作者Su22 (装配匠)
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标题[新闻] 中国又一房产巨头被申请重整 房地产危机
时间Thu Nov 20 23:26:07 2025
原文标题：中国又一房产巨头被申请重整 房地产危机蔓延
※请勿删减原文标题
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发布时间：2025-11-18 4:34 AM
※请以原文网页/报纸之发布时间为准
记者署名：杨旭
※原文无记载者得留空
原文内容：
中国昔日千亿房企「华夏幸福」日前因拖欠工程款，而被债权人申请破产重整。值得关注
的是，事件
引爆点并非金融负债而是经营性款项。当前中国房地产市场
危机蔓延，出险房
企债务重组进展缓慢，
二次债务违约增多。
华夏幸福
拖欠工程款 被申请
破产重整
11月16日，曾经的千亿房企、「环京一哥」华夏幸福发布公告称，收到债权人龙成建设送
达的《告知函》，以及廊坊中院送达的《河北省廊坊市中级法院通知书》。
相关函件显示，华夏幸福
拖欠龙成建设
工程款余额为417.16万元。龙成建设以华夏幸福未
按期清偿到期债务、明显缺乏清偿能力为由，向廊坊中院申请对公司进行重整，同时申请
启动预重整程序。目前廊坊中院已受理「预重整」程序。
华夏幸福是最早一批出险的房企，早已推出债务重组方案。截至2025年10月，华夏幸福《
债务重组计划》中，通过签约等方式实现重组的金额累计约1926.69亿元。不过仍有超过
245.69亿元债务未能按期履约，
叠加此次被债权人申请预重整的事实，说明原有方案并未
真正实现风险出清。
破产重组和破产重整都是企业经营困难时进行调整和改进的手段，但侧重点和法律性质不
同。
重组（Reorganization）是通过调整公司的资产、负债、产权等，实现优化资源配置和资
本增值。是企业自愿的战略行为，通常不涉及法律程序。
重整（Restructuring/Reorganization）是在企业面临财务困境、接近破产时，由法院通
过法律手段调整债务、资本和经营管理，以恢复企业的盈利能力。
华夏幸福为何出现
二次债务违约？
出现二次违约的出险房企，华夏幸福
并非个例。富力地产最早在2022年底成为首家完成境
内外债券全部展期的内房企，不过2024年再陷危机；同样，当代置业2022年境外债务重组
方案也曾获通过，境内债的展期亦达成协议，目前也陷入了二次违约。
华夏幸福在现存债务重组方案的前提下，公司为何仍被申请破产重整？
同策研究院联席院长宋红卫告诉「第一财经」，华夏幸福作为最早一批推进债务重组的房
企，当时谈的一些条件，相比今年重组的要优厚很多，而市场经过几年较大变化，有些条
件已不能完全兑现，导致二次违约的出现。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉「第一财经」，华夏幸福此前公布的重组方案，主
要解决「大额金融债」，对小额经营类债务（工程款、材料款等）并无统一司法保障，导
致其出现「边重组、边被诉」的局面；因公司外部信用未实质修复，中小债权人只能借司
法程序寻求优先受偿。
然而，华夏幸福的根本问题在於企业
自身「造血功能」的全面衰退。
从经营业绩上看，2023年、2024年，华夏幸福的归母净利润分别为-60.28亿元、-48.17亿
元，2025年前三季度
亏损幅度进一步扩大至98.29亿元。
截至今年三季度末，公司总资产2745.18亿元，较上年度末下降9.8%；归母净资产为
-47.38亿元，较上年度末下降215.7%。
中国房地产危机蔓延 债务重组进展缓慢
中国房地产危机持续蔓延。根据中指研究院数据，中国2020年开始出现的房企债务违约，
截至2025年8月，共有77家房企发生债务违约，约60家出险房企公布了债务重组进展，其
中仅有20家房企的债务重组方案获批。
业界普遍认为，供给端无论是头部房企还是中小开发商，
普遍陷入债务危机，资金链断裂
、项目停工的情况屡见不鲜；需求端，
居民供房压力不断加大，断供违约的情况正在快速
增加。债务风险在供给端和需求端同时蔓延，甚至已经
逐步传导到银行层面，银行处置抵
押房产形成的直供房，就是最直接的体现。
以恒大爆雷为标志的这轮房地产危机，已经持续4年，凸显这并非正常的价格调整周期，
而是债务危机引发的长期下行。
前中共财政部部长楼继伟11月14日出席第十六届财新峰会
大会时指出，楼市萎缩还得持续5年。
当
中国房地产市场下行周期远超预期，依赖债务延期和资产甩卖的传统模式已无法支撑企
业走出泥沼。
心得/评论：
华夏不幸福
怎麽连不到500万工程款都付不出惹
已经是二次违约
华夏幸福破产後重组 又再 破产?
破产叠加态?
中国房地产危机看来还未结束
有投资中国股市的网友...千万别以为已经到底部了就冲去投资房企
且文中提到压力慢慢传导到银行层面
现在银行都自己跳出来卖直供房惹
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