作者thinksilver (银白色的沉思)
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标题[新闻] 黄仁勳喊「这次不一样」！晶片股不会崩盘
时间Sun Jul 26 20:54:14 2026
原文标题：
黄仁勳喊
「这次不一样」！晶片股不会崩盘、AI基础建设才起步
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发布时间：
2026-07-26 15:10
记者署名：
钜亨网编译 庄闵棻
原文内容：
半导体产业素来以大起大落闻名，但辉达 (NVDA-US) 执行长黄仁勳近日公开表态，认为
业界短期内不会迎来衰退，即便他所持的理由，与过去泡沫破裂前常见的说法颇为相似。
人工智慧（AI）概念股近期经历一波剧烈震荡。尽管各大晶片厂陆续公布亮眼财报与乐观
展望，市场对晶片供不应求的现象也早有共识，投资人仍因忧心巨额资本支出能否长期维
持，而让相关类股承受不小卖压。
在接受媒体集团《Axios》共同创办人 Mike Allen 专访时，黄仁勳被直接问及产业是否
即将面临崩盘，他斩钉截铁回应：「不，暂时不会。」面对主持人追问「所以这次真的不
一样？」，黄仁勳给出了肯定答案。
他解释，这一轮成长的驱动力与过去截然不同。
他说：「这次的情况不同，
因为这次不是由需求驱动的，也不是季节性的。这里说的需求驱动并非指季节性需求驱动
，而是指产业驱动，也就是说电脑的基础技术正在改变。 」
黄仁勳进一步指出，全球正迈向一种全新的基础建设：AI，而这背後需要大量晶片支撑。
他甚至大胆预估，未来十年整体产业规模恐将扩张五到十倍。
身为全球顶尖 AI 晶片供应商的掌门人，黄仁勳释出乐观讯号并不令人意外。然而，「这
次的情况不同」这句话本身却颇具争议。
回顾网路泡沫时期，同样的说法曾被用来合理化脱离基本面的疯狂涨势，如今在市场老手
耳中，几乎已成为警示讯号的代名词，其负面意涵不亚於现在令人懊悔的「任务完成」宣
言。
与此同时，各大云端服务巨头正以惊人速度砸钱建设 AI 基础设施，每年资本支出动辄上
看数千亿美元。这些科技公司过去多半仰赖本业稳定的现金流支应开支，如今资金缺口已
大到连 Alphabet 都出现现金流为负的情况，迫使业者纷纷转向发债筹资。
针对外界质疑
辉达客户恐怕得靠举债来买晶片，黄仁勳则表示并不担忧，强调
这反映的是运算典范正在转移：「未来将是一种截然不同的运算方式，我们需要的电脑数
量只会更多。」
他也提到，AI 浪潮同样为 Anthropic 等公司带来可观获利，尤其当客户真正体会到智慧
助理的实用价值後。
在他看来，产业正站在一个关键转折点，随着 AI 持续创造利润、提升生产力，势必得投
入更多资源研发相关技术。
黄仁勳并不讳言称泡沫终有破灭的一天，但他认为短期内不会发生，因为 AI 基础建设仍
处於早期阶段。
他指出，晶片、土地、电力及建筑工人等资源供给有限，虽然拖慢了扩张脚步，却反而成
了产业的保护伞，让供给追上需求的时间点得以延後。
黄仁勳坦言：「我们基本上在各个方面都受到了限制。这种限制是好事。正是这种限制阻
碍了系统的发展，给了我们充足的时间来建造这些基础设施。」
心得/评论：
这次真的不一样!
各大厂借钱买起来，资料中心继续盖起来就对了~
即便买到现金流变成负的还是要继续买!
但是华尔街现在好像比较爱没有搞AI军备竞赛的公司(望向苹果...)
老黄出来喊话了~
不知道各位半导体股神怎麽看?
--
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1F：推 jokem : 真的急了 07/26 20:54
2F：推 icedog122 : 别管晶片股了 可以先救自己NV的股价吗? 07/26 20:55
3F：推 permanent27 : 晶片没崩啊，但是其他都崩了 07/26 20:55
4F：推 green26 : 这次不一样 07/26 20:55
5F：推 NightMeow : 99NV 995…. 07/26 20:56
6F：推 chanceperson: 控盘股的哀桑 07/26 20:56
7F：推 sh112301 : 稳了 07/26 20:56
8F：→ brain9453 : 这次不一样 被贪狗炒疯了 07/26 20:58
9F：推 schula : 那刀客应该要跟华西街讲而不是对小虾米散户说 07/26 20:58
10F：推 DustToDust : 难怪有人说中本聪是老黄 07/26 20:59
11F：推 stocktonty : 丸子 07/26 20:59
12F：推 guk : 看信黄董还是信股板都懂 07/26 20:59
13F：→ ThreekRoger : 会不会崩盘又不是他说了算 07/26 20:59
14F：→ excercang : 不会崩，但会电梯向下 07/26 20:59
15F：→ ThreekRoger : 那一堆机构就是想空你的时候能怎麽办 07/26 20:59
16F：→ guk : 我个人是信黄董+魏董 07/26 21:00
17F：推 eagleofsouth: 相信勳哥 韭菜被割 07/26 21:01
18F：嘘 DonDonFans : 贝瑞笑了 07/26 21:01
19F：推 asws0808 : 只剩台积了 07/26 21:01
20F：推 jkokpcu : 股版哪次能信？ 07/26 21:04
21F：推 pikachu123 : 急了 07/26 21:04
22F：推 opop1133 : 怎麽还在起步…我都怀疑以前在做什麽 07/26 21:04
23F：推 kamihio : 皮衣黄：这只是开始 07/26 21:05
24F：推 asl330 : 这次不一样 每次都一样 07/26 21:05
25F：推 moses801 : 你不要再说了 07/26 21:05
26F：推 bepartedby : 小心黄董 年底就懂 07/26 21:05
27F：推 s3381313 : 就说了 不用担心 欧印压进去 年底台股10万点 07/26 21:06
28F：→ Colitas : 「你以为腰斩是崩盘吗？太天真了」 07/26 21:07
29F：推 b455104 : 股价准备腰斩 07/26 21:07
30F：推 randystock : 跌个50%不算崩盘 07/26 21:07
31F：推 HarukaLoveu : CSP大厂钱最晚明年钱就花光了 要拿什麽钱买？ 07/26 21:07
32F：推 DustToDust : 相信老黄 明年阵亡 07/26 21:08
33F：推 stlinman : 富邦悍将? 07/26 21:08
34F：推 necrophagist: 我是信老黄的 07/26 21:08
35F：推 hsuanYue : 99gg 07/26 21:08
36F：→ searchroy : tsmc修正到2000算崩盘吗？ 07/26 21:09
37F：推 Waitaha : 结果每次都一样 07/26 21:10
38F：→ Atwo : 这只是刚开始 07/26 21:11
39F：→ calance : 崩一崩吧 不要再打鸡血了… 07/26 21:11
40F：推 xc2v : 喷上银河 07/26 21:11
41F：推 MoneyDay5566: 完了 每次都一样 07/26 21:13
42F：→ molsmopuim : 各ai制图限制数量或不给 何况影片 供不应求 喷 07/26 21:13
43F：→ excercang : 台积跌15%，大盘有可能不跌吗 07/26 21:13
44F：嘘 distantblc : 啾命RRRR 07/26 21:14
45F：嘘 xiaoyao : 他是说产业 记者脑补成股票不会崩？？ 07/26 21:14
46F：推 vltw5v : 不会崩 但会A 07/26 21:14
47F：推 tengobo : 欧印 07/26 21:15
48F：→ kilo7 : 二哥崩到咪咪猫猫 07/26 21:15
49F：推 ymlin0331 : NVDA股价不怎样，但营收真的很猛 07/26 21:16
50F：→ b9513227 : 现金都烧光了只能举债 我看是该修正估值了 07/26 21:16
51F：推 korgh413 : 老黄急了 07/26 21:17
52F：推 SuGK : 相信黄董 07/26 21:18
53F：推 w107robot : NV是真的没什麽回调就是了 也没涨 07/26 21:18
54F：推 acerow83 : 好日子结束了 07/26 21:20
55F：推 STi2011 : 从你周游列国开始就一直烂了 07/26 21:22
56F：嘘 dufflin : wwwwwwwwwwwwwwwwwwwww丸子wwwwwwwwwwwwwwwwwwwwwww 07/26 21:23
57F：推 apolloapollo: 喇叭嘴 07/26 21:24
58F：推 dbdudsorj : 壮胆 07/26 21:25
59F：推 apple123773 : 喊出这句就是.... 07/26 21:25
60F：→ d004093 : 出货喽 07/26 21:26
61F：推 EddieWuRJJ : 稳 07/26 21:26
62F：推 ohkzq3w2 : 但股价会崩 07/26 21:27
63F：嘘 stanleyplus : TSM 丸子~~~~~~~~ 07/26 21:28
64F：→ bunjie : 急了 客户快没钱了 负现金流举债投资 07/26 21:29
65F：→ bunjie : 卖铲子的当然会说市况大好 07/26 21:30
66F：→ rexwis : 投资最忌讳的一句话 恐怖哦～～～ 07/26 21:30
67F：→ bunjie : 挖黄金的买一堆铲子不过回不了本 07/26 21:30
68F：→ fUXKEGG : 现在已经不是借钱下订单，是借钱炒未来展望股 07/26 21:32
69F：→ colchi : 投资金律：太阳底下没有新鲜事 07/26 21:33
70F：→ sunrise2003 : 稳了 07/26 21:34
71F：→ elvishuang : 多年牛市 大盘中间跌个20% 个股腰斩也很正常 07/26 21:35
72F：嘘 elvishuang : 不要大惊小怪 07/26 21:36
73F：→ sing60905 : 老黄只剩炒股的功用了 07/26 21:36
74F：→ yeltek : 不然他还能说什麽？ 07/26 21:36
75F：推 DustToDust : 还要烧多久才能收割没讲 07/26 21:37
76F：推 luche : 坟头都长草了=.= 07/26 21:38
77F：推 t81511270 : 喊出这句就是 07/26 21:38
78F：推 lifephoto : ai不会 股价会== 07/26 21:38
79F：→ stocktonty : 黄老爷的气在乱 是不是尊爵矿机开始卖不动了 07/26 21:38
80F：→ Heedictator : 黄爸爸加油！ 07/26 21:39
81F：推 gbman : 继续吹!CSP厂股价续崩XD 07/26 21:39
82F：推 dwiee : 这半年七巨头 苹果股价涨最多 其他都被ai支出搞垮 07/26 21:40
83F：→ gbman : 先崩盘再来一段新多头比较可能XD 07/26 21:40
84F：→ ohrring : 丸 07/26 21:41
85F：推 x19005 : 这次真的不一样! 07/26 21:41
86F：推 huangmingwei: 韩国套牢这批 会怨恨他吗...... 07/26 21:42
87F：推 imba789 : 丸子 07/26 21:42
88F：推 lbjameschen : 真的急了 07/26 21:43
89F：推 loveinmars : 有机会喔 爸爸出声了 07/26 21:45
90F：推 asubelieve : 巨头都要死了 游戏要结束了 07/26 21:45
91F：→ cchen : 急了，现金流要乾了 07/26 21:46
92F：推 PG24DL0 : 老苏吹不起来了 07/26 21:46
93F：推 apolloapollo: 全世界都要被AI拖下水了 07/26 21:47
94F：推 gbman : 大卖空都都说了目前都是靠融资买设备一家倒会连锁 07/26 21:49
95F：嘘 Marginal : 大家别这样闹 >< 我们现在真的很急 07/26 21:49
96F：推 FDAer : 这次不一样， 丸子 07/26 21:49
97F：推 takeda3234 : 崩盘了再炒一个新议题就好 07/26 21:51
98F：→ KingChaly : 一直喊就是心里有鬼 07/26 21:52
99F：推 rock2345 : 急了 07/26 21:53
100F：推 bigDDDDDDDD : 他喊有用吗？ 07/26 21:55
101F：嘘 lltools : 这年头还有人信他 也是可怜 07/26 21:55
102F：嘘 keigo800004 : 黄爸爸，什麽时候再来台湾逛夜市！ 07/26 22:00
103F：→ patrickk : 黄爸爸听到要去逛电厂就不敢来了 07/26 22:02
104F：推 stanley86300: Howard Marks讲过 任何周期性消失的主张 都是在唬 07/26 22:03
105F：→ stanley86300: 烂 07/26 22:03
106F：推 soushi : 初升段 07/26 22:05
107F：→ Xarke : 华西街说的算，老黄什麽咖 07/26 22:08
108F：嘘 love072642 : 老黄讲的是产业不会崩盘，不是股价，这标题… 07/26 22:09
109F：推 sarsman : MRVL: 995 07/26 22:10
110F：推 fafcfh : 笑死，全都崩到空头了 07/26 22:12
112F：推 darren9 : 没钱怎麽买算力？ 07/26 22:26
113F：→ fallinlove15: 产业不会崩 但股价会 07/26 22:26
114F：→ fallinlove15: 其实如果从市场借不到钱也没什麽 就发展变慢而已 07/26 22:28
115F：→ fallinlove15: 但也没办法阻止趋势 07/26 22:28
116F：推 ChoiceLife : 很急 07/26 22:29
117F：推 jacknavarra : 急了 07/26 22:29
118F：→ fallinlove15: 老黄也没很认真在管股价 还是到处跑签合约 07/26 22:29
119F：→ fallinlove15: 成绩单摆在那 华尔街猴子不信 那也没办法 07/26 22:30
120F：→ AbianMa19 : AI当然是真的 07/26 22:31
121F：推 we147121 : NV股价再继续不动到年底，大概只赢定存了 07/26 22:32
122F：→ duducat : 楼上不知道签的合约的就是叫人举债盖资料中心吗？ 07/26 22:35
123F：→ duducat : 债滚债的金融泡泡就是照样吹下去的 07/26 22:35
124F：推 event1408472: 这次不一样 哪次都一样 07/26 22:37
125F：推 HiuAnOP : 这次不一样 杀卡哇祭旗 再撑十年！ 07/26 22:40
126F：推 MOBOI : 我们不一样 07/26 22:48
127F：→ a2080259 : 不一样 07/26 22:48
128F：推 chris920309 : 真的稳了，稳死了 07/26 22:55
129F：→ jen1121 : 喊越多 越抖 07/26 22:57
130F：→ fallinlove15: 我还知道有些人觉得本益比那麽低很像泡沫勒 07/26 22:57
131F：→ fallinlove15: 还知道担心是泡沫的投资人一堆 07/26 22:58
132F：→ fallinlove15: 还知道一堆人用有限的想像听不进去领先族群的任何 07/26 22:59
133F：→ fallinlove15: 意见 还觉得自己很聪明 07/26 22:59
134F：→ fallinlove15: 合约都签五年了 你还觉得明天就会泡沫 那还有什麽 07/26 23:00
135F：→ fallinlove15: 好说的 总有理由 07/26 23:00
136F：推 JoSiRiUsJo : 跟邦邦一样 不，一样了。 07/26 23:02
137F：推 aegis43210 : 老黄的意思是反资料中心的人那麽多，反而使AI不会泡 07/26 23:03
138F：→ aegis43210 : 沫…，还可以这样解读哦… 07/26 23:03
139F：→ s74109630 : 才起步吗 07/26 23:03
140F：→ aegis43210 : 目前AI的应用的确还不够，因为限制还太多 07/26 23:04
141F：推 gbman : AI不会泡沫但股价会!一堆反应到2028了!夺魂锯XD 07/26 23:06
142F：推 SimleToMe : 急了 07/26 23:07
143F：推 Seikan : 丸子丸 乾爹揪命啊 07/26 23:08
144F：推 CowBaoGan : 快没人要玩急了是吧 07/26 23:08
145F：推 ataky : NV还要跌多少 07/26 23:11
146F：→ HNCB2880 : 割韭菜 07/26 23:14
147F：嘘 SunRoy : 废话 他当然这样讲 07/26 23:15
148F：→ a11011788 : 老黄一直信心喊话 07/26 23:22
149F：→ GinginDenSha: 送分啊，历史总是惊人的相似 07/26 23:22
150F：嘘 s90154aa : 想问问老黄定价这麽高的原因 07/26 23:23
151F：推 agvnol : 急了 07/26 23:27
152F：推 g9911761 : 稳 07/26 23:27
153F：推 obovqq : AI是真的 估值过高也是真的☺ 07/26 23:35
154F：推 lolicat : 老师 请下音乐 我们不一样 07/26 23:37
155F：推 white1861 : 喷 07/26 23:42
156F：→ Skycrane : 相信 07/26 23:49
157F：→ patrickk : 我觉得真正的部份是美中以AI赌国运 美国怕被超车一 07/26 23:53
158F：→ patrickk : 直买 07/26 23:53
159F：→ ayufly : 完了 07/26 23:58
160F：推 Roger5566 : 问题中国AI低价外卷全球美 科技巨头财务状况恶化中 07/26 23:59
161F：→ Roger5566 : 虽然市场算力需求增加 但是企业算力供应越来越难赚 07/27 00:00
162F：推 windalso : 怕 07/27 00:02
163F：→ Roger5566 : 美国AI算力扩张太快几年内难以回本 这就够蝶一阵子 07/27 00:02
164F：→ nike543 : 问题是大盘起不来 07/27 00:20
165F：推 newyorker54 : 股板坏人多 07/27 00:21
166F：推 nikok : cpu 记忆体 显卡 提升顶多算力提升，对大幅生活应 07/27 00:32
167F：→ nikok : 用没这麽快 07/27 00:32
168F：→ carlos159357: 上次他也这样说，结果自己卖股跌半年，干 07/27 00:40
169F：→ wellzx : 以後也都不一样 07/27 00:41
170F：推 justiceyes : 相信黄董，年底 07/27 00:52
171F：推 tales1216 : 其实NV算跌很少了 07/27 00:54
172F：嘘 sky73910 : 可是大家都快没钱了，信心喊话吗？ 07/27 00:59
173F：嘘 fbtm : 为什麽没人相信他讲得话啊? 07/27 01:07
174F：→ KingTsia : 会回是，准备衰退吗？可能吗… 07/27 01:35
175F：推 azhu : 满手NV 995 07/27 01:37
176F：推 neil25 : 2000年网路也没崩啊 崩的是股价 07/27 01:39
177F：推 Sosonian : 没钱就逼联准会降息啊 07/27 01:40
178F：→ Sosonian : ㄧ降息，又有美金可以买设备盖资料中心 07/27 01:41
179F：→ Sosonian : 然後通膨再升高而已 07/27 01:41
180F：→ cchen : 不急了 07/27 01:45
181F：推 strlen : 还没啦 老黄自己股价一年没动了 泡沫在哪？ 07/27 01:51
182F：推 lalabear520 : 谢谢爸精神喊话… 07/27 01:51
183F：推 lastphil : 预估产业未来十年成长五到十倍 好像也没很多 07/27 01:54
184F：推 bons2 : 晶片股是什麽 07/27 02:11
185F：推 gest7240 : 推文是都睡公园卡蛙吗 07/27 02:11
186F：推 greedypeople: 99 NV 995 07/27 02:48
187F：推 lesnaree2 : 看来会一样了 07/27 02:51
188F：→ x001611 : 有梦最美 07/27 03:40
189F：推 a0986188522 : 99nv 07/27 05:11
190F：推 cerwvk : 重资产，现金流负值 07/27 06:09
191F：推 alice1967 : 买那麽多货然後没现金，公司惨况 07/27 06:50
192F：推 BBKOX : 竟然有人说google快死了 哈哈哈哈 07/27 07:00
193F：推 cct1121 : 老黄也是尽力了 07/27 07:03
194F：推 wettland5566: 网路现在是大家不可或缺的，但是2000年的网路泡沫 07/27 07:26
195F：→ wettland5566: 也是真实发生的，所以AI将来是生活不可或缺的东西 07/27 07:26
196F：→ wettland5566: ，跟AI股票泡沫并不冲突啊，两者可以同时发生 07/27 07:26
197F：→ qqq87112 : 买越多 赔越多呵呵 07/27 07:26
198F：推 castby : 这次不一样，嗯嗯嗯 07/27 07:39
199F：→ harrychen413: 哪次不一样？嘻嘻 07/27 07:47
200F：嘘 checkmarx : 168楼 07/27 07:49
201F：推 wallowes : 网路泡沫到现在都变成多低的点了，举网路泡沫最终 07/27 08:26
202F：→ wallowes : 还不是涨回来，所以呢？ 07/27 08:26
203F：嘘 CCPenis : 每年都在刚起步 有没有新说法 07/27 08:33
204F：嘘 a0567wang : 每次都一样 07/27 08:38
205F：推 saxophone688: 和邦邦不一样了 07/27 08:56
206F：推 nash1314 : 黄董救我 07/27 09:03
207F：推 Atkins13 : #不一样了 07/27 09:19
208F：→ gn01914120 : 辉达悍将 07/27 09:31
209F：→ buddhawu : 相信黄董，年底.... 07/27 09:31
210F：→ vampirelin : 翻译：帮忙买铲子... 07/27 09:54
211F：推 b54102 : 每次都一样+1 07/27 10:17
212F：推 s3122762120 : 跟富邦一样 07/27 10:42
213F：→ fallinlove15: 要拿网路泡沫来比的话 本益比有一样吗 07/27 11:08
214F：→ fallinlove15: 人家应用和专案一个个出来 不是单纯靠幻想 07/27 11:09
215F：→ fallinlove15: 这次泡沫没被吹起来还要感谢华尔街预估错误在乱搞 07/27 11:10
216F：→ fallinlove15: 设备厂商也没很积极扩厂 都是拿到钱才愿意动 07/27 11:10
217F：→ fallinlove15: 都实打实的财报 还在那边乱类比 07/27 11:11
218F：推 JASONGOAHEAD: 电子郁金香 07/27 11:14
219F：推 A0908 : 每次看到有人说这次不一样就让人觉得可笑，股市长 07/27 11:45
220F：→ A0908 : 久以来的教训就是人类的贪婪几百年来每次都一样 07/27 11:45
221F：推 nicayoung : 别人喊过了 07/27 12:15
222F：推 Neferupito : 99NV啊老黄 都鸟多久了 07/27 12:58
223F：推 plewaterlin : 等等 先不一样一下 我还想要赚呜呜 07/27 16:52
224F：→ Tatsuya72 : 太阳底下没有新鲜事 07/27 18:13
225F：→ Tatsuya72 : 融资跟私募挂勾 私募又跟保险公司挂勾 猜後手是谁 07/27 18:18
226F：→ Tatsuya72 : 赚钱赚到需要融资 还有打从成立至今纯靠融资的云企 07/27 18:21
227F：推 NEX4036 : 多军总司令 Jensen Huang！！！ 07/27 19:23
228F：推 quadaquada : 哪次泡沫不是这种发言。时间会证明，看这种媒体阵 07/27 23:05
229F：→ quadaquada : 仗就是有猫利 07/27 23:05
230F：嘘 we147121 : 你他X最烂，股价起不来 07/27 23:43
231F：推 yuinghoooo : 物理AI还没搞出来就立flag 07/28 09:24
232F：推 ckpetercheng: 行业的都知道老黄已经到头了 07/28 09:26