原文标题： 热门股／昔日「惨」业变飙股？群创剑指 2026 台股最强黑马！ ※请勿删减原文标题 原文连结： https://news.tvbs.com.tw/money/3091773 ※网址超过一行过长请用缩网址工具 发布时间：2026/01/05 17:39 ※请以原文网页/报纸之发布时间为准 记者署名： 王慧文 ※原文无记载者得留空 原文内容： 2026年开年两个交易日，台股中成交量最大的个股，就是昔日「惨」业中的面板老将—群 创，若是累计五个交易日的总成交量将近350万张，再加上，今日(1/5)，同族群的友达与 彩晶，同步在早上10点钟不到，接连亮灯涨停，市场中开始有种声音，期待「三虎集结， 王者归来」。到底，这次领头羊，群创，只是单纯地跌深反弹？本质上依旧是「看天吃饭 的面板厂」？还是说，这一波反映的可能是一场结构性的「价值重估」，已经初见「半导 体封装的新星」？关键在於，这样的评价转变是否有足够的基本面支撑？从近两年群创的 财报经营动向来看，至少有三条线索正在交会。 财务面：没有爆发式成长，但已完成止血 单看短期获利，群创仍称不上「翻身股」。然而，若将时间轴拉长，从2023年下半年开始 ，至 2025 年第三季，财报结构已出现明确变化。 首先，毛利率显着回升。在 2023 年景气谷底时，群创毛利率一度下探至负值；但自 2024 年起，毛利率逐步垫高，并在 2024 年第四季至 2025 年期间，稳定维持在 7% 至 8% 以上的正值区间。这代表即便在产业淡季，公司获利结构已有基本防线。其次，获利 状态由「连续失血」转为「损平附近」。EPS 虽未进入高获利轨道，但长期亏损型态已告 终止，显示营运韧性明显提升。第三，营收规模守住基本盘。整体营收仍维持在约 500 至 580 亿元区间，代表在推动转型的同时，面板本业并未出现结构性流失。对资本市场 而言，这三点共同传递的讯号是：群创已完成止血，不再是必须被高度折价的循环型公司 。而这，正是新业务被重新评价的必要前提。 FOPLP(面板级扇出型封装)：从概念验证，走向量产实绩 真正促使市场重新审视群创定位的，是扇出型面板级封装（FOPLP）的进展，在2025年下 半年迎来关键转折点，从研发阶段正式迈入商业化量产。根据群创财报显示，包含X-ray 、车用自动化及FOPLP在内的「非显示器领域群」营收占比，已从2024年第二季的22%，显 着攀升至2025年第三季的28%。在原有业务稳定成长的前提下，这6个百分点的增幅，极大 程度反映了FOPLP开始贡献实质营收。群创总经理杨柱祥也在去年(2025年)底明确表示， 以3.5代旧厂转型的FOPLP产线「产能已满载」，且订单能见度直达「2026年上半年」。此 一明确的时间表与稼动率说明，证实了该业务已通过客户验证并进入放量阶段。群创董事 长洪进扬也曾指出，FOPLP初期单月营收贡献约在「亿元新台币」级别。分析师认为，虽 然此金额占总营收比例尚低，但半导体封装业务的毛利率，远高於传统面板制造，其对获 利结构的改善意义大於营收数字本身，被视为公司未来获利的小金鸡。 这意味着群创位於台南的 3.5 代旧线转型计画，已成功克服良率瓶颈，通过国际大厂（ 如车用晶片、通讯晶片客户）的严格认证。这标志着群创已具备将「面板制程」转化为「 半导体封装产能」的变现能力，完成了从 0 到 1 的最艰难跨越。 低轨卫星：FOPLP 的第一个「杀手级应用」 FOPLP 能迅速填满产能，关键在於找到具规模与延续性的应用场景，而低轨卫星正好符合 这些条件。因为低轨卫星的地面通讯设备，具备需求量大、对成本高度敏感、可靠度要求 严格，且布建节奏长期稳定等特性，与 FOPLP 的制程优势高度契合。虽然对於客户身分 ，群创管理层始终保持克制，仅以「国际级客户」、「低轨卫星相关应用」、「产品已稳 定出货」描述，未公开点名。然而，市场在产业逻辑推演下，普遍将焦点指向 SpaceX。 管理层曾以「客户名字讲出来大家都知道，很多卫星都在天上」作为回应，也被外界视为 间接佐证。一旦第一个应用被验证，後续是否能扩展至其他客户与通讯场景，将成为下一 阶段的观察重点。 外资成短线冲浪仔 群创股价压力大 以前市场把群创当成「做面板的」景气循环股，股价是用净值比评估， 现在它有将近三 成营收是「做半导体的」，市场又想要用「科技成长股」，甚至是用「半导体封装新贵」 的眼光看它，身份不一样，估值当然要重算！也就是改用本益比衡量股价。 这就是最近 股价飙涨的真相：价值重估（Re-rating）。不过，价值确实是有点可以重估有底气，但 股价的「势」能不能也跟上，得要市场资金青睐，也就是，法人、大户买盘持续，才能化 解上方套牢数年之久的「散户怨气」，以2026年开年两个交易日，外资在1月2日大买5万 5617张，隔日(1/5)立刻冲掉，反手大卖4万5248张，「牛皮股」要王者归来，恐怕得再等 等。 心得/评论： 群创有FOPLP，也真的有订单 但友达彩晶到底在跟涨什麽? 完全看不懂耶 现在台股就是无理由的乱涨一通ㄇ 居高思危，过年後要小心 ※必需填写满30正体中文字，无意义者板规处分 --

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