一．闲钱勿闲 其实周教授最核心观念就一个：闲钱勿闲。 不要把闲钱停留在市场外，尽早投入。 不怕，那就是 All in -- 让资金停留时间最久。 会怕，那就是定期定额。 有点怕又不是很怕，那就（定期定额＋逢低加码）。 Vanguard 的研究报告，也是相同结论。 https://duk.tw/zuUee4.png 有 68% 的时间，All in 都赢过定期定额。 有 69% 的时间，定期定额都赢过现金。 有 70% 的时间，All in 都赢过现金。 尽管预期报酬可能较低， 但对於那些对风险与亏损都极度厌恶、 且可能因此把整笔资金完全放在现金中的投资人而言， 定期定额仍可被视为一个选项。 所以除去生活必须费用 跟紧急预备金， 闲钱放在市场外，是最不智的。 因此，像周润发 发哥，就不是一个好的示范： 要嘛闲钱迟迟不投入市场， https://duk.tw/1Ylvhw.jpg 不然就是等了三年等抄底。 https://duk.tw/jXKloD.png 所以为啥强调要闲钱？ 因为你才能忍受过程中的波动。 否则—— https://duk.tw/yRNMU3.png 很容易砍在阿呆谷。 总之， 书华的 i-dle 很好，但闲钱的 idle 不好。 https://duk.tw/jHc9vM.png 二．择时很难 另外来看择时的难度，以 QQQ 为例。 1999 年 3 月投入一笔金额， 到 2025 年 11 月，这 26 年又 8 个月之间： 如果全程参与，会变 13.94 倍； 如果错失最好报酬的 30 天，会变 1.1 倍。 对!! 抱了26 年又 8 个月 只赚10% https://duk.tw/jpwwQH.png 26 年又 8 个月 = 6,796 个交易日 30／6,796 = 千分之 4.4 意思是说： 一千个日子，也就是国中三年， 如果你全勤、没有缺课，你可以考上乔治工商； 如果你缺课 5 天，而这 5 天教的都是必考重点， 你只能沦落去建中。 要不要翘课？你自己决定。 当然有眼尖的同学会发现： 如果躲过最差报酬的 30 天，会变 143 倍。 BUT！！ 30 天 同样都是千分之 4.4。 你当年连四选一的选择题 25% 机率都会猜错，所以考不上乔治工商； 为啥你认为 你可以完美躲过千分之 4.4？？？ 所以为啥人家说： Time in the market beats timing the market 就是这道理。 择时瞎忙一场， 还输给最懒人的 Buy and Hold。 而且，通常招式名称越中二， 择时效果越烂。 例如： 「天启十二重苍穹反转·K 线终焉审判式」 「圣域九重均线·多空审判永恒轮回之书」 「量能深渊 MACD·阴阳双魂失序共振波」 「末世三相共鸣阵·K 线幻灭、均线塌缩、MACD 时空逆位循环术」 这些用来卖课可能很炫炮，但实战没啥鸟用。 每次看到这种招式名称，我都想起小时候看的一部漫画-- 《魁！！男塾》 https://duk.tw/fMxL7I.png 到底为啥可以在生死决斗那麽严肃的场合， 喊出那麽中二的招式名称？ 这耻力比说出： 「QQ ㄋㄟㄋㄟ好喝到咩噗茶」 还要高好几倍。 https://duk.tw/VLXIDC.jpg 三．定期定额 = 变相 All in 另外，定期定额 其实也是变相的 All in。 你一定听过： 可能买在高点，也可能买在低点，最後平均成本就会在中间。 Really? 再以 QQQ 为例： 从 1999 年 3 月开始，每个月 1 号定期定额 1,000 美金。 （QQQ 是 1999 年 3 月 10 号成立） 1999/3/11：股价 = 51.44 元 → 总平均成本 = 51.44 元 1999/4/1： 股价 = 53.56 元 → 总平均成本 = 52.47 元 (包含前一个月) 1999/5/1： 股价 = 53.44 元 → 总平均成本 = 52.79 元 (包含前二个月) 如此类推，一直到 2025/11/1。 一共投了 321 个月。 请问最後成本是多少？ https://duk.tw/anND8g.png 不是中间的 327 元（黄线）， 而是 66.3 元（红线）。 大家都听过 定期定额会钝化 第 1 个月， 影响力 = 1/1 = 100% 第 2 个月， 影响力 = 1/2 = 50% 第 3 个月， 影响力 = 1/3 = 33.3% 第 321 个月，影响力 = 1/321 = 0.31% https://duk.tw/wouxQw.png 很明显看到：影响力根本是瀑布式下坠。 前几期的成本 几乎就决定了总体成本； 後几期的成本 几乎毫无影响。 这就是钝化。 股价是从 51.44 开始， 当然总体成本就会在附近。 一开始就决定胜负了。 而钝化会产生「巨石强森效应」 我们检视 1999/3/11 ～ 2000/11/1 这 21 个月： 把总平均成本逐月画出来： https://duk.tw/XtEiWo.png 前几个月，平均成本（绿线）几乎就是股价（蓝线）。 第五个月後(1999/7/1)开始分道扬镳。 就像《玩命关头 7》那首歌：See U Again。 https://duk.tw/5ix4vV.png 股价（蓝线）急遽上升，但平均成本（绿线）也就往上一点点， 因为到了第五个月，其投入金额对整体成本的影响力 只剩 1/5 = 20%。 也就是说：成本在前四个月，已经宛如一颗大石头，要撼动已不易。 这就是「巨石强森效应」 The Rock Johnson Effect 因为他名子有个Rock 我没梗又想蹭热度 就这样命名了 再次验证：前几期的成本 几乎就决定了总体成本。 所以股价（蓝线）都从 50 元上升到破百， 但平均成本（绿线）最高也才来到 72 元。 因此： "可能买在高点，也可能买在低点，最後平均成本在中间" 这是前期、尚未钝化，且「巨石强森效应」还没产生时的状况。 到了後期，「巨石强森效应」产生， 这时的定期定额 几乎撼动不了成本，除非股价大幅变化。 你也一定听过 定期定额 只会让成本随着股价上涨而垫高。 这说法对吗？ 来看 2013/3/1 ~ 2025/11/1： 我们还是把总平均成本逐月画出（绿线）。 https://duk.tw/MrPY2O.png 股价：变为 9.38 倍（67.38 → 632） 成本：增加 54% （43 → 66.3） 根据「巨石强森效应」： 总平均成本 由前几期的定期定额主宰， 後期的定期定额 几乎撼动不了成本，除非股价大幅变化。 但成本升高幅度 远不及股价飙涨幅度 所以可以知道 定期定额到後来 因为钝化跟巨石强森效应 成本很难撼动 变化幅度不大 所以才说 定期定额 其实也是变相的All in 意思是说 定期定额对於Timing的风险分散 只有前几期才能发挥作用 https://duk.tw/OR5pyI.png 如上图 如果高点很持久 比你还持久 那你前几期的定期定额 也就是红色箭头 成本都集中在高点 这时「巨石强森效应」产生 後面即便股价下跌 但绿色箭头的定期定额 已经不太能降低成本 成本大约还是会在黄线位置 那跟All in 有啥区别?? 除非是蓝色长条时期 才开始投资 这时 All in的成本 会是黄线 定期定额 因为钝化跟「巨石强森效应」还没产生 可以把成本降低 大约会是紫线位置 这时两者才有区别 所以 你对All in的恐惧 其实也是会发生在 定期定额身上 All in很吃择时没错 但定期定额一样很吃择时 所以哈佛教授 才提出了价值成本法 （Value cost averaging） 或是一开始讲的(定期定额 + 逢低加码) 话说回来 所谓的All in 也不是真的All 假设你这辈子 能投资的金额 总资金是3000万 你也不可能 现在就拿到3000万 全数进场 然後从此不再投入股市 一直buy and hold 毕竟你老板 不会预支往後20年的薪水跟年终奖金 一次给你 你可能每年拿到年终奖金 就全部丢进去股市 一年一次 那不就是 "一年一次的定期定额"???? 四. 结论 由以上分析知道 定期定额 跟 All in 其实到後来 两者界线会变的很模糊 有种 "你中有我 我中有你" 的感觉 所以我一开始就说 争论这两者谁好谁坏 不是重点 真正重点还是 闲钱勿闲 不论是定期定额 还是All in 都可以 选择你能接受的即可 尽早入市就对了 但就是不要再归仁农会了 -- 标题 [问卦] 竹科妈妈群标准不高吧？ --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 123.193.250.85 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1765079156.A.DDB.html