原文标题：机构投资者转为看涨美股，标普500指数能否迎来「融涨」行情 原文连结：https://on.wsj.com/45mNpzr 发布时间：2025/06/10 记者署名：Christine Idzelis 原文内容： 大型机构投资者似乎开始接受美股的涨势，目前标普500指数试图维持在6,000点上方，朝 着2月份创下的纪录高位攀升。 「信不信由你，机构投资者目前对股市的看法相当乐观」，DataTrek Research联合创始 人尼古拉斯·科拉斯(Nicholas Colas)在周一的一份电子邮件报告中表示。「道富 (State Street)的机构投资者风险偏好指数显示，大机构投资者如今才开始认可近期的涨 势，这意味着到本季度末可能还会进一步出现‘融涨’行情。」 科拉斯称：「从2025年3月到5月中旬，机构投资者一直在进行风险减持，这是自2023年9 月至12月以来历时最长的一轮去风险操作。」「风险偏好正接近与近期峰值相符的水平， 他说。「这一态势很可能会在6月晚些时候出现。」 道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，标普500指数上周五收於6,000.36点，为 2月份以来的最高水平，较2月19日创下的纪录收盘高点低2.3%。 当投资者以一种看似不可持续的方式大幅推升市场时，可能会出现融涨风险。这种情形往 往出现在「错失恐惧症」驱动的一轮跟风买盘之後，随後市场可能面临回调。 「标普500指数重返6,000点，意味着2025年预期市盈率达到22.7倍（基於每股收益264美 元）」，科拉斯写道。「若要在当前水平继续持有美股大盘股，需要投资者确信市盈率仍 具上升空间。」 标普500指数周一小幅上涨0.1%，先前已连续两周走高。 DataTrek称，除非美国经济正走出衰退，否则标普500指数的市场平均收益预期「在年内 大部分时间里几乎总是会被下调」。「目前情况并非如此，因此，即使标普500指数在未 来几个月内原地踏步，但随着时间推移，其估值只会变得更加‘昂贵’。」 标普500指数在5月份经历了强劲反弹，先前一度受到关税担忧的冲击。即使贸易政策的不 确定性依然存在，但按周一下午的市场水平计算，该指数年内累计涨幅已回升至正值，约 为2%。 科拉斯表示：「即使全球股市的涨势已持续整整两个月，但机构投资者直到最近才开始重 视风险，而且他们显然在5月底进入了追涨模式，以修正先前过於谨慎的配置。」 监於道富风险偏好指数的峰值往往对标标普500指数的「近期顶部」，科拉斯寻找了当前 这轮始於2022年第四季度的市场反弹中存在类似情况的证据。 「2023年7月、2024年7月以及2025年1月至2月的情形都是如此」，科拉斯发现。「唯一的 例外出现在2024年美国大选前（即当年10月）。」 根据FactSet的数据，美国股市周一大多走高，标普500指数涨0.1%，科技股权重较高的纳 斯达克综合指数上涨0.3%，道琼斯指数则基本持平。 （本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但 MarketWatch独立於道琼斯通讯社和《华尔街日报》。） 心得/评论： 章鱼川被看破手脚 股市被散户拉上去 机构投资者开始FOMO 进入追涨模式 大家都越来越乐观 -- 如何嘴炮 反驳对方的重点──◢◣█确实指出人家论点的错误性 ψQSWEET │＞ ◎ 驳斥──────◢ ◣█用引言指出对方错误或矛盾的地方( █优质论文） 在嘴炮王 相反的观点──◢████◣█列出相反的论点并以事实当证据( █ 辩论社） 应该出现⊙矛盾────◢██████◣█列出相反的论点但不加以证实( ██论坛) 的元素 攻击态度─◢████████◣█质疑对方的态度和口气 ( ██匿名版) 人身攻击↘偏见↗ ▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄█攻击身份和能耐█干你娘(█ 小朋友) --

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