原文标题：非AI「匆匆忙忙连滚带爬」 孙明德：制造业明年有望开门红 原文连结：https://tinyurl.com/255u6xrz 发布时间：2025/12/26 12:16 记者署名：陈依旻｜Yahoo财经特派记者 原文内容： 台湾经济研究院今 (26) 日公布 11 月营业气候测验点调查，包括制造业、服务业和营建 业均呈现连续走扬态势，其中，制造业连5月上扬，景气预测中心主任孙明德表示，今年 AI产业从从容容，非AI反而是「匆匆忙忙、连滚带爬」，明年第一季在三大因素助攻下， 我国制造业有望开门红。 台经院营业气候测验点是台湾经济研究院透过问卷调查企业对未来景气的看好、不变、看 坏等编制出的指数，用以衡量「制造业」、「服务业」及「营造业」等企业对当月及未来 半年营运的乐观或悲观程度，是重要的景气先行指标，能反映企业信心与经济趋势。 台经院表示，在国内制造业对12月景气看法上，传统产业表现尚未明显转好，但在未来半 年景气看法上，钢铁基本工业方面，自2026年起中国将启动钢铁出口管制，预期将有助改 善全球钢市供需并稳定价格走势，故看坏未来半年景气的业者比例相较上月已有所下降。 电力机械业方面，随着电源开发与电网强韧计画加速推动，台电及民间企业对重电设备的 需求持续升温，带动订单明显成长，业者对未来半年景气的看法较上月乐观。 电子机械业方面，AI技术持续推升先进制程、先进封装与高阶测试的产能利用率，加上记 忆体市场回暖，使记忆体制造业营运明显受惠，但美国关税政策迫使部分供应链提前拉货 ，导致後续订单能见度受限，削弱业者对未来接单的信心。整体而言，看好未来半年景气 的电子机械业者比例较上月有所下降。 将上述制造业对当月及未来半年景气看法比率之调查结果，经过本院模型试算後，2025年 11月制造业营业气候测验点为94.42点，较10月修正後之92.03点增加2.39点，呈现连续五 个月呈现上扬态势。 孙明德补充，在AI全面拉抬今年的外销、出口、投资，只要跟AI相关产业呈现「从从容容 」，非AI反而是「匆匆忙忙、连滚带爬」，但展望明年，有三大因素包括美国持续宽松、 俄乌战争结束、中国约束产能等，相信对石化、钢铁等传统的传产业有所帮助，明年第一 季有望开门红。 服务业景气信心连２个月上扬 保险业3原因看法分歧 服务业方面，证券业虽受11月台股走势回档影响，但因市场成交量增加，有效支撑券商经 纪业务收入，加上创新板新制推行带动挂牌家数成长，承销与辅导收入随之提升，致使证 券业看好当月景气表现的业者比例，较上月调查明显提高；批发业则因下游拉货需求回升 、新台币贬值带动出口竞争力，加上AI科技应用需求强劲，资通讯产品外销增温，故约四 成批发业者看好当月景气。 银行业约三成对景气看法偏向保守，保险业景气看法呈现分歧，约五成业者看好後市，但 仍有四成偏向保守，主要原因有以下三个。 一，虽然美国联准会於 12月再度降息，有助金融环境宽松，但金融市场对AI泡沫的疑虑 升高，恐引发全球股市回调。 第二，IFRS 17上路後寿险资金配置更趋保守，均可能压抑投资收益。 第三，寿险2025年新契约大幅成长已垫高基期，使未来半年新契约保费增速预期将放缓； 产险则受汽车市场回温与公共工程带动，车险、工程险与火险保费可望稳健成长。 将上述服务业对景气看法调查结果，经过本院模型试算後，2025年11月服务业营业气候测 验点为91.18点，较10月的88.09点增加3.09点，呈现连续两个月的上扬态势。 营建业连6个月上扬 在营造业方面，不论是2025年11月或是未来半年，整体营造业景气均为成长态势，经过台 经院模型试算後，本次营建业2025年11月营业气候测验点为101.66点，较10月之100.54点 上升1.12点，呈现连续六个月上扬的局面。 心得/评论： 制造业景气回升，连续5个月上扬？ 那月初怎麽会有无薪价人数上升的新闻 说法要不要先兜拢一下 --

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