: 今天日经喷到5万点历史纪录，留个纪念 : 五大商社的持仓都没有动，目前状况如下 : https://meee.com.tw/WHMeXD0.jpg : https://meee.com.tw/stvDpBG.jpg : 今天收盘後 : 未实现损益包含股息,未包含汇率(USD/JPY) : 约 +39.2% , + JPY 82,340,673 , + NTD 16,468,135 : 包含美金对日币汇率的话则是 (成本约151，今日约152.95计算) : 约+ 38.6%, + USD 535,214 : https://meee.com.tw/CEK6aa3.jpg : 值得一提的是五大商社H2的股利已经九月底除息准备於今年十二月发放 : 算是不无小补的股利，希望明年可以继续 1.持续提升股利 2.若有回调多做库藏股 : https://meee.com.tw/N3OPY3X.jpg : 综观日本的经济与政治情势 : 1. 高市首相上任後市场期待她延续安倍经济学相较日圆贬值较宽松的政策 : 这部分反映在日圆短期汇率上，今天美金对日圆飙上去153，我151有多换五十万镁 : 153~155这个区间会再多换五十万镁，并视机会加码投资五大商社 : 2. 但有别於安倍经济学的时空背景(2012开始)，安倍当初是要以货币宽松，日本政府买 : 入资产及公债来刺激通膨/企业投资及民间消费，现在日本的状况倒是相反 : 2.1 通膨仍高居不下 : 根据上礼拜日本总务省24日公布9月消费者物价指数（CPI），剔除波动较大的食品价格 : 核心通膨年增2.9%。而不含生鲜品的食品通膨增幅尤大、达7.6%。各类食品中， : 米价大涨49.2% 较6月高点回落2.5%，但仍是2020年水准的大约两倍。另外，蛋价劲扬15. : 2% : 64.1%、巧克力攀升50.9%」，目前仍然超过日本央行BOJ设定的目标CPI 2% : 2.2 日经股市及东京23区房市价格大幅成长 : - 日经股市来到五万点，有赖於企业盈利实质成长，大盘本益比约17倍，尚未视极端状况 : - 东京都心平均房价东京23区新建住宅价格的上涨势头仍未改变。日本不动産经济研究所 : 10月21日公布的数据显示，2025年4～9月的平均价格为1亿3309万日元， : 同比约年成长两成(2024年我记得新建住宅平均约1亿) : 综合以上几点，高市未来的执政方向应反而不像安倍经济学，而是会进入首要任务为 : 1. 压制民间物资通膨 2.缓和资产价格的成长速度 : 那我认为日本央和升息可能的机率就不会低了，这是最快最有效的方法之一 : 那对於五大商社的股价会有短期回调的预期，届时就是第二波加码持仓的时机了 : 以上分享~ 今天12/30日股2025年收官日，12/31日股市休市放假大家过新年 这边做一个日股部位的年度总结 五大商社持仓未动，Appier 沛星科技加码JPY 两千万日币左右，先上库存 https://meee.com.tw/lzEb7TY.jpg https://meee.com.tw/uhgHswp.jpg 2025H1的股息也在12初发放完毕 https://meee.com.tw/bBKXOkO.jpg 自行整理的报酬纪录表以下 https://meee.com.tw/MmpzfCc.jpg 未实现损益包含股息,未包含汇率(USD/JPY) 约 +43.5% , + JPY 100,914,120 , + NTD 20,182,824 包含美金对日币汇率的话则是 (成本约151，今日约156.27计算) 约 +42.1%, + USD 645,768 这一批日股从2月初换汇後持续买进，我自评成绩不错 当然要检讨一下当时後投资的心态以回头检验, 以下节录第一篇建仓文 「因长期关注老巴动态，又观察到去年第三季到今年一月开始日股五大商社各有明显 -20%的跌幅，本益比也落到7~9倍左右，我认为符合本身价值投资左侧交易仔的投资理念 安全边际的水位已经浮现，加上我推测老巴肯定也蠢蠢欲动，所以於02/11开始换汇 边换边买，於02/17开始每天进一点五大商社股票，02/27碰到老巴年度股东信有提到日股 可能会持续加码，单日五大商社涨了5~8%，所以这两天有些涨势，建仓进度暂缓， 未来几周有跌再接着进行建仓」 这个跟单老巴的买特定个股策略算是执行成功，当然老巴有几个不宜跟单 像我对西方石油和达美乐就兴趣缺缺，五大商社算是我们用台湾人的滤镜去看 知道这五个财阀在日本进出口以及GDP的重要地位，可能相对於欧美投资人 还有多一点点的文化优势，举凡历年一直去日本旅行，无聊去观察这些日本企业 後面到底是那些财团持有，结果绕一大圈一大堆就这五个交叉持有甚至寡占市场。 节录第一篇 「日本整体来讲逐渐摆脱亚洲金融危机的消费不振通缩的环境，消费提升外资投资有力和 等等观光财正再次刺激日本经济成长，目前2024 Q3 1.7% Q4 2.8% GDP接打破预期， 2025年-2030年可能接续通膨及消费投资成长的温和成长循环。 日本五大商社业务繁多，横跨制造/金融/贸易等等不同领域，整体营收占比全体日本GDP 十分之一 10%，整体经济分母成长，五大商社的盈利能力是可以持续的。 跟老巴同在一条船上，五大商社积极地运用资金执行派发股利或库藏股买回是有可能 风险仍在五大商社未来盈利能力不如预期，长期来讲因日本本益比基期低，市场给得期待 也低，假设未来温和成长但短期经济危机波动导致不如预期股价是会大幅波动进入熊市」 目前看来除了四月跟着关税战下去(那时候我没卖但也没信心加码，就是跌麻了)， 接着这八个月一路上涨走出了一波小牛，当初预设的五大商社会执行 1)提升股利 2) 执行库藏买回 五个企业这期间皆有执行，伊藤忠商社更在12/29号宣布执行 一拆五分拆股票，本来一股JPY九千多块也降为JPY两千多块，较为容易入手。 综观未来，日本升息提早告知的预期心理下，五大商社的股票也没有特别跌下去-10% 以上，而是波动+-5%左右持续涨势，所以帐上的日币资金就没有再多做加码 值得一提的是日本GDP Q3 开出来是 -2.3% YoY, (日本汽车产业被关税痛击) 未来几季要继续观察，不过五大商社来讲，因为其有大量国际企业的投资成长，也有间接 对冲他们投资组合日本企业的衰退减损，应该不会如其他日企专一领域和市场压力这麽大 再来是风险较大部位台湾广告公司 Appier沛星科技，在10~11月直接吃一波跌势-20% Q3 财报开出来营收 113.72亿日圆是不及预期119.85亿日圆差距财测5% 但这已经建立在去年同比YoY +25% 的成长预期上，我觉得尚可接受 再来 净利JPY 10.7亿 和 EPS 10.45 ，两者同比成长24% YoY其实是有守住盈利能力 我是小幅加码两千万日币在1200/股，希望他明年可以继续稳定成长。 日股的部位大致以上~ --

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