实质性投资计画（real investment plan）其收益就是以资本支出购置固定资产或无形资 产所创造的现金流入（cash inflow） 。金融性投资（financial investment）其收益 就是持有有价证券所取得的现金流入。无论投资属性为何，现金流入对公司或投资者而言 都是一种所得。投资决策是财务管理中最重要的决策，其目标就是为股东创造最大的价值 。本章首要讨论就是个别投资者或公司如何选择实质性投资计画，判定标准在於投资计画 能否为个别投资者或公司创造更多的财富。财富的定义就是各期现金净流入的现值（pres ent value）。 公司或个人的资本支出或购买有价证券所做的支出属於现金流出（cash outflow）。并非所有公司或投资者其各期现金流入都等於现金流出。 设想资本市场不存在，公司或投资者为解决现金流入与现金流出数量不一致的问题 ，她们只有努力地去寻找与其借贷条件（借贷金额以及借贷利率）完全吻合的公司或 投资者。要找到条件完全吻合的借贷对象不是所费时间太长就是成本太高，公司或投 资者最後只好放弃投资的机会。公司或个别投资者一旦无法藉资本市场来筹措其消费 或投资所需的财源以至於必须改变消费型态或取消投资计划，这对整个经济体系的消 费与投资活动将造成极大的影响。本章另一重点就是将讨论公司及投资者如何透过资 本市场렊悃M各期现金流出与现金流入数量不一致的问题外 。 1. 资本市场经济体系 资本市场最重要的功能在於提昇公司或个别投资者借贷的便利性。设想一个经济 体系只有朱一及黄朝两个人，这两人的当期所得皆为10万元。朱一相对地来说是一 个较有耐心且愿意等待的人，本期他只想消费5万元，将剩余的5万元存起来。黄朝ꔊ缜n相反，她是一个较无耐心的人，本期计划消费15万元。依经济学术语，这两个人因有 不同的跨期消费偏好，消费选择自然不会相同。 由这两人的消费型态来看，朱一想贷出本期未用於消费的所得5万元，而黄朝则想 借入以支应所得不足的部分。她们若达成以下借贷的协议：朱一在本期借给黄朝5万元 ，下一期黄朝偿还55,000元给朱一。上述借贷契约可用以下的现金流量图（ cash flow chart）表示： --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 218.166.93.249