作者ambrian (是布莱恩)
看板Stock
标题南亚科 硬撑盘
时间Wed Dec 24 17:31:19 2025
简单分享 实物操作
见图
Q3搞了烂鸡鸡
https://i.imgur.com/as0BfM3.jpeg
Q4开始弄烂牙科
https://i.imgur.com/4QPBjlI.jpeg
简单暴力观点分析
懂的都懂 记忆体缺口 这次玩真的了
市场高点有别以往，记忆体高到高不可攀、消费型产品不拉货，市场崩盘的故事，这几次循
环差不多有 87%像。
虽然这次受益於AI伺服器的需求是消费性产品的数倍（手机、NB 阿里阿杂…等等等等）。
但我认为市场的价格，不可能无限上纲喷到外太空。最终价格发展应该是走向平稳。
将改变记忆体的获利能力，往往一年抵三年，估计这也是市场大家看不好的原因。
间接导致营收激增价格烂给你看..撇开这几周的强势，想想11月的高点回落 估计吓死不少
人。
大胆幻想，记忆体的获利方式即将有改以往的大起大落，估计有机会有可能走向台积电的获
利能力，毛利率有机会维持在高档55-65%（因就算抠挖死产能在怎缺..价格也没持续喷烂啊
）
幻想估值：
条件：
1.毛利率 控制在 55%-65%
2.月产能 投片 7万片
3.良率 85% （D4 颗粒1400）
4.股本 31E
5.产品条件 D4 4G产品
6.不考虑 10% D5 跟其他D4容量产品
7.汇率 31
8.D4 4G 报价 5.2 @ 2025/12/24
做梦开始
营收31*5.2*1400*0.85*70000 ：134亿
毛利 55% ：134E *0.55 : 2.38元（单月EPS)
毛利 60% ：134E *0.60 : 2.59元（单月EPS)
毛利 65% ：134E *0.65 : 2.80元（单月EPS)
本益比 ：16倍
合理目价格 ：456～537
目标价格打8折 ：364-430
今天189做梦空间还有，以上纯属数学试算，仅供参考。请不要当作投资建议。
祝大家圣诞节快乐
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1F：推 ae8450 : 太神啦～ 12/24 17:33
2F：推 maimss : 700 12/24 17:33
3F：推 knowing : 今天喷了 12/24 17:33
4F：→ maimss : 456～537太少了 12/24 17:34
5F：→ kajika : 给个涨停行事历吧 12/24 17:34
6F：→ maimss : 23年开始AI到现在大家才想起AI要记忆体 12/24 17:34
7F：→ maimss : 要补涨23、24年的份 12/24 17:34
8F：→ fakelie : 鸡鸡 牙科 12/24 17:35
9F：推 rebel : 记忆体是循环产业 台积不是 12/24 17:35
10F：推 supersd : 南亚科涨到364? 12/24 17:35
11F：→ brain9453 : 赢麻了 12/24 17:36
12F：推 knowing : 新的出来就被取代了 12/24 17:37
13F：推 wicer : 又是经典算EPS环节? 12/24 17:39
14F：嘘 kidd085 : 开始在作梦 完蛋 12/24 17:39
15F：→ knowing : 价格高会影响需求 需求减少 价格就会降低了 12/24 17:39
16F：推 Jimmynick : 开始算数字噜 12/24 17:39
17F：→ knowing : 有钱人喜欢烧钱就去吧 12/24 17:41
18F：推 jerry10307 : 开始算了，要到货了跟0050了吗？ 12/24 17:43
19F：推 gn7722 : 我靠，重仓欸 12/24 17:44
20F：推 z7956234 : 邪恶第五波 12/24 17:44
21F：推 magicgreet : 海力士本益比11 没过前高 都没人愿意投资 12/24 17:46
22F：→ magicgreet : 可以投资台湾的记忆体本益比20起跳.. 12/24 17:46
23F：推 gtoselina : 177张大户我信了 12/24 17:47
24F：推 jessicaabc98: 给推 12/24 17:49
25F：推 Raaay : 记忆体之王！ 12/24 17:50
26F：推 vvnews : 乾五口林..... 12/24 17:50
27F：推 keltt : 牙科如果400，那华崩合理价要多少？ 12/24 17:51
28F：推 cat77133 : 邪恶第5波会射9次 恭喜你 12/24 17:52
29F：推 zpf2005 : 真金白银，真汉子～ 12/24 17:53
30F：→ wildwoof : 能到200以上就满足了 12/24 17:53
31F：推 falcon11 : 这次不一样 吗 12/24 17:54
32F：推 tonyparker18: 本益比给太高 给10-11倍差不多 12/24 17:56
33F：推 first841126 : 哈哈 今天补五张 冲呀 12/24 17:56
34F：→ tonyparker18: 我是看200-250 没啥肉了 12/24 17:56
35F：推 sakeru : 200就不错了 12/24 17:57
36F：推 F20V : EPS你低估了，根据模拟推算，2026年EPS 40-50元之间 12/24 17:59
37F：推 mrgyt1030 : 来个行事历吧 12/24 18:00
38F：推 speady : 蝗虫套牢4年才迎来这波 12/24 18:00
39F：推 speady : 南亚科也差不多4年 12/24 18:01
40F：推 F20V : 有兴趣 可私下讨论怎麽模拟推算 12/24 18:01
41F：推 pidan5566 : 有没有人弄一个记忆体行事历 12/24 18:02
42F：推 vvnews : 重点是毛利怎麽可能有办法KEEP 50%..... 12/24 18:04
43F：推 clamperni : 赚1002万 12/24 18:09
44F：推 f204137 : 就电子版的货柜船 一缺吃N年 12/24 18:10
45F：→ f204137 : 航海王没PO文了 用他写文的格式 都能写很像的 12/24 18:11
46F：推 Leo4891 : ....喷到360+ 真的很梦幻 一个月赚2.X很拚吧 12/24 18:13
47F：推 quick01 : 景气循环股比较适用pb 用pe要保守点 12/24 18:21
48F：→ ambrian : 11月 自结 1.3 / 12月自结 2.3 瞎算的 12/24 18:24
49F：推 cct1121 : 股价行事历.jpeg 12/24 18:24
50F：推 blacksom : 这只是刚开始，对吧哥 12/24 18:29
51F：→ linchw : 那记忆体比台积电有点做梦 12/24 18:29
52F：→ linchw : 现在就胆小鬼游戏 看谁先偷开产能 12/24 18:29
53F：推 benting : 太唬烂，不太可能 12/24 18:31
54F：推 tmacor1 : 南亚科从50喊景气循环喊到快200了 不敢上车的就是 12/24 18:33
55F：→ tmacor1 : 不敢上车 12/24 18:33
56F：推 F20V : 楼上，现在不是看谁先偷开产能，是都已经加开产能了 12/24 18:34
57F：→ F20V : ，只是都把产能开在HBM(因为利润好）而已，没能力加 12/24 18:34
58F：→ F20V : 大量产能在DDR5，而DDR4（台湾守备范围）则是完全放 12/24 18:34
59F：→ F20V : 弃 12/24 18:34
60F：嘘 sss6515366 : 航海王2.0 12/24 18:34
61F：推 dyinging : 这版最搞笑的地方就是 就算真的到3 400 还是会有人 12/24 18:38
62F：→ dyinging : 喊景气循环股 12/24 18:38
63F：推 joygo : 很难说吧 航运也是上去之後 有维持在不错的股价 过 12/24 18:39
64F：→ joygo : 去都10-15元 12/24 18:39
65F：→ joygo : 毛利就是看报价能够持续多久啊 12/24 18:39
66F：→ Vanquze : 南亚科能破300的话…力积电应要破百了吧！？ 12/24 18:41
67F：→ linchw : 低技术东西 看得不是三巨头 看的是中国要不要卷 12/24 18:43
68F：→ linchw : 忘记面板是怎麽被中国卷死了吗 12/24 18:43
69F：推 JINGSHAN : 0050还没买，虽然买盘可能透过对敲平衡，但是在12/3 12/24 18:49
70F：→ JINGSHAN : 1前进场，还是有人帮你托底 12/24 18:49
71F：推 Fezico : DRAM现在指望对岸其实有点不太实际，他们搞自产自销 12/24 18:52
72F：→ Fezico : 好一段时间惹。 12/24 18:52
73F：嘘 asd0230zx : 怎不早po 12/24 18:56
74F：→ ambrian : 楼上 正确的，所以长鑫 走奇梦达的技术路线 还撑得 12/24 18:58
75F：→ ambrian : 下去，原因就在这，中国的产能主要是抵抗制裁，不 12/24 18:58
76F：→ ambrian : 是抢市场，所以在这轮才会选择退出D4产品，也是考 12/24 18:58
77F：→ ambrian : 量HBM的，必须往D5放，才有晶圆可以堆叠啊 12/24 18:58
78F：→ ambrian : 会有份额的提升印象，主要是中国的客户强制验证长 12/24 19:00
79F：→ ambrian : 鑫的产品。并不是中国以外的客户大量采购长鑫的产 12/24 19:00
80F：→ ambrian : 品 12/24 19:00
81F：→ faultless : 大大好很，拼身家 12/24 19:10
82F：推 kevin30913 : 蛤 12/24 19:24
83F：→ challenge23 : 电力还没搞好，有记忆体也没用 12/24 19:25
84F：推 coeXist : 有钱真好 12/24 19:40
85F：推 BossGibbs : 会到多少不是重点，重点是不能贪，记得跑不要当最 12/24 20:00
86F：→ BossGibbs : 後一个 12/24 20:00
87F：嘘 wowjesus : 你估错了 南亚科根本不太做4GD4 他做8G. 获利是 12/24 20:02
88F：→ wowjesus : 更高的 12/24 20:02
89F：推 nightop : 行事历要出来了吗 12/24 20:02
90F：推 shaq0223 : 来找乡民抬轿的 12/24 20:03
91F：→ nightop : 记忆体行事历咧 这麽敢喊 12/24 20:04
92F：推 gn077716076 : 周五all in 年底牛极蟹 12/24 20:16
93F：推 ravelson : 又再卖弄数学了 12/24 20:18
94F：推 j198811 : 就差行事历了 12/24 20:25
95F：→ knowing : 钱太多才会买 12/24 20:50
96F：→ knowing : 不买不赔 12/24 20:51
97F：推 a2258335 : 感觉华崩也有可能100!?? 12/24 20:59
98F：推 YakultSlime : 华邦 150 12/24 21:38
99F：推 Crazyloveyou: 200没问题了 182出清 今天追买在189 12/24 21:40
100F：→ Crazyloveyou: 中午看的时後182.183再看已经189超扯 12/24 21:41
101F：推 Crazyloveyou: 南亚科300不可能 12/24 22:13
102F：嘘 willyylliw : 目标价不是800吗？ 12/24 22:54
103F：推 j32072 : 高档算eps 这送分题 12/25 00:28
104F：嘘 no7012 : 版上一堆人还在那边景气循环 记忆体很快崩 12/25 23:33
105F：推 myth0422 : 梦醒该上班了喔 12/27 12:48
106F：推 jocky2001 : 不要吓我，我今天已上车 12/29 10:51
107F：→ sa062061 : 12月营收约120亿，EPS约2元 12/31 15:45