原文标题： 记忆体库存「几乎没安全缓冲」　华邦电被求签6年长约 ※请勿删减原文标题 原文连结： https://finance.ettoday.net/news/3078282 ※网址超过一行过长请用缩网址工具 发布时间： 2025年12月4日 10:28 ※请以原文网页/报纸之发布时间为准 记者署名： 记者陈莹欣／台北报导 ※原文无记载者得留空 原文内容： 记忆体大缺货，研究调查机构集邦（TrendForce）资料显示，DRAM 供应商的平均库存周期 缩短至2-4周，专家以「几乎没有安全缓冲」形容供应吃紧现象，并认为「AI 高阶晶片 + 策略错配」是造成「有钱也难买到货」的关键，华邦电（2344）总经理陈沛铭甚至爆出被客 户求签6年长约。 《路透社》报导指出，路透社调查发现，现在确实各方人马都在疯狂抢货，并引述华邦电总 经理陈沛铭的说法，表示有客户一口气就希望签订6年长约。 报导也指出，在辉达（NVIDIA）带动的 AI 浪潮之下，Google、Microsoft、阿里巴巴等大 客户对高阶晶片的需求暴冲，迫使记忆体厂优先把产能转往毛利较高的 HBM 和高端产品。 拥有台积电工程师与基金操盘背景的专家沈万钧在个人脸天粉丝专页「万钧法人视野 WJ Ca pital Perspective」上指出，这个结果形成双重困境： ‧ 高阶半导体产能还是塞车，无法完全满足 AI 需求； ‧ 传统记忆体被「挪走产能」之後，智慧手机、PC、一般消费电子反而被掐住。 沈万钧指出，很多公司只好急着「回头修正」。TrendForce 的数据显示，DRAM 供应商的平 均库存周期，从 2024 年底约 13–17 周，降到今年 7 月的 3–8 周，10 月时甚至只剩 2 –4 周，等於几乎没有安全缓冲。 新建一座有效产能要至少两年以上，但记忆体厂又害怕「多盖→需求退潮→产能闲置」，因 此不敢大幅超前投资。三星、SK 海力士虽然都宣布要扩充产能，却没有讲清楚：新的产能 到底会分多少给 HBM、多少给一般传统记忆体。 SK 集团会长崔泰源透露，现在收到的记忆体供货需求多到他担心根本应付不来：「如果我 们供不上去，有些公司可能会面临根本没办法做生意的状况。」 更夸张的是，OpenAI 今年 10 月跟三星、SK 海力士签了初步协议，要为 Stargate 专案供 货。SK 海力士估计，到 2029 年这个专案单月就可能吃掉 90 万片晶圆，大概是目前全球 HBM 月产能的两倍。 从 ChatGPT 之後：记忆体厂全力转向 HBM ChatGPT 在 2022 年 11 月推出後，全球一窝蜂冲去盖 AI 资料中心。记忆体厂因此把更多 产能分配给用在 NVIDIA AI GPU 的 HBM。 同时，来自中国的长鑫存储（CXMT）等厂商在中低阶 DRAM 竞争，进一步逼着三星、SK 海 力士加速转向毛利更好的产品。两家韩厂加起来掌握约三分之二的 DRAM 市场。 2024 年 5 月，三星曾写信给客户，表示打算在今年结束某一款 DDR4（用在 PC 与伺服器 的旧世代产品）生产；之後又改口，准备延长产线寿命。6 月，Micron 告诉客户，未来 6 –9 个月之内会停止出货 DDR4 与针对手机的 LPDDR4。长鑫也大幅缩减 DDR4 产出。 问题是，这一波「减产旧品、冲高阶」的时间点，刚好撞上： ‧ 传统资料中心与 PC 的汰旧换新周期； ‧ 智慧手机销量比预期更好。 回头看，TechInsights 分析师 Dan Hutcheson 形容：「事後看起来，整个产业显然是被打 个措手不及。」 大客户「不管价格，只要给我货」 三星近期把伺服器记忆体价格最多调涨 60%。黄仁勳 10 月去韩国时，还跟三星会长李在熔 一起吃炸鸡、谈合作，他也承认记忆体涨价幅度不小，但强调 NVIDIA已锁到大量供应。 10 月，Google、Amazon、Microsoft、Meta 对 Micron 下的是「没有上限的订单」：简单 讲，就是告诉 Micron，你能给多少，我们全部吃下来，价格不是重点。 中国的阿里巴巴、字节跳动、腾讯，也在 10–11 月派高阶主管亲自跑去三星、SK 海力士 拜访、乔配额。有人形容现在的状况是：「所有人都在求货。」 SK 海力士在 10 月说，2026 年的所有记忆体都已经被订光；三星则表示，明年要生产的 H BM 也都有客户排好了。两家公司虽然都在扩产，但传统记忆体新厂要到 2027–2028 年才 会开出。 顾问公司 Counterpoint 估计，先进与旧世代记忆体价格到今年第四季前还会再涨约 30%， 2026 年初再涨 20% 也不是不可能。 手机与 PC：成本压力转成「售价惊吓」在终端市场，压力已经很明显。 小米与 Realme 等中国手机品牌，都公开警告可能要涨价。Realme 印度行销长说，这次记 忆体成本的涨幅是「智慧手机问世以来前所未见」，如果情况不变，他们可能被迫在明年 6 月前把手机售价调高 20–30%。 Realme 印度行销长也提到，手机厂或许可以在相机、处理器、电池等规格上省一点成本， 但储存容量的成本是所有厂商都躲不掉的，只能硬吞。 小米表示，会透过调整售价、推更高阶机种来转嫁部分成本，并且靠其他业务来缓冲冲击。 台湾的华硕则说，目前整体包含记忆体在内，大约有约四个月的库存，会视市场状况调整笔 电售价。 在供给端，华邦电这种占 DRAM 市场约 1% 的中小型厂，反而是较早宣布要扩产的公司之一 。华邦董事会 10 月通过计划，准备将资本支出大幅拉高到11 亿美元，以因应需求。不少 客户上门说「真的很需要你的帮忙」，甚至有人直接希望签一份长达 6 年的长约。 心得/评论： 由於库存短缺有钱也买不到，客户求着要货，华邦电更有望签下6年长约到2032年以後，难 怪今天特别强势 --

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