借题闲谈一下。 短期投资是零和； 长期投资且公司经营正成长是正和； 公司经营不佳是负和。 若撇除手续费、交易税不谈， 短期投资就是一个零和游戏。 假定甲股的股价为原始票面价值 10 块， A 君当初的买进成本价为 10 块， 今日成交量只有一张， 是由 A 君用涨停价 11 卖出， 再由 B 君付出 11 买进， 其中 1 块是 A 君的获利所得， 此时为零和游戏。 问题来了， 市值 = （ 10 + 1 ） * 总股数 成交後，股价为涨停价 11 块，所有其他持有人帐面获利自动加 1 块 * 股数，那市值不就 因为第二天买家的买进成本从 11 块开始了，其他持股人的帐面获利，就是从以後愿意追高 那，假定第二天没人愿意付出 11 块来买， 只有 C 君挂 10 块买， B 君後悔买进，赔本用 10 块卖出， C 君付出 10 块，B 君收到 10 块， 这也是零和。 而 B 君净损的 1 块，那是他不看好公司而自愿舍弃的，可以说是被 A 君赚走，也能说是? 因为 B 君卖掉的是股权，如果以後持续下跌，则可以解释为当初 B 君错估情势而付出超出 君看走眼而贱价卖，所以既被 A 君赚走 1 块，又被C 君赚走以後会上涨的钱。 此时， 市值 = （ 11 - 1 ） * 总股数 所有持股人的帐面获利自动不见了，公司市值 “蒸发” 了，但其实股权仍然是相同的，到 接下来， 公司赚钱，并将一部分获利发配给股东， 此时就破坏了零和的游戏规则了，变成正和游戏： 殖利率 10 % ，股利 1 块， 除息股价後 9 块，你的银行多出 1 块， 对持股人而言总额不变， 所以散户常常认为： 1. 要填息才算赚钱。 2. 配息会让股价下降，持股人的帐面价值 + 股息跟之前一样，那干嘛还要配息？ 其实不完全正确， 因为下一个新的买家， 已经从 10 块 降为 9 块了， 你付出更便宜的股价， 却能拥有跟你除权之前一样的股权。 破坏零和的，正是为你辛苦赚钱的公司。 此时已经变为正和了。 此时有人问： “ 那假设股价没涨，不就越除息，帐面价值越少了？ ” 正常交易下，不会，股价反而会越来越涨。 因为公司净利正成长，每年的配息也就正成长， 假定股价不变，每年配息越配越高，股价越除越低， 殖利率就以惊人的速度正成长， 投资人必定会注意到这只股票被严重贬低， 相互竞价拉抬上去。 （有时拉超出应有的价值时就会恢复冷静而回档） 这也就是像台积电这种龙头绩优股为何会一直涨， 短期投资人看的是价差而波动来回追高， 长期投资人看的是股利及股价带来的复利而长期追买。 所以，只要公司大致上是持续成长的， 不论股价短期波动再大， 大盘发生股灾时， 不管股价跌再多， 总有一天会填息回来， 只是套多久的问题罢了。 而且，如果你持续投资， “ 套多久才能解套？ ” 就会变成 “ 多久後可以赚更多钱！ ” 心情完全不同 。 附带一提，你买股票， 只要这家公司几乎每年赚钱且永远不倒， 你持有的年数够长，不说价差， 光是股息就足够让你回本， 要注意，你买股票所买到的是 “股权” ， 只要你永远不卖掉也没被回购， 等同於这家公司永远要为你赚钱一辈子！ 而且，股票是可以被继承， 也就是可以传子传孙， 这也是有钱人为什麽越来越有钱的原因之一， 他们懂得游戏规则，让钱为他们工作。 而坚持不做任何投资的， 大多人只能为钱工作一辈子。 不论是那种投资， 其游戏规则都是有钱人为了自己的财富去制定规则， 如果我们没有仔细研究， 我们及我们的後代子孙都很难翻身。 你我的父母就是没研究游戏规则， 盲目听名牌或打死不肯投资， 所以後代的我们仍然努力在为钱工作。 最後， 公司长期经营不善， 就从零和转变成负和了， 破坏者就是他妈的经营层了。 公司长年亏损，永远发不出股利， 如果经营层没大血洗，或全世界市场突然改变， 天上没突然掉个大饼给这家公司， 股价就会持续下跌， 除了空军跟利用短期反弹来获利者外， 每个投资人都是输家， 股价渐渐下跌直至破产下市。 以上，我的一点拙见 某脑残经营者公司的贫穷小职员 泪留 --

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