高盛：记忆体短缺被严重低估 看好三星及海力士 2026/02/10 10:11 〔财经频道／综合报导〕史上最严重记忆体晶片短缺来袭。高盛大幅上调全球记忆体供需紧 张的预期，警告2026年DRAM将出现过去15年以来最严重的供应缺口，NAND也可能迎来史上最 大等级的短缺之一。高盛直言，由於AI伺服器需求全面爆发，市场对记忆体紧缺的严重性「 仍是低估」，即便价格大幅上涨，对终端需求的实质冲击也相当有限。 高盛预估，今、明2年全球DRAM供应成长率仅21%与19%，其原因是短中期难以大幅扩产。实 际上，市场上具备明显扩产弹性的仅剩三星P4厂，而SK海力士的新增空间则多数被HBM吃下 ；三星P5与海力士龙仁新厂，最快也要到2027年下半年才有机会量产。 美国不会使用长江存储及长鑫晶片 市场盛传，中国将开记忆体产能，以化解记忆体短缺困境。但媒体指出，中国长江存储和长 鑫存储生产出来的DRAM晶片，光是中国内需市场消化就不够了，美国CSP巨头不会使用，所 以不用期望中国记忆体厂会成为这一波记忆体缺货的救星，换个角度看，也不会是这一波记 忆体涨价的杀手。 根据高盛最新研究，今、明2年全球记忆体市场将同步面临DRAM、NAND与HBM3大产品线的供 需失衡，其中DRAM的供不应求幅度，已被上修至2026年4.9%、2027年2.5%，远高於先前预期 。 这意味着，2026年将成为15年来最紧张的一年，其关键原因并非传统PC或手机需求，而是 A I伺服器持续吞噬产能。 高盛指出，AI伺服器已成为DRAM需求的主引擎。今、明2年伺服器DRAM（不含HBM）需求成长 率，分别高达39%与22%；若将HBM纳入计算，伺服器相关需求将占全球 DRAM 总需求的53%与 57%，正式跨越「过半」门槛。 即使在极端悲观情境下，假设智慧型手机与PC出货量同步大幅下滑，伺服器端的需求仍足以 吸收冲击，使市场维持紧绷状态。 相较之下，行动装置与PC端需求明显降温。高盛下修今、明2年行动DRAM需求预期各 7%，PC DRAM需求也分别下调3%与5%，以反映出货量走弱及在记忆体价格快速上升下，单机容量成 长遭到压抑。行动DRAM在2026年的成长率已放缓至仅7%、PC仅约5%。 供应端的弹性同样有限。高盛预估今、明2年全球DRAM供应成长率仅21%与19%，原因在於主 要厂商无尘室空间受限，短中期难以大幅扩产。而NAND市场的压力同样升高。高盛将今、明 2年NAND供不应求幅度上修至4.2%与2.1%，直指这将是 NAND 产业史上最大规模的短缺之一 。 推力同样来自AI，特别是企业级SSD的需求爆发，高盛将其今、明2年需求预期一次上调14% ，成长率分别高达58%与23%，在全球NAND需求中的占比也将升至接近4成。 高盛明确指出，记忆体产业景气度高度确定，但个股评价已开始分化。该行重申看好三星电 子 与SK海力士，认为两者将是DRAM与HBM紧缺格局下的最大受益者；美光评级则下调至中性 ，理由是多数利多已反映在股价之中，风险报酬趋於平衡。 https://reurl.cc/EbxknA 心得： 记忆体是不是被低估了？ 现在感觉都是利多出尽了 记忆卡哇还有救吗 还是要套山顶了 --

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