https://i.imgur.com/dxMNZuT.jpeg -------------------------------------------------------------------------- 请教一下，00937B、00679B、00687B 这些20年美债ETF假设经过这两个交易日的跌势之後，再跌多少两倍质押会补保证金？三 倍质押会补保证金？ ——————————————————————————————————————— — 当然我还有看到一种买直债再融资叫「伦巴底贷款」（Lombard Loan），也就是以具高度 流动性的金融资产抵押担保的贷款，此次政策也开放试行纳入保单融资及保费融资，以及 放宽自益特定金钱信托受益权为担保之质借业务，贷放成数可高於五成。 由於市场波动若扩大，抵押资产价值可能下降，影响贷款价值比（Loan-to-Value ,LTV） ，产生扩大收益及亏损的杠杆效应，客户的资产保全风险增加。 伦巴底贷款参考新闻： https://reurl.cc/dQppxy - 典型贷款结构： - 伦巴底贷款的抵押比率（Loan-to-Value, LTV）通常为50-70%，即抵押品价值需为贷 款额的1.43至2倍。若以美国公债作为抵押品（因其高信用评级，LTV可能接近70%），每1 00美元公债可贷款约70美元。 - 假设客户购买100万美元公债，贷款70万美元，则再投资的资金规模为70万美元。考 虑台湾高净值客户的财富集中度，单一客户的公债配置可能在50万至200万美元，贷款额 度则在35万至140万美元。 假设如果投资本金有90万美元，投资人可以选择购买价值90万美元的产品投资，或者通过 自有资本和借入资本的混合方式增加投资金额。假设这些投资的贷款与价值比率（LTV） 为40％，那麽杠杆後的全额投资金额将为90万美元/（100％-40％）= 150万美元。 如资产价格下降20%。投资资产亏损扩大超过警戒水平（资产价值下跌超过LTV水平）时， 银行会要求追加保证金，如果投资人无法追加，银行有权清算账上资产。因此极端情况下 ，投资人的资产可能全部清零。 *上段资料来源： https://www.poseidon-partner.com/marketviews-tc/lombard-loan https://i.imgur.com/AkPAfRQ.jpeg 图片来源：星普思(Synpulse)网站截图 ——————————————————————————————————————— 结论： 据说这次伦巴底贷款的高资产净值客户都损失惨重，有可能是这波杠杆操作美债的风险源 ，但监於冒出来的受灾户不多（没有新闻报导），加上该族群本钱雄厚应足以称过危机。 所以我想还是在美债ETF杠杆上的状况比较多，质押越多层越危险，但如果抵押资产是房 贷，那房价没跌基本上也不太容易被断头。 上面推论都不严谨，期待有懂的大师解惑，谢谢。 （我不是债娃，一生只买普通股） --

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