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标题[新闻] 记忆体报价涨到明年下半年 这3档指标股可
时间Thu Dec 4 07:14:37 2025
记忆体报价涨到明年下半年 这3档指标股可望再起
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记忆体报价涨到明年下半年 这3档指标股可望再起
2025.12.02 17:53 工商时报 简威瑟
图／本报资料照片
图／本报资料照片
记忆体族群股价修正已久，研究机构对其基本面的看好热度却始终不退。金控旗下投顾研
究机构指出，DRAM、NAND持续供不应求，研判报价上升循环将延续至2026年下半年；法人
点名热门指标股华邦电（2344）、南亚科（2408）、群联（8299），将是族群重返多头领
头羊。
过往如只是因供给端DRAM换代与短期的补库存需求，通常报价上升周期仅能维持二至三季
；相对地，能延续四至六季报价上升之周期，则需要由强劲需求所带动，例如：一、2012
～2014年智慧机出货量强劲年增（年复合成长率约35％）；二、2016～2018年DRAM产品换
代加上云端服务供应商（CSP）加大投入伺服器之资本支出；三、2021～2022年WFH需求。
金控旗下投顾研究机构最新预估，2026年DRAM与NAND报价上升周期将延续至年底，主要原
因有四：一、需求端CSP伺服器订单高於预期，进一步排挤其他应用之供应；二、HBM持续
供不应求，且位元产出耗用量大；三、以物料清单（BOM）成本与规格调整弹性来看，对A
I伺服器影响相对轻微；四、原厂DRAM与NAND月产能扩张有限，主要聚焦在制程升级提升
产出。
以DDR4产能规画来看，原厂DDR4生命周期终结（EOL）进度大致不变，不过，长鑫存储EOL
规画较预期快，因加快DDR5产品供给，其2026年底规画之DDR4月产能将降至每月1万片，
较原预期之2万片减半。展望2026年，法人预期，DDR4供需将维持紧俏，供需比落在88％
～91％之间，价格至年底都将维持高档。
相关指标股中，摩根士丹利证券将华邦电列为族群投资首选，推测合理股价高达88元；金
控旗下投顾则指出，展望明年第一季，在DDR4供不应求延续与DDR5持续涨价之下，单位售
价将再季增25％，南亚科EPS将高达19.5元，将目标价调升至180元。
同时，根据通路访查，近期CSP的AI与一般型伺服器储存需求由二个月前的250～300EB上
调至400～450EB，在供应有限的情况下，QLC／TLC eSSD报价将持续向上，拥有大量NAND
存货的群联将为主要受惠者。
报价
记忆体
华邦电
南亚科
群联
心得：分析师预测记忆体相关类股将一路长红，登峰造极持续到明年下半年，整体看起来
一路大好，後续盘势解析，值得密切注意，整个记忆体类股，分析师们目前还是相当看好
。
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1F：推 devidevi : 华邦电不算EPS，但南亚科要算?? 12/04 07:16
2F：推 OpenBook5566: GE卡蛙再冲一波 12/04 07:19
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