土大户】：
1.先变现高价股：不一定。
手中保有低价股：没损失。
2.低价融资购入高价卖出：赚！
3.融券作空：赚！
重点：所有所得皆不必缴证所税，赚！赚！赚！
【外资】：
1.变现手中有获利高价股：赚！
手中保有低价股：没损失。
2.低价融资购入高价卖出：赚！
3.融券作空：赚！
重点：所有所得皆不必缴证所税，赚！赚！赚！
【中华民国政府】
1.拜证所税的三年亏损抵补设计，证所税在开办後三年内收不了多少税～
2.至於真正想要课税的大户们大概迟早都会变成外资。而在 2013 年後不知道有多
少没出逃的散户有办法赚到门槛的。
3.看到境内原本积极从事证券交易的法人停止、减少交易。还有许多纷纷被外国公
司并购变身成外资。
至於台湾股市最後的下场，大概就是国内的小散户继续被外资根本土大户变身的假
外资坑杀吧…
质言之，财政部的证券交易所得税制度设计有两大问题：
１以指定日期之证券交易价格为成本价，制造炒作空间
２将外资排除在外，制造漏洞
首先，１这个部份的设计是没有意义的。
因为，依照：
1.「台湾证券交易所证券商帐表凭证保存年限表」（
http://0rz.tw/Wb8yr）的规
定，业务凭证必须保留五年。
2.「中华民国期货业商业同业公会期货信托事业帐表凭证保存年限表」
(
http://0rz.tw/sbevX) 也规定业务凭证应保留五年。
所以，至少最近五年完成的证券、期货交易的成本是有迹可循的。若要以指定日期
之证券交易价格为成本价，也应该只适用於持有年限超过五年的部位（这只可能发
生在股票）。
明明是有纪录可勾稽的投资项目却偏偏要指定特定日期，摆明了就是要制造炒作空
间给别人。建置成本高、资料建立时间太长？拜托！现在是 2012 年，不是 1980
年，近五年的交易资料基本上都已经数位化了，不要跟我说汇整出这些资料出来有
多困难，这是要不要做的问题，而不是做不做得到的问题。
在２的部份，我可以理解财政部在设计时将外资排除在外是怕造成外资不愿意来投
资。但说老实话，外资进入台湾股市大多都就只是短期炒作、玩热钱。将他们纳入
课徵证所税的对象完全合乎正义原则！现在把在台湾股市里面捞钱捞最多的人放掉
是哪招？难道财政部打算利用税制来帮助外资坑杀国内投资人吗？
对於外资，我认为真正适合的作法是一样将其纳入课徵证所税的对象，只是将税率
制度设计成前高後低的方式（例如：持有未满一周课７０％、未满一个月课６０％、
未满三个月课５０％，未满半年课４０％，未满一年课３０％，未满二年课２０％，
未满五年１０％，五年以上０％），藉以鼓励外资对台湾的上市柜公司进行长期投
资，别成天把台湾当成提款机。如果制度能设计成这样，那本土投资人也没有什麽
诱因去变身成假外资。
亲爱的财政部，我知道台湾的财政吃紧，但麻烦多花点时间想想究竟怎麽做对台湾
才是最好的。如果怕延宕执行时程，我可以接受将特定日期定为成交价计算日的作
法（我很欣赏财政部为广大投资人提供炒作股价机会的苦心），但放外资一马？拜
托，别了吧！证所税这样给外资开方便大门根本是大错特错啊！而且这样开方便大
门你证所税还想不想课啊？ XD
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◆ From: 114.41.96.187
※ 编辑: TheRock 来自: 114.41.96.187 (04/13 17:09)
1F：→ georgebb:这年头紧接着是油水电皆等着涨 股巿不见得扛得住 04/14 11:10
2F：→ georgebb:证所税是投资获利的事情 而目前要担心的是活不活得下去.. 04/14 11:11
3F：→ georgebb:小弟在下己转进债券型基金闪人 等着股巿破6500再进场了 04/14 11:11
4F：→ stevegreat08:老实说 台湾的睡应该要整理 不是新增啊... 04/16 16:26
5F：推 oodh:壂高年底收盘价，也只能享受「手上现有持股不会被课到」的优 04/17 13:15
6F：→ oodh:势，散户、作手们最爱的就是「进出」；只要明年他们卖出一张 04/17 13:15
7F：→ oodh:那一张就将失去这个优势，如果再买进新的，新买入的都将采际 04/17 13:16
8F：→ oodh:实际购入价；收盘价会被壂高我想财政部是很清楚的，也就是牺 04/17 13:17
9F：→ oodh:牲对新制推行前现有持股的一次课税额而已。本来证所税的讨论 04/17 13:18
10F：→ oodh:就有人主张订「不溯及既往」的日出条款；这样的巧门只是变向 04/17 13:18
11F：→ oodh:不溯及既往罢了。只要一进出，年底作价的效果就会逐渐失效， 04/17 13:19
12F：→ oodh:至於长抱的，政府本来就有打算要鼓励长期持有，没差 04/17 13:20
13F：→ oodh:所以顶多是既往不究，或相当於晚一年起算罢了，壂高年底作价 04/17 13:21
14F：→ oodh:也不代表未来都不必缴税。 另外，既然预期了有人要作价，那 04/17 13:21
15F：→ oodh:你想会不会有人趁年底出货呢？ 同样是「手上持股免缴」，直接 04/17 13:22
16F：→ oodh:清空不是更快？ 这样价要作上去不就更难吗？ 04/17 13:22
17F：→ oodh:另外，设定年底成本价参考点主要不是因为缺乏资料，而是为了 04/17 13:25
18F：→ oodh:怕现持股人恐慌狂抛。 HTC股价最低在一百以下，如果你神准在 04/17 13:25
19F：→ oodh:当时买进，到年底是500多，你是会乖乖缴 400*20% ，还是脱手? 04/17 13:26
20F：→ oodh:如果大户纷纷倒货，无量跌停下最可怜的还是散户；所以设置年 04/17 13:27
21F：→ oodh:底作参考点。 又，对於「外资」，凡是在国内有营业据点、 04/17 13:28
22F：→ oodh:以此进出股市的都会课税；不课的是境外下单的，全世界都没在 04/17 13:29
23F：→ oodh:课 FINIs 因为查不了，立法要课也没用。 04/17 13:30
24F：→ stevegreat08:其实股市很有趣 当一切资讯反应後 自然会做调整 04/17 14:04
25F：→ stevegreat08:台湾股市很敏感 随时接受新讯息随时调整 但最後依然 04/17 14:04
26F：→ stevegreat08:会回归基本面 所以甭担心 等就好了 04/17 14:05