作者Su22 (装配匠)
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标题[新闻] 对大陆消费前景谨慎？传国际投行伯恩斯坦
时间Thu May 28 23:31:57 2026
原文标题：对大陆消费前景谨慎？传国际投行伯恩斯坦终止覆盖中国消费行业引议论
原文连结：https://udn.com/news/story/7333/9531889
发布时间：2026-05-28 19:10
记者署名：黄雅慧
原文内容：
近期网路上流传
国际投行伯恩斯坦（Sanford C． Bernstein）一张公告，该机构26日宣
布，由於高级分析师离职，将
终止对中国消费行业的覆盖，换言之，其涉及安踏、格力、
海尔、美的等中国消费行业研究报告、评级、目标价和盈利预测将不再被依赖。但该消息
并未被证实。有分析认为，
伯恩斯坦此举可能是对该赛道前景趋於谨慎，而大陆媒体随即
喊话别过度解读。
伯恩斯坦是全球顶尖的独立股票研究与经纪服务商，由法国兴业银行与联博集团於2022年
宣布合资、2024年正式运营，采取纽约、伦敦双总部模式，核心业务包括覆盖1000余家上
市公司的独立股票研究、现金股票执行及宏观研究、主经纪商等增值服务。与多数依赖投
行业务收入的华尔街投行不同，伯恩斯坦以独立、深度的买方视角研究着称，
在机构投资
者中享有较高声誉。
伯恩斯坦在中国消费领域曾提出具影响力观点，比如在2015年，通过分析星巴克和肯德基
在中国的门店密度，提出了创新的「消费品渗透率模型」，在当时国际市场普遍质疑中国
GDP数据的真实性时，提出不同的角度。
伯恩斯坦最近一次对中国消费市场判断，来自於5月13日发布研报对泡泡玛特重申看空立
场，他们称，尽管泡泡玛特第1季收入增长75%至80%（大陆市场增长100%至105%），但该
增长未反映盈利能力和可持续性，也难以判断是健康扩张还是受益於低基数效应。
伯恩斯坦的传闻引发市场多方揣测，其将终止覆盖归因於「高级分析师离职」（署名分析
师Melinda Hu离开导致人才空缺），但有观点认为，
若伯恩斯坦对中国消费赛道足够看好
，完全可选择重新招聘而非直接终止覆盖，因此市场有说称这件事视为消费赛道「坠落的
隐喻」，也有人将其解读为外资机构「对中国消费投下不信任票」。
上证报则在28日提出解读称事情没有那麽复杂，研究机构增减跟踪标的、切换重点研究赛
道，是很常见的现象，而科技与消费的冷暖交替，是市场常态，并非中国消费不行了，而
是资金潮汐的自然涨落。
心得/评论：
国际顶尖独立股票研究与经纪服务商
看空泡泡玛特
现在也对中国贫弱的消费力投下不信任票
看来短期内中国的内需仍不乐观
有投资中国消费内需概念股的网友要注意风险
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 58.114.13.212 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1779982319.A.7AF.html
1F：嘘 Lenney33 : . 05/28 23:39
2F：推 autoexecbat : 中国怎麽会输 我不信 05/28 23:46
3F：嘘 alberthcc : 钱都被党收走了，怎麽消费 05/28 23:46
※ 编辑: Su22 (58.114.13.212 台湾), 05/28/2026 23:51:20
4F：嘘 supisces : 未证实传闻当圣旨，看图说故事流大师 05/29 00:05
5F：嘘 supisces : 泡泡玛特第一季收入增长75%到80%，大陆本土市场增长 05/29 00:05
6F：→ supisces : 更达100%至105%，这叫「贫弱的消费力」？ 05/29 00:05
7F：嘘 supisces : 台湾物价飞涨、实质薪资倒退，国营事业更是亏损到需 05/29 00:08
8F：→ supisces : 要全民买单，还有闲情逸致去替一个第一季零售营收暴 05/29 00:08
9F：→ supisces : 增的市场感到悲哀？ 05/29 00:08
10F：推 bhmagic : 泡泡马特XDDDD 05/29 00:24
11F：→ bhmagic : 泡泡马特是我看过唯一开出100%增长的同一天股票跌一 05/29 00:27
12F：→ bhmagic : 半的 真的超屌 假到股东集体中风XD 05/29 00:27
13F：推 NoMomoNoLife: 拿泡泡玛特出来讲的都不先查一下股价的吗？XDDD 05/29 00:36
14F：→ NoMomoNoLife: 过去1年-28% 今年-16% 05/29 00:37
15F：嘘 squeakywheel: 这帐号去年九月：泡泡玛特股价崩了！Labubu热潮退烧 05/29 01:17
16F：→ squeakywheel: ？小摩示警风险 ccccc 05/29 01:17
17F：推 winth : 泡泡玛特股价没崩吗？？ 05/29 01:32
18F：推 verdandy : 拉了一下股价，去年9月初300多，今天161 05/29 01:35
19F：→ verdandy : 快砍半不算崩啦 (反串要注明 05/29 01:35
20F：→ jjjj222 : 泡泡马特和中国的经济到没啥关系, 本来就是炒的 05/29 05:40
21F：推 hanslins : 股票是看未来而不是靠现在，泡泡玛特已经没有未来 05/29 06:24
22F：→ hanslins : 了 05/29 06:24
23F：→ hanslins : 泡泡玛特你要看二手市场，没有二手市场的泡泡玛特 05/29 06:27
24F：→ hanslins : 就是一个丑玩具 05/29 06:27
26F：→ beagle2001 : m 05/29 06:30
27F：→ beagle2001 : 想当时，讲支那丑娃还有人不爽呢 05/29 06:31
28F：→ beagle2001 : 就觉得难看，不行喔 05/29 06:31
29F：→ beagle2001 : 支吹连丑娃都要心疼 wwwww 05/29 06:32
30F：→ beagle2001 : 其实支吹也可以说 Snoopy Kitty 都很难看，反正你 05/29 06:33
31F：→ beagle2001 : 的言论自由（在之那没有），但是多数人会认为你神 05/29 06:33
32F：→ beagle2001 : 经吧 05/29 06:33
33F：推 stormNEW : 支吹每日一发炉 05/29 07:23
34F：推 kurenaiz : 泡泡马特wwww 好吧 这很可信 05/29 07:27
35F：推 silentence : 浪费资源在调查一个假东西 05/29 07:44
36F：推 badruid : 感谢分享 05/29 09:08
37F：推 takeda3234 : 泡沫妈特 05/29 09:28
38F：推 NexusPrime : 泡沫玛特，塑胶垃圾 05/29 11:02
39F：嘘 willy1006 : 大纪元id我看一次嘘一次 05/29 15:07