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标题[新闻] 辉达(Nvidia)再缴亮眼财报AI需求火力不
时间Thu Nov 20 07:51:27 2025
原文标题： 辉达(Nvidia)再缴亮眼财报AI需求火力不减、盘後股价劲扬
原文连结： 2025-11-20 07:00
发布时间：
https://news.cnyes.com/news/id/6244205
记者署名：
原文内容：
全球AI晶片龙头Nvidia(NVDA-US)於2025年11月20日清晨公布2026会计年度（Fiscal Year
）第三季（截至2025年10月26日）财报，营收与每股盈余双双优於市场预期，并释出强於
预期的当季展望，
带动盘後股价一度大涨逾5%。
Q3营收年增62%，资料中心占比达九成
根据公司公开资讯，Nvidia第三季营收达 570亿美元，较2024年同期成长62%；调整後每
股盈余（EPS）为 1.30美元，优於市场原本预估的1.26美元。公司指出，
资料中心业务维
持强势，占整体营收比重达90%，季增25%，年增66%，成为推动季度成长的核心动能。其
余营收来自游戏、AI PC、专业视觉化、汽车与机器人平台。
公司并预期2026会计年度第四季（截至2026年1月底）营收将达 650亿美元，高於市场原
先预计的约621.7亿美元。
Nvidia也预估本季调整後毛利率可达75%，较上一季的73.6%再
度扩张。
执行长黄仁勳在新闻稿中强调，「Blackwell晶片需求强劲，云端GPU已全面售罄」，并表
示AI训练与推论需求正在同步呈现指数型成长，全球AI应用正快速扩张，形成产业的「良
性循环」。
黄仁勳：看不到「AI泡沫」
在2025年11月20日（美国东岸时间下午5点）举行的法说会上，黄仁勳指出，外界对AI泡
沫的疑虑与公司观察到的情况并不一致。他认为，资通讯产业正同时面临三大平台转换—
—加速运算、生成式AI，以及代理型与实体型AI——三者都将为基础建设带来持续成长，
而Nvidia在每一项变革中都扮演核心角色。
财务长Kress则提到，部分Hopper晶片销售因为「地缘政治问题」受到限制，但公司仍致
力於持续与美国及中国政府沟通，希望重新取得中国市场的销售资格。她并强调，确保美
国在全球AI浪潮中领先，是Nvidia重要的战略立场。
法人：需求强，瓶颈在能源与基地台建置
根据多家法人研究报告的综合观点，市场普遍认为Nvidia本季成绩「非常亮眼」，但也指
出AI基础建设的扩张已面临能源、土地与电网的实体瓶颈，成为2026年後能否维持高速成
长的关键变数。
部分法人认为，Nvidia对Blackwell与Rubin平台的能见度已达「数千亿美元级订单」至
2026年底，是AI投资循环仍在前段的证据。但也有法人提醒，在云端业者资本支出已大幅
成长的背景下，投资人开始更加关注AI算力是否能够如预期快速落地使用。
心得/评论：
原来AI是真的 真的没有泡沫化?
资料中心业绩太好了 每一季都在成长看不到尽头?
没有卖中国晶片看起来也没啥影响 毛利75%到底怎麽输?
--
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1F：推 truelove356 : Deepseek横空出世 中国新闻全面看坏 NV泡沫 台积电 11/20 07:53
2F：→ truelove356 : 不妙 11/20 07:53
3F：推 seemoon2000 : 营收90%是资料中心了 游戏快要没%了 11/20 07:53
4F：→ truelove356 : 楼下S213 icrose赶紧爬梯翻墙护驾 11/20 07:53
5F：→ nerorush : 我只信Ptt AI分析家们 即将泡沫 11/20 07:54
6F：推 noar : 不是卖完了，还要卖中国？ 11/20 07:54
7F：推 jjoonnyy : 75%毛利，真的猛 11/20 07:55
8F：推 jerry10307 : PTT菁英记忆空蛙持续轰炸 11/20 07:55
9F：推 denny0000002: 小跌20% 大涨5% 11/20 07:56
10F：推 qazxc1156892: 大爆喷 少中国业务还成长 11/20 07:56
11F：→ oheday : 最後大家还是得靠爸 11/20 07:58
12F：推 bobokeke : AI只有辉达和他的小夥伴赚钱，嘻嘻 11/20 07:59
13F：推 Lindbergh : 中国再次证明了只是抄袭的笑话 11/20 07:59
14F：→ bobokeke : AI软体还在亏惨，伺服器这麽贵 11/20 07:59
15F：→ bobokeke : 像是台湾商区只有房东赚钱 11/20 08:00
16F：推 chigo520 : 铲子卖很好 但有没有挖到矿不重要 11/20 08:00
17F：推 hank78321 : 谢老谢 11/20 08:01
18F：推 luke0407123 : AI泡沫蛙：啊？怎麽赚那麽多 AI不是泡沫没人要了吗 11/20 08:01
19F：→ luke0407123 : ？ 11/20 08:01
20F：推 baolidab : 台股今天喷喷嘿嘿 11/20 08:01
21F：推 siki588 : 大涨这样用的吗 带任务？ 11/20 08:01
22F：→ hectorbibby : 开高走低 刺激喔 11/20 08:01
23F：推 NKUHT : 利多出尽了 换委屈的中钢台泥补涨 11/20 08:02
24F：→ flowthrough : 继续空 11/20 08:02
25F：推 lasekoutkast: AI目前没有什麽能稳定创造现金流的应用 11/20 08:02
27F：推 shirleyEchi : 结果台股利多出尽 大盘继续跌 11/20 08:02
28F：→ lasekoutkast: AI确实有可能泡沫化 11/20 08:03
29F：推 CAFEHu : NV：贵从来不是我的问题，那是你的缺点！ 11/20 08:03
30F：推 Tohkachan : 硬体真的爽 反正挖不到你家的事 11/20 08:03
31F：推 Comtw : AI is real 11/20 08:03
32F：→ CAFEHu : 铲子超人：赚不到钱怪我罗？ 11/20 08:04
33F：推 BBKOX : AI应用端开始赚钱的时候，就要准备出清 11/20 08:04
34F：→ CAFEHu : 铲子国家队：你在那哽咽什麽？没出息！ 11/20 08:04
35F：推 kitsune50 : 今天买还来得及吗急在线等 11/20 08:04
36F：推 lasekoutkast: AI发展的过快会影响到很多行业 为了追求科技的发展 11/20 08:05
37F：→ lasekoutkast: 而牺牲某些人的权益不知道对人类来说是好是坏？ 11/20 08:05
38F：推 poeoe : 看看Gemini 3.0多强 还在AI泡沫吗 11/20 08:05
39F：嘘 in91 : 拉高出货，不要不信 11/20 08:05
40F：→ wr : 当然好 人类千百年来都是这样牺牲部份人利益进步的 11/20 08:06
41F：→ CAFEHu : 川会员：说要结束的，你有问过川普大帝吗？ 11/20 08:06
42F：→ lasekoutkast: 我是不希望AI发展的过快啦 11/20 08:06
43F：推 YIC0502 : 老苏：假的 11/20 08:06
44F：推 sam20135 : AI天天都在泡沫... 不知道是第几次了 11/20 08:06
45F：推 alvistan : 玩家可以直接蛋雕了 11/20 08:06
46F：→ OrangePest : 现在大家担心的又不是卖铲子的没赚钱 而是那些花大 11/20 08:06
47F：→ OrangePest : 钱买一堆铲子的人挖不到黄金 11/20 08:06
48F：推 newstar13579: 老黄有股版版友懂AI吗 11/20 08:06
49F：推 springman : 所以还是跌不下来... 11/20 08:06
50F：推 cct1121 : 等哪天应用端开始赚钱了 就来撤退 11/20 08:07
51F：推 StarYao : 国师好威 11/20 08:08
52F：→ Yoimiya : 火力全开 好好享受 11/20 08:08
53F：→ wr : 21世纪了 小叮当也该诞生了 ai现在这样我还嫌太慢 11/20 08:08
54F：推 a1237759 : DS用起来体感很差，但也没弱到被踢出赛道 11/20 08:09
56F：推 mystage : 这样pe是多少啊，全年假设5美元，本益比不就三十几 11/20 08:09
57F：→ kmshy : 什麽 又没泡沫了 11/20 08:10
58F：推 flyhykt : 能源、土地、电网 11/20 08:10
59F：→ cms6384 : 全村最後希望!! 11/20 08:10
60F：推 repast : 空蛙收手吧 11/20 08:10
61F：推 edison106 : 很多人崩溃了 11/20 08:10
62F：推 motan : 不要只看几大CSP，二三线要不要设资料中心？其他国 11/20 08:10
63F：→ motan : 家要不要设？甚至大型企业要不要自己的机房 11/20 08:10
64F：推 brianawpak : 今天要拼手速买了 11/20 08:11
65F：推 synchronous : 铲子卖爆更容易泡沫啊 假如买的人赚不到钱 为什麽 11/20 08:11
66F：→ synchronous : 有人以为NV财报好等於不会泡沫？ 11/20 08:11
67F：推 BBKOX : 美中AI竞赛感觉像新冷战 11/20 08:11
68F：推 Brioni : 没过前高，近期差不多就盘在这 11/20 08:12
69F：→ BBKOX : 冷战军备竞赛，苏联撑了30年 11/20 08:12
70F：嘘 distantblc : 老黄有PTT专家懂AI吗 11/20 08:12
71F：→ wr : 整天担心泡沫 不如担心现在是1998年吧 没跟上上升 11/20 08:12
72F：→ wr : 段才是最大风险 11/20 08:12
73F：推 he00504616 : 要回两百了吗 11/20 08:12
74F：推 qazxc1156892: 记忆体蛙： 继续买记忆体概念股 11/20 08:13
75F：推 lantimes : 跌2000点 总是要买进抢个反弹 11/20 08:15
76F：推 comboday : 75%毛利是三小 都给你赚就饱了 11/20 08:16
77F：推 SphereDavid : 罩 11/20 08:18
78F：推 NKUHT : EPS 5元 本益比20 股价=？ 11/20 08:18
79F：推 chiro1982 : 泡沫总有一天会破，但不是现在 11/20 08:18
80F：推 nikoyaka9527: 毛利75%好猛 11/20 08:18
81F：推 OOorc : 赞 11/20 08:20
82F：推 Gigoku : 喷 11/20 08:21
83F：→ QooSnow : （~@这个~问题，~请问~是不是~要问~买铲子的呢？@~ 11/20 08:23
84F：→ QooSnow : 嘻嘻。） 11/20 08:23
85F：推 FANONE : 都已经赚2x倍了…空蛙还在大涨5%小跌20% 11/20 08:24
86F：推 bigbaixiong : 利多不涨=？ 11/20 08:26
87F：→ cuteme5566 : 喷 11/20 08:26
88F：推 Johnwusak : 相信黄董 11/20 08:27
89F：→ fitenessboyz: 昨晚那篇看衰的娱乐文怎麽不见了 11/20 08:27
90F：推 mintsern : 毛利这麽高 我台GG也涨个晶圆价没问题啊 11/20 08:34
91F：推 zephyr105 : 辉达拯救世界 11/20 08:35
92F：推 avavgirl : 我的美耻骨跟着NV吃香喝辣 一个盘後涨8% 一个7% 赞 11/20 08:36
93F：推 nashpan7 : 空蛙崩溃 11/20 08:40
94F：推 cms6384 : 难道NV财报差更不容易泡沫? 11/20 08:44
95F：推 airphone : 泡沫不在辉达 而在於OPENAI只会烧钱 11/20 08:52
96F：→ xephon : 喷到收盘+1000点！AI泡沫是假的，准备创新高！ 11/20 08:52
97F：推 jason4101 : 你还无法推算未来怎麽知道什麽时候泡沫 11/20 08:52
98F：推 factotum : 卖铲子的当然还是大赚，折旧问题在AI 应用公司啊， 11/20 08:56
99F：→ factotum : 要爆炸也是明後年的事，现在每个都怕落後铲子一直 11/20 08:56
100F：→ factotum : 买，呵呵 11/20 08:56
101F：推 mouscat : 证明一切都是做空仔放假消息在骗而已 笑死 11/20 09:00
102F：→ mouscat : 怎麽不继续空了 做空不是大赚吗 很厉害啊！ 11/20 09:01
103F：→ berserk : 全村希望 11/20 09:14
104F：推 sushi11 : 华尔街喊爽的喔 11/20 09:17
105F：推 gk1329 : 喷喷 11/20 09:49
106F：推 sa87a16 : 折旧就摊平啊，我国都能一条破产高铁搞到正的 11/20 09:50
107F：→ sa87a16 : 五年不行就摊成十年 11/20 09:51
108F：→ Heedictator : 太神啦 11/20 09:59
109F：推 edison106 : 空仔其实没想这麽多 就单纯笨而已 11/20 10:13
110F：推 rockocean : NV表现良好 难怪之前空头大师提早认输 11/20 10:15
111F：→ xo1100 : AI不就看哪家先突破胜者全拿 觉得烧钱想收手ok啊 11/20 11:10
112F：推 KeynesGG : 未来的变革是傻子无法想像的 11/20 11:17
113F：推 hung0925 : 我要欧印 11/20 11:33
114F：推 BBKOX : 现在就是应用端的军备竞赛啊，落後就是挨打 11/20 12:20
115F：→ EdenEden : 空军在哪 11/20 13:09
116F：→ JimiMayer : 是泡沫啊只是不会破而已呵呵 11/20 18:22