作者midas82539 (喵)
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标题Re: [请益] BOXX ETF 箱式价差
时间Sun Apr 27 14:29:59 2025
这个也是教科书上理论上做得到，但现在市场你用复式单不见得能做到的方法。
令202504w5契约，价平为20253，价平履约价为20250。
手续费一口50元、选择权期交税率0.001*50*点数、结算期交税结算价*50*0.00002
归零手续费只有50、结算来回100。
一个箱型的价差会长这样：
SC 20250 BP 20250
BC 20050 SP 20050
结算价 BC 点 SC 点 SP 点 BP 点
19750 20050 184 20250 95 20050 180 20250 281
损益 -9209 4695 -6129 10816 =173元
结算价 BC SC SP BP
20400 20050 184 20250 95 20050 180 20250 281
损益 8171 -2875 8941 -14114 =123元
也就是说，"理论上"在没有委买委卖价差，你可以用184点就成交184点的环境下；
你可以获得些微的利润，如果你愿意放一周那扣除交易成本可以赚100多元。
然而现实并没有那麽理想，不然我老早就做了。
这方法的问题在於BP要买价内，而价内由於很少人会交易，
你这样想吧，假设现在价格20050，你是卖方你要做：
(A)卖20050，放到结算只要不低於20050，你就能全拿权利金点数。
(B)卖20250，你等於是让200点，结算要涨200点以上你才能拿权利金。
(C)卖19750，放到结算只要不低於19750，你就能全拿权利金点数。
正常人大多会选A,C，而不会特地还搞让200点做价内的卖方。
所以价内的履约价通常没啥人想做，挂单就很稀疏，更新很慢，流动性很差。
那先跟你对做，帮你成交的造市商，他本身就是一个中立部位，那他也不想赔钱，
你觉得他会怎麽样避免？
就是铺设的挂价拉大，来减少万一没人交易时放到结算的风险。
此外还有你成交的时候市场是会跳动的，所以就算是价平也会有1~3点滑价。
我们就设价平、价外滑价1点、价内滑价5点，那整个表就会长这样：
结算 BC SC SP BP
19750 20050 185 20250 94 20050 179 20250 286
损益 -9259 4645 -6179 10566 = -227
这个才是你现实想要架一盒箱子，结果发现干怎麽变负的的情境。
ETF能做的就它靠大笔金额与钜额口数的退佣，把交易成本降低；
然而挂价差是可遇不可求的，你不太可能瞬间组两组价差单就弄好。
所以它们多半是拆成4脚分别组，例如丢多次的IOC芭乐单来凹更有利的成交价。
但一样这个就很吃你多快能成交，以一般只能用价差单的散户来说我认为很难。
实际上大概就你还在等更好价格时，价平突然跑出方向但你盒子还没组起来；
那你就不能获得预期的几百元收益，而是可能会赔个几千元的单脚价差损失。
如果你有组好一边风险还算可控，但最怕的就是你连单边都是先卖後买，
那风险就是你卖後价平反向跑，例如你先卖SP，价格大跌，你还要买价内BP
那麽你当然会花更多钱来补BP，这时你的盒子就不会赚钱。
当然专业的团体大概会有一套完善的系统来降低这种操作风险，
不过你不是专业的，我想就不要轻易模仿吧。
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 114.32.100.244 (台湾)
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※ 编辑: midas82539 (114.32.100.244 台湾), 04/27/2025 14:35:38
1F：推 hsucheng : 推 04/27 14:35
2F：推 yousking : 我也是昨晚一直看...除了机构，到底谁要当造势商XD 04/27 14:37
3F：推 kk4789 : 推 04/27 14:37
4F：推 frozenmoon : 推 04/27 14:38
5F：推 SilverRH : 台湾无风险利率低期交所又抽得多 04/27 14:43
6F：推 SilverRH : 美国市场有效率是交易税几乎没有 04/27 14:46
7F：→ SilverRH : 偏偏台湾人觉得卖出抽税所得不抽才是公平的税制 04/27 14:47
8F：推 ck326 : 台湾人觉得 X 有钱人觉得 O 04/27 14:48
9F：推 SilverRH : 那课证所税你们不要吵不要闹有人杀低记得加码 04/27 14:48
10F：推 ck326 : 要什麽好吵闹的？大部分市场都是课资本利得 04/27 14:51
11F：推 cph8190 : 推 04/27 14:51
12F：推 SilverRH : 2012有多惨不知道？还是又是马英九全责 04/27 14:55
13F：推 herculus6502: 嗯嗯懂 04/27 16:36
14F：推 Edsome : 推，之前就思考过台指选做 Box Spread，但流动性真 04/27 17:40
15F：→ Edsome : 的是个大问题，很难让你同时成交 4 口 04/27 17:40
16F：推 Destiny6 : 看不懂箱型那边... 後面解释很清楚，谢谢解释。 04/27 22:13
17F：推 Uber : midas大必推 04/29 08:49