文章标题 请使用 原新闻标题 勿删减或自创标题，违者4-1处分 原文标题： 请勿删减或自创标题，违者4-1处分，此行请删除 华许第一把火要来了？摩根士丹利警告汇市恐大震荡 原文连结： 网址超过一行，请用缩网址，连结不能点击者板规 1-2-2 处分。 https://news.cnyes.com/news/id/6483035 发布时间： 请勿张贴超过3天新闻 2026-06-04 02:30 记者署名： 段智恒 原文内容： 摩根士丹利 (MS-US) 警告，联准会 (Fed) 主席华许 (Kevin Warsh) 本月主持的首次利率 决策会议，可能成为今年外汇市场最被低估的风险事件，不仅可能打破当前低波动环境，也 可能冲击市场热门的套利交易策略。 尽管中东冲突推升油价并带动全球债券市场走弱，但美元今年以来整体变动有限，使主要货 币波动率持续维持低档，吸引投资人透过利差交易 (carry trade) 及相对价值策略寻求报 酬。 不过，摩根士丹利外汇策略师亚当斯 (David Adams) 率领的团队指出，6 月联邦公开市场 委员会 (FOMC) 会议可能成为改变市场格局的关键转折点。 该团队在报告中表示，6 月 FOMC 会议是目前市场最明显、却尚未被充分反映的风险事件， 可能颠覆既有市场叙事，并为美元及全球外汇市场创造新的交易趋势。 策略师认为，欧元、日元、澳币及纽币最容易受到 Fed 政策意外变化冲击，原因在於这些 货币对美国 2 年期公债殖利率变动高度敏感，同时市场部位与波动率均处於相对极端水准 。 数据显示，欧元兑美元一个月期隐含波动率近期跌至今年 1 月以来最低水准；日圆相关指 标更降至 2022 年以来低点，反映市场普遍预期汇市短期将维持平静。 然而，若华许在会後释出偏鹰派讯号，或最新利率点阵图显示 Fed 官员倾向升息，市场可 能被迫解除既有套利交易部位，进而推升美元与汇市波动。 另一方面，摩根士丹利也指出，Fed 仍有可能释出相反讯号，暗示未来利率较可能下降而非 上升。无论结果偏向鹰派或鸽派，美元波动幅度都可能高於目前市场预期。 华许是在伊朗战争推升能源价格、通膨前景恶化之际接掌 Fed。利率交换市场目前预估，Fe d 年底前升息 1 码的机率约 75%；而在今年 2 月冲突爆发前，市场原本预期 Fed 将降息 超过两次。 摩根士丹利先前研究华许担任 Fed 理事期间的 FOMC 会议纪录後发现，他倾向减少央行前 瞻指引与公开沟通，希望投资人自行判断经济成长、通膨及货币政策走向。该行认为，这种 风格可能导致市场对政策预期更加分歧，进而提高利率与汇率波动。 Bloomberg 策略师安德瑞斯 (Alyce Andres) 则指出，在华许主导下，Fed 未来可能更加重 视达拉斯联准银行修正均值个人消费支出 (PCE) 物价指数。该指标 4 月年增率为 2.35%， 较接近 Fed 2% 的通膨目标，若成为重要参考依据，长期而言可能有助於压低美债殖利率。 摩根士丹利先前研究华许担任 Fed 理事期间的 FOMC 会议纪录後发现，他倾向减少央行前 瞻指引与公开沟通，希望投资人自行判断经济成长、通膨及货币政策走向。该行认为，这种 风格可能导致市场对政策预期更加分歧，进而提高利率与汇率波动。 Bloomberg 策略师安德瑞斯 (Alyce Andres) 则指出，在华许主导下，Fed 未来可能更加重 视达拉斯联准银行修正均值个人消费支出 (PCE) 物价指数。该指标 4 月年增率为 2.35%， 较接近 Fed 2% 的通膨目标，若成为重要参考依据，长期而言可能有助於压低美债殖利率。 心得/评论： 华尔街明显在暗示华许 FED敢升息，华尔街就敢砸盘 到时候看你怎麽跟川普交代 ※必须填写满30正体中文字，心得过短或滥竽充数将以板规 1-2-3 处分 --

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