原文标题：〈财经周报-金控并购〉防抢亲再上演 金控并购门槛拉高 原文连结：https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1733238 发布时间：2025/11/24 05:30 记者署名：记者王孟伦 原文内容： 从「新新并」到「玉山金并三商寿」，近来国内金控吹起并购风，且都出现第三方抢亲情 况。为防金控抢亲造成金融市场不确定性或混乱，金管会拍板「金控投资管理办法」，大 幅拉高公开收购门槛等，目前修法已经进入最後阶段，预计今年11月底完成。 金管会修正「金融控股公司投资管理办法」，七大修正重点中，又有三大主要修正影响最 大，一是首次投资金融机构持股比率须逾25%，二是金控首次投资采「全现金」；两项都 是提高并购门槛，以降低变数或不确定性；三是首次投资金融机构应提具书件，从原本须 取得「董事会不反对之决议」，放宽为「具合理性与可行性的计画」，因为实务上要取得 未反对之决议难度较高。 防金控抢亲重演 金管会修法拉高收购门槛 至於新制对金控并购的影响，民营金控主管分析，「金控投资管理办法」就是国内金融市 场的「游戏规则」，任何一个法条与规定的修正，直接牵动金融业的运作与动向，影响非 常深远；对於金融市场来说，主要是有助於金融整并更顺利进行，从修订内容来看，金管 会在意金金并过程中，金融秩序必须维持及确保稳定，这就是大前提。 金管会银行局官员表示，本次修正目的就是为了让并购法规更能符合市场「实际运作需求 」，「以因应并购实务，减少整并过程中的不确定性」，加速交易完成，并建立更健全的 并购环境。 银行局指出，从实务面来看，若金融机构的资本结构厚实、财务能力佳，越能够抵挡风险 波动，鼓励各金融机构进行整并扩大合作范围，但前提是「良性优质整并」，不希望是为 了并而并，这样金融机构才能够创造综效。 「身为金融监理机关，并不会由上而下、主导或促请业者并购。」银行局表示，金管会主 要任务是完善建构良好法制环境，然後，有利於金融机构合并，例如金管会近期修正发布 「金融控股公司投资管理办法」等规定，目的就是提供稳健的金融市场环境。 对於「金控投资管理办法」七大修正，官员说明，毕竟，金融机构整并过程充满不确定性 ，因此要求首次投资金融机构的持股比率须逾25%、一次到位，这是避免後续整并过程， 万一股份吃不下的困扰。其次，要求以「现金」为对价，也就是「全现金」原则，以避免 股价波动影响股东权益。 不支持敌意并购 合意并购是主旋律 银行局也明确表态，不支持「敌意并购」，金融机构是受到高度监理，不会有公司治理不 良、需要外力介入取代情况，这样只会造成更多的混乱，所以，主管机关不允许金控「抢 亲」的情况，也就是反对「敌意并购」，原因很清楚，「非合意并购」会造成更多问题。 换言之，「敌意并购」等於走入历史，合意并购是「主旋律 」。 心得/评论： 难怪玉山急着并三商寿 因为之後就要全现金 趁还能换股的时候赶快申请 --

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