各位投资先进大家好： 最近在比较美债ETF要买台版还是美版何者划算 问ChatGPT给的答案，给的回应有时出现明显错误 (例如00751B一开始他说是长天期国债，经我纠正後才改成长天期公司债) (一开始说美版会有预扣税30%的费用 经我反问台股就没有预扣税吗？又改说其实也有，反应在NAV里) 每次修改後会得到完全相反的结果，搞得我越问越混乱 (一下说台版便宜，再问又变成美版便宜) 我请ChatGPT比较 00751B 和 VCLT 一次投入490万，持有一年的各种费用 以下是最终得到看似比较没有错误的版本 请各位先进看看ChatGPT的说法是否正确？ 谢谢! ________________________________________ 下面我先给你 第一版完整清楚的比较表 （依照你指定：00751B（长天期公司债） vs VCLT（长天期公司债）→ 正确版模型） 之後如果你需要，我可以再做 敏感度分析、10 年复利图、PDF 表格、Excel。 ________________________________________ 前提假设（正确版本） 为了让比较准确，我使用： ‧ 你债券部位：490 万 ‧ 殖利率：4.5% ‧ interest income 比重：70%（合理且保守，非全部皆课税） ‧ 预扣税：30%（仅对 interest 部分课） ‧ 00751B 费用：0.25% ‧ VCLT 费用：0.05% ________________________________________ 1. 税後殖利率（两者相同） 配息中的 interest income 部分 才课 30%： 4.5% 中的 70% 要课税 → 4.5% × 0.7 × 0.3 = 0.945% 税後： 4.5% 0.945% = 3.555% 非常重要： 00751B & VCLT，税後殖利率相同 差别不在税，而是在费用率。 ________________________________________ 2. 490 万 × 税後殖利率 490 万 × 3.555% = 174,195 元／年（两者相同） ________________________________________ 3. 管理费差异（真正关键） ETF 费用率 490 万 × 费用率 一年费用 00751B 0.25% 490 万 × 0.25% 12,250 元 VCLT 0.05% 490 万 × 0.05% 2,450 元 费用差：9,800 元／年（VCLT 优势） ________________________________________ 4. 一年「税後配息 – 管理费」＝真正净收入 ETF 税後配息 管理费 一年净收入 00751B 174,195 12,250 161,945 元 VCLT 174,195 2,450 171,745 元 ________________________________________ 一年净收入结果（最重要） VCLT 一年比 00751B 多赚： 171,745 161,945 = 9,800 元 差距 1 万元／年 ________________________________________ 最终结论（正确版本） 税 → 一样 （两者都吃到美国 30% 利息税，只是 00751B 是内扣、VCLT 是直接扣） 殖利率 → 一样 （皆为长天期公司债） 差别 → 全部来自管理费 ‧ 00751B：0.25% ‧ VCLT：0.05% 因此持有一年：VCLT 净报酬 > 00751B 约 +1 万 --

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