作者kurapica1106 ()
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标题Re: [请益] 请教正2的长期持有
时间Mon Dec 8 19:49:45 2025
看了sheenscott的几篇正2文有些想法
想请sheenscott大大以及股板贤达帮我看看是否正确
1. 路径依赖
Price_1 = 原始价格, Price_n = 最终价格, 中间经历n天
假设价格为上升 Pn > P1, 可列出P1与Pn之关系式
n
P1* Π(1+ri) = Pn
i=1
n
增长率为G = Pn/P1 = Π(1+ri)
i=1
使用L代表杠杆作多ETF的倍数, LETF的P1与P'n的关系式变成
n
P1* Π(1+L*ri) = P'n
i=1
n
增长率为G' = P'n/P1 = Π(1+L*ri)
i=1
路径依赖指的是
即使Pn>P1, 也就是原标的价格是上涨
数列S(r)在某些情况下, G'有可能小於G, 甚至变成负数
根据我测试的结果当数列S(r)的标准差为0
也就是r1=r2=...=rn=r 能使G'最大化
而r=(1+(Pn-P1)/P1)^(1/n)
https://i.ibb.co/PGMhSmGg/test.jpg
上图是简单的模拟表格
展示即使原标的Day1和Day5价格相同
中间的路径变化可以影响正2的最终价格
2. 再平衡
可以得知当数列S(r)的标准差越接近0, LETF越能接近最大理论报酬
一个简单表格
日变动r的波动度
0 < σ < ∞
--------------------------
上涨 最佳 | 还行 | 惨
--------------------------
平盘 惨 | 很惨 | 超惨
--------------------------
下跌 很惨 | 超惨 | 归零
若是只看上表, 会觉得LETF的表现在多数情况下会很糟
但看看指数, 上涨趋势或是下跌趋势和波动率有高度相关
而上涨趋势的所占时间比下跌趋势还长
也就是上涨趋势时, 波动率往往较小/时间长
下跌趋势时, 波动率往往较大/时间短
就我的观点来看再平衡, 除了弭平资产波动外
再平衡这种逆势操作赌的是上涨趋势比下跌趋势长
上涨时间长+从波动大变成小的状态就是LETF的最好环境
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1F：推 onekoni : 就台股啊 12/08 19:51
2F：→ onekoni : 修正快 修正完涨的久 12/08 19:51
3F：推 rebel : 台湾上半年就是原型几乎没赚 正二赔了12% 12/08 20:11
4F：推 tpta45855 : 其实你计算怎麽多 也比不上川普一句话 12/08 20:16
5F：→ weekman : 所以08-16年就不适合存正2 12/08 20:16
6F：→ tpta45855 : 人心才是决定波动的关键 而不是电脑在那边算机率随 12/08 20:17
7F：→ tpta45855 : 机漫步有的没的那种无法真正证实的理论 12/08 20:17
8F：→ tpta45855 : 电脑计算人心真的有用的话 这世界早就没有战争了 12/08 20:18
9F：→ fatb : 其实再平衡是安心用的 12/08 22:34
10F：推 mntonmylife : 趋势空头或盘整要降低正二比例啦 12/08 23:56
11F：→ peter98 : 叫你买股票 你给我算数学 你信仰不够请充值 12/09 00:59
12F：→ Gundam77 : 数学好啊，80%的东西你能接受60%，就有做的理由。 12/09 08:25
13F：→ Gundam77 : 反过来30%的东西不能接受，那25%的东西就不要犹豫了 12/09 08:27
※ 编辑: kurapica1106 (122.147.5.119 台湾), 12/09/2025 15:29:26