Blackwell机柜效应谁是大赢家？谢金河点名鸿海、纬创、广达 「这档」市值直追美超微 05:00 2026/01/19 中时新闻网 编辑、 吴美观 、文、先探投资周刊、谢金河 https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260119000003-260410 二○二六年一开年，川普就给这个世界带来巨大惊奇，美国出动三角洲特种部队，直接从 官邸生擒委内瑞拉总统马杜洛，这出活捉马杜洛的戏码，也为台股带来推波助澜的效果。 这一天台积电盘中一度大涨一一○元，最高来到一六九五元，收盘一六七○元，大涨八五 元，台股也在这一天直接跳高冲过三万点，收盘大涨七五五．二三，加权指数收在三○一 ○五．○四，成交值达八○○七．九三亿，次日加权指数又到三○五七六．三的新高，成 交量达七六三二．三五亿元，到七日大盘又爆出八八一七．三六亿的巨量，如果加上柜买 ，成交值达一．○三兆元，这是台股的新里程碑。 这个现象让我回想到一九八五年台股从六三六起跑，成交量在二亿元左右，到了一九八七 年台股登上一千点，成交量约十亿元，那个年代，十亿就是惊人天量，到了一九八九年台 股登上万点，成交量到百亿以上成常态。台股在一九九○年二月十六日这一天到一二六八 二点，而成交量是二一六○亿元，後来台股沈寂三十年，一直到二○二○年七月二十七日 这一天才又重见一二六八二的高价，台股後来在二四年三月七日冲过二万点，这次在二六 年一开年就冲到三万，而且成交量一下子就破兆元，这是历史的新里程碑，从量先价而行 的角度看，台股还有高点，只是短线太过激情，恐怕震荡会加剧。 台股会爬到多高？ 台股在二六年能驶向多高的目标？仍得看台积电的脸色，二五及二六年之交，美股震荡激 烈，Nvidia、AMD都出现显着回档，Oracle几乎腰斩，AVGO年关前急跌，市值被台积电Ａ ＤＲ追过，Google的Gemini 3声势大起，也让Google市值直逼四兆美元，今年看起来有机 会挑战辉达，而台积电进入二六年表现更出色，ＡＤＲ来到三三三．○八美元，市值达一 ．六七八兆美元，台积电ＡＤＲ创造的市值跑到全球第六大的地位，也让台股市值追过德 国、法国，成为全球第七大股市。 台积电公布十二月营收三三五○亿，全年三．八○九兆，年增率三一．六％，以第四季营 收一．○四六兆又比第三季的九八九九亿再上一层楼，如果毛利率逼近六成，二五年ＥＰ Ｓ应可超过六五元，二六年ＥＰＳ可能在七六元附近，外资估二七年ＥＰＳ可能达一○○ 元，照这个趋势推估，台积电目标价二○○○元应该不是梦，只要台积电稳紮稳打，趋势 向上，台股仍然有往上的空间。简单来说，台积电就是台股的光明灯。 不过接下来要仔细探讨二六年的几个大趋势，一是竞争集中化，大市值的企业愈来愈珍贵 ，例如大市值的以台积电全年营收成长三一．六％为标竿，二五年从二七五元涨到一○八 ○元的台达电成长三一．一％，联发科成长十二．三％，封测龙头日月光投控成长八．四 ％，被动元件的国巨成长九．三％，这些行业龙头营收都显着成长。 机柜集中化的走势 如果以二五年Blackwell的机柜效应来看，鸿海全年营收八．○九九兆元，年增十八．一 ％，这是在很高的基期更上一层楼的成长，如果把伺服器组装厂比较一下，纬创全年营收 二．一八六兆元，年增一○八．四％，纬颖更是成长一六三．七％，纬创及纬颖看起来是 二五年最大赢家；不过纬颖第四季ＥＰＳ七四．二一元，不如第三季的八二．九二元，全 年ＥＰＳ二七五．○四元，这个三率下滑，也影响相关个股的表现，像是纬创第四季营收 七二○九．四亿元，比第三季的五六七八亿元有显着成长，单季营收增加一千五百多亿元 ，ＥＰＳ能不能坐九望十，这是纬创股价重要的观察指标。目前纬创市值四七三九亿，几 乎快追上美超微（SMCI），这可以看出这次机柜效应，林宪铭是大赢家，而蛰伏一年的广 达终於在十二月拉尾盘出现二七二四．九亿元的营收，年增九四．五％，这也让去年全年 营收成长五○．五％，对股价带来助力，相对技嘉年增二七．一％，这个机柜集中化趋势 愈来愈明显。（全文未完） 心得： 谢金河认为 鸿海 纬创 纬颖 广达 都是机柜大赢家 尤其纬创纬颖 看起来是最大赢家 老谢认为 台积电就是台股的光明灯 台股仍有往上空间 @v@b --

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