作者win8719 (win8719)
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标题[新闻] 成熟制程记忆体短缺比市场预期更久，大
时间Fri Jan 16 19:22:57 2026
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原文标题：
成熟制程记忆体短缺比市场预期更久，大摩全面调升台系厂商目标价
原文连结：
https://tinyurl.com/26zoly9k
发布时间：
2026 年 01 月 16 日 8:30
记者署名：
Atkinson
原文内容：
外资大摩（Morgan Stanley，摩根士丹利）在最新的研究报告中指出，尽管市场对成熟制
程记忆体（Old Memory）仍存疑虑，但随着供需缺口进一步扩大，2025 年第二季至 2026
年将迎接新一波超级周期。报告强调，包含 DDR4、DDR3、NOR Flash 以及 SLC/MLC
NAND 等产品的供给吃紧状况正持续加剧，目前完全没有理由转向悲观。
报告指出，由於主流制程（如DDR5或HBM）产能需求强劲，持续排挤成熟制程的产能分配
。报告显示，第一梯队的企业买家在2026年1月份对DDR4的采购态度转趋积极，试图抢占
额外的出货额度。但是在供应受限的情况下，预计第一季DDR4的价格涨幅可能高达50%，
且这股涨势将延续至第二季。此外，由於产能从DDR3转向DDR4，导致高密度DDR3产品出现
严重短缺，进而带动DDR3供应商的业绩追赶。
至於在Flash记忆体领域，供应链的调整同样引发了显着的价格波动。报告指出，预计第
一季NOR Flash的报价将调升20-30%，且涨价趋势有机会延续至2025年下半年。而在NAND
Flash方面，由於供应量的大幅缩减，第一季MLC与SLC NAND的价格涨幅预期将超过50%。
大摩指出，某家美国主流供应商可能会减少产能，这为台湾供应商提供了切入AI伺服器供
应链的良机。此外，高密度SLC NAND的价格涨势预计将在2026年第一季跟上。
除了传统记忆体业务，部分成熟制程供应商正积极转型，共享高效能记忆体（HBM）与先
进封装技术的成长红利。报告提到，力积电的P5晶圆厂具备WoW（晶圆堆叠）与混合键合
（Hybrid Bonding）的充足产能，这在HBM4e标准下将变得至关重要。同时，爱普（AP
Memory）有望受惠於主要美国客户对CoWoS-S技术的需求，其矽电容（IPD）业务预计在
2026年展现强劲成长。
最後，报告基於对2025至2026年获利成长及股东权益报酬率发展的预期，大摩全面调升了
相关台系业者的目标股价。其中，华邦电被列为该领域的首选标的，其目标价由88元大幅
上调至130元。其他如力积电目标价由41元调升至56元。旺宏由48元调升至72.5元。南亚
科由198元调升至298元。爱普则由由475元调升至555元。
总结来说，大摩认为成熟制程记忆体的供应短缺将比市场预期更为持久且剧烈。因此，随
着供给端持续紧缩与需求端积极拉货，相关台系半导体厂在未来两年的营运展望极具想像
空间。
(首图来源：Pixabay)
心得/评论：
好的我先来喊罗
出货文一篇一根
外资要出货了
DDR3 DDR4是啥老古董
现在第一季又预测会涨50%
外资要准备出货请注意
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 114.44.52.15 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1768562580.A.4CA.html
※ 编辑: win8719 (114.44.52.15 台湾), 01/16/2026 19:23:34
1F：→ jalai : ============记忆酸 继续酸 我们闷声发大财======== 01/16 19:23
※ 编辑: win8719 (114.44.52.15 台湾), 01/16/2026 19:25:23
※ 编辑: win8719 (114.44.52.15 台湾), 01/16/2026 19:25:56
2F：推 cuteSquirrel: 成熟的吉伊卡哇 01/16 19:25
3F：推 supersd : 旺宏72.5？那的确是快到了……今天67 01/16 19:27
4F：→ supersd : 力积电今天涨停，到了 01/16 19:27
5F：嘘 zxm00038 : 有喊有到，还可以追 01/16 19:28
6F：推 kidd085 : 力积电已经到了啊搞笑喔 01/16 19:28
7F：推 jerry10307 : 出货文？！喔不是，已经到了快卖给我 01/16 19:29
8F：推 z25815105 : 为啥首选是华邦电 01/16 19:32
9F：推 asos7747 : 南亚科说不定出狱前就会到@喔@ 01/16 19:32
10F：推 ltflame : 现在出货文一篇一根都是往上了 01/16 19:33
11F：推 kidd085 : 好的 我买晶豪科 01/16 19:34
12F：→ tctv2002 : 梦回疫情时 01/16 19:35
13F：嘘 keigo800004 : 希望大魔，说到做到唷…… 01/16 19:35
14F：嘘 jessicaabc98: 新闻连发，是不是惨了 01/16 19:36
15F：→ kusotoripeko: 力积旺宏差不多到了 01/16 19:36
16F：推 nisi0773 : 记忆体这波快要超越之前的海运了 连刘德音爸爸都上 01/16 19:36
17F：→ nisi0773 : 车了 只差中环了！ 01/16 19:36
18F：嘘 esso78124 : 心得真是烂 01/16 19:37
19F：推 waynn1215 : 赶快空 01/16 19:39
20F：推 skyoneaim : 讯号来了 01/16 19:40
21F：→ fdkevin : 都超过多少才调升 01/16 19:41
22F：→ jinnawang : 假日连发 01/16 19:41
23F：推 Gipmydanger : 大佑持久 01/16 19:42
24F：推 misthide : 力积电目标价已经到了耶 01/16 19:44
25F：→ nash1314 : 记忆体酸还有5分钟抵达战场 01/16 19:46
26F：推 hand5515 : 好的 每天出货 01/16 19:49
27F：→ jo4 : 出货罗 01/16 19:51
28F：推 hate56 : 讯号阿 01/16 19:54
29F：推 cckk969 : 力积都超过了XD 01/16 19:54
30F：推 goshnash : 南亚科上看500 01/16 19:58
31F：推 perlone : 越出货股价越高 01/16 19:59
32F：推 f204137 : 联电 01/16 20:00
33F：推 thirtyto : 喊价 喊得有点慢 都快到了 01/16 20:01
34F：推 Evoque : 黄崇：See？ 01/16 20:06
35F：推 adsl12367 : 1月赚个3块 3*12*20 720见 01/16 20:06
36F：推 devidevi : 连DDR3也在缺?? 01/16 20:14
37F：推 PTTMAXQQ : 每天出货文 一直涨高一直爽 01/16 20:17
38F：推 bypetty : 298？ 把800放哪里 01/16 20:19
39F：推 lanchenchen : 记忆体不要乱卖… 01/16 20:26
40F：→ lanchenchen : 我记得报告有说强烈乐观价格 01/16 20:26
41F：→ lanchenchen : 还有强烈悲观价格 01/16 20:26
42F：推 adsl12367 : 空蛙从150喊over喊到250了 01/16 20:31
43F：推 popscott : 现在鱼身都还没过一半 一堆人想等崩 01/16 20:33
44F：→ popscott : 刘董已经暗示得很清楚了 01/16 20:34
45F：→ adsl12367 : 跟联电应该没关系 联电早退出dram了 01/16 20:34
46F：推 lucky466 : 99华硕 01/16 20:35
47F：推 hc20016 : 目标价设那麽低 484收货文啊 01/16 20:38
48F：推 x58420 : 上看五百 01/16 20:41
49F：→ ActionII : 现在连机械硬碟都缺== 01/16 20:44
50F：推 wcwang87 : 力积电达标了 01/16 20:46
51F：→ eywin : 虾喊联电干嘛？ 01/16 20:52
52F：→ cdy815 : 不对劲，喊得有点低，是不是想假出货真低接 01/16 20:59
53F：推 fhill12 : 太低了吧！ 01/16 21:04
54F：→ accock : 记忆空蛙再多空一点~~还需要燃料 01/16 21:09
55F：→ wwewcwwwf : 好啦 什麽多缺 以前都不缺 01/16 21:13
56F：推 dannpptt : 大摩来了 怕 01/16 21:13
57F：推 forestsea722: 想请教美光正二MU2.L怎麽买！？ 01/16 21:19
58F：推 peterors : 记忆体 is forever 01/16 21:21
59F：嘘 Sakaki7777 : 力积电才56？？过了啊 01/16 21:25
60F：推 JoSiRiUsJo : 黄董只值56？ 01/16 21:33
61F：推 gametv : 华邦会重现长荣海运的方式喷上去 01/16 21:33
62F：推 driftinsky : 出货文 01/16 21:34
63F：推 viorc : 大摩前两次喊的目标价都达标了 01/16 21:38
64F：推 minazukimaya: 熟悉的味道 梦回2021 这次不一样 不一样..? 01/16 21:51
65F：推 xxx80257 : 等喊到超离谱目标价在下车 01/16 22:13
66F：→ Catalyst : 真的卖太早 越看越难过 找下一个跟记忆体一样飞得 01/16 22:23
67F：→ Catalyst : 了 01/16 22:23
68F：→ newiwgp : Bull case 630元 01/16 22:58
69F：推 john11894324: 成熟制程X记忆体O 01/16 23:03
70F：→ mkill8385 : 都快四倍价了 还涨的动...? 01/16 23:03
71F：推 a99853853 : 太离谱啦 01/16 23:07
72F：推 Sean0211 : 我记得海运当时有涨到30倍左右吧 01/16 23:24
73F：推 mm91211 : 这波记忆体跟着大摩的都赚大钱了 01/17 02:01
74F：→ s56565566123: 联电终於动了 01/17 02:28
75F：推 Aska0520 : 力积电目标100 01/17 10:06
76F：→ materu : 即将到达终点站，要下车赶快了 01/17 16:55
77F：推 GOPAPA : 笑死，打磨根本不信黄懂，劣迹太多的关系吗 01/18 10:26