作者IzumiKonata ( )
看板Stock
标题[新闻] 无惧美100%关税震威! 南亚科法说释疑、
时间Tue Jan 20 09:04:17 2026
原文标题：
无惧美100%关税震威! 南亚科法说释疑、法人喊进340元目标价
※请勿删减原文标题
原文连结：
https://reurl.cc/oKoaA3
※网址超过一行过长请用缩网址工具
发布时间：
2026年1月20日 周二 上午8:25
※请以原文网页/报纸之发布时间为准
记者署名：
陈俐妏
※原文无记载者得留空
原文内容：
记忆体飙涨恐被课100%关税，外媒点名南韩三星、SK海力士首当其冲，台厂南亚科(2408)、
华邦电(2344)也恐遭波及! 不过，南亚科总经理李培英19日受访表示，南亚科销美产品比重
不大，目前暂没有规划赴美设厂，低调冷处理，当前DRAM市场仍处於供给受限的卖方市场。
法说会後外资和本土法人掀起比价效应，看好南亚科受惠产业循环向上，
基本目标价已300
元起步，本土法人更喊出340元天花板目标价。
美国商务部长卢特尼克日前在出席美光(Micron)纽约州新厂动土典礼时表示，未来不在美国
生产记忆体的厂商，恐将面临100%关税，这句话被分析师形容，是非美系记忆体的末日预警
。外媒点名受冲击业者，包括南亚科为首的台厂，成为19日南亚科法说会必考题。
其实美国并非主战场，李培瑛指出，目前南亚科直接销售美国的比重，虽呈增加趋势但仍不
高，还不足以支撑立即赴美设厂的重大投资决策。在资本密集、回收期动辄数年的DRAM产业
，市场占比与实际需求，远比政治口号来得重要。
李培瑛分析，当前DRAM市场仍处於供给受限的卖方市场。AI需求推升HBM与DDR5产能配置，
反而挤压DDR4、LPDDR4等产品供应，形成结构性缺口。客户更在意能不能稳定拿到货，甚至
愿意签长约及守价，关税讨论短期内难以动摇供需核心。
美系外资虽调降今年获利预估 ,从55.7元修正至29.9元，主要是反应南亚科较有纪律且公平
合理的经营客户模式。但将明年每股获利从44元调升至56.4元，
反应价格趋势上扬及供需吃
紧格局不变。
美系外资指出，DDR4 供需失衡状态将延续至明年的预估不变，南亚科仍是产业循环的主要
受惠者之一。在WoW 与 HBM，量产进度有提前至今年上半年；
DDR5方面，1C/D 制程开发进
度符合预期，客户验证目标为今年底至明年初。
心得/评论：
政治口号难敌供需实力。在 HBM 大幅消耗晶圆产能的背景下，传统 DRAM 供给受限，南亚
科作为主要台厂，将在这一波「卖方市场」中获取稳定的议价权与长约红利。
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 49.218.146.167 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1768871060.A.6DA.html
1F：推 jokem : 需要护士帮我清一下 01/20 09:07
2F：嘘 Automatic620: 绿灯了 01/20 09:07
3F：推 xiaoyao : 法人按赞 绿灯 01/20 09:08
4F：→ Gundam77 : 越描越黑，吃三个根吧。 01/20 09:09
5F：→ yuyulin9168 : 美国一句话记忆体呆股多杀多 01/20 09:10
6F：推 Brioni : 法人抢出货 01/20 09:11
7F：推 gininder : 等等就嘎到老妈不认识 01/20 09:12
8F：→ cocomashow : 没办法 台股资金胃纳袋就那样 唉 处置真的害人 01/20 09:13
9F：→ allenmusic : 美国非主战场???阿AI怎会缺货? 01/20 09:15
10F：→ young2008425: 但怎麽绿成这样 01/20 09:17
11F：→ allenbret : 跌不下去 很烦 01/20 09:30
12F：→ cocomashow : 会拉逃命波啦 不用担心 南电都可以350了 牙科怎麽 01/20 09:33
13F：→ cocomashow : 不行 01/20 09:33
14F：推 badruid : 关税谈的时候还没DRAM大缺货啊！反正产能也吃不下 01/20 09:43
15F：→ badruid : 哪有差 01/20 09:43
16F：推 ctes940008 : 丸子 01/20 09:43
17F：推 luxaky : 获利55.7元修正至29.9元 挖靠原本预估谁做的啊 直接 01/20 09:46
18F：→ luxaky : 腰斩耶 01/20 09:46
19F：推 poba8506 : 继续卖厂给隔壁光光啊~ 01/20 09:49
20F：→ drsunyatsen : 原本55.7到底怎麽估的 真狂 01/20 09:56
21F：→ wuling1001 : 我是不敢追了 01/20 09:59
22F：→ zxcv9404 : 你啥时看过记忆体跌两天 01/20 10:11
23F：推 gaussjordan : 今天要全额交割不然早就翻红了 可惜我太穷 01/20 10:23
24F：推 asos7747 : 今天傻多法会 01/20 10:38
25F：→ destroyss : 估55.7的是在乱估 要营收3千亿 毛利率75%UP才有机会 01/20 10:38
26F：推 cavitylapper: 颗粒是卖给模组厂吧 所以…. 01/20 10:42
27F：推 iamaq18c : XDDD 乱估太夸张 01/20 12:01
28F：推 orze04 : 100%你还是只能全买下 01/20 12:49
29F：推 energy100203: 55.7根本虾菇 01/20 13:27
30F：→ benting : 空就可以! 01/20 14:44
31F：推 wildwoof : 南亚科2025的eps不到三元耶，今年要怎麽赚到20以上 01/20 18:08
32F：→ wildwoof : ？？？ 01/20 18:08
33F：推 CHUN787 : 预估赚29.9*本益比20约600才是合理价，还不上车 01/20 20:20