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标题[新闻] 美7月CPI公布在即！高盛首席经济学家：通
时间Wed Aug 12 18:08:14 2026
原文标题：
美7月CPI公布在即！高盛首席经济学家：通膨将温和表现 就业已降温 升息不必要
原文网址：
https://news.cnyes.com/news/id/6572784
发布时间：2026/8/12
记者署名：陈韦廷
原文内容：
美国 7 月消费者物价指数 (CPI) 将在台湾时间今 (12) 日晚上 8 点半出炉，这份数据
被市场视为联准会 (Fed) 下月利率决议的「分水岭」，在 7 月非农就业数据意外减少 2
.3 万人差於预期後，通膨数据将决定 Fed 主席华许按兵不动还是重启升息。
高盛首席经济学家兼全球投资研究主管 Jan Hatzius 周二 (11 日) 受访时预估，7 月 C
PI 将仅月增 0.05%、核心 CPI 月增率约 0.19%，略低或持平於市场共识的 0.1%、核心
0.2%，年增率分别约 3.35% 与 2.47%，延续 6 月放缓趋势，能源价格下跌为主因，租金
与薪资通膨则持续自然降温。
他将今年前 5 月通膨超预期归因於三大临时因素：关税月度传导、油价推升整体指数、
世界盃相关服务涨价。
根据 Hatzius 估算，关税同比效应仍为核心个人消费者支出 (PCE) 数据贡献约 0.7 个
百分点，核心 PCE 目前年率 3.3%，但月度传导已基本结束，未来 6 至 12 个月该拖累
趋向零。
就业方面，高盛把月度就业趋势估计从 7.5 万人大幅下修至约 5000 人，这一数字以三
个月薪资与九个月家庭调查加权平均後，凸显劳动市场在波动表象下快速降温。
政策判读上，Hatzius 明确表态高盛预测今年不用再升息，自然下行力量已使进一步紧缩
不必要，即便华许暗示可能拓宽通膨视角、不全然绑定核心 PCE，Hatzius 仍预期核心 P
CE 续居市场主要焦点至 2027 年以後，并赞同 2% 目标「是正确数字」。
美银、滙丰亦押注数据走软将压低 Fed 下月升息机率。根据芝商所 (CME)FedWatch 数据
，市场看好 9 月紧缩机率为五五开。
此外，Hatzius 对美国经济给出「相当不错」的评价，指出未来 1 至 2 年 GDP 将成长
2% 至 2.5%、失业率低且稳，但通膨仍是过去五年价格超涨的顽疾，通往更好通膨状况的
进程比预期更久。今晚 CPI 若如期温和，将为 9 月暂停升息减压，但若反弹超出预期，
华许的「开放式框架」将面临信任考验。
心得/评论：
7月CPI YoY高盛跟克里夫兰都估3.4%
但油价长这样 怎麽看都会落在3.6-3.7吧
今晚开出来的那一根到底会长怎样
好刺激
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1F：推 DustToDust : 我还没出完 08/12 18:08
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4F：→ noreg0393933: 很好，所以要一根向下了吗 08/12 18:10
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7F：→ nakayamayyt : 会升才奇怪吧 是觉得川普电话接太少了吗 08/12 18:12
8F：→ ethan0419 : 川普给的数据 08/12 18:13
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13F：推 onekoni : 小儿早上偷看了吗 08/12 18:17
14F：推 sova0809 : 肯定向上 08/12 18:17
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16F：→ Skycrane : 该生就生 08/12 18:20
17F：→ appledick : 我猜开3.5 08/12 18:20
18F：→ appledick : 升息吧 寿司吃到饱罗 08/12 18:21
19F：推 eastereaster: 数据绝对是有人在控制的，谁敢反对就拖出去 08/12 18:21
20F：推 sorrow0206 : 股市单方向只会喷，钱太多啦 08/12 18:22
21F：嘘 Kyameron : 外资定调 喷 08/12 18:22
22F：推 LINPINPARK : 高盛的「高」是什麽高？楼下接 08/12 18:22
23F：推 facio124 : 升起来吧～～～ 08/12 18:23
24F：嘘 dickey2 : 我把我石油正二都卖掉了，下来给我接 08/12 18:23
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29F：推 oyaji5566 : 先开个低於预期等明年再校正回归 就问怎麽输 08/12 18:29
30F：→ asjh612 : fed 给你高盛经济学家做好了 08/12 18:29
31F：推 weiren6 : 首席 开个3.5让股市涨1000点 08/12 18:30
32F：推 JingPingKing: 让他喷！让他喷！ 08/12 18:33
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34F：推 e510171 : 看truflation 可以大概估一下通膨走势 08/12 18:35
35F：推 cates : 油价要看七月的好吗 七月平均比六月低 08/12 18:39
36F：→ cates : 而且主要还是看Core CPI 08/12 18:40
37F：推 kenny945 : 大家知道造假却都在等? 08/12 18:43
38F：推 s11qs4 : 多单 60000 稳稳妥妥 ☺ ☺ ☺ 08/12 18:46
39F：→ ACDC69 : 小涨，小跌，别急着走。 08/12 18:46
40F：推 bunjie : 那可以先喷为敬了 08/12 18:46
41F：→ bunjie : 对了 高盛说不宜离开 08/12 18:46
42F：推 b455104 : 狗盛喔…丸子 08/12 18:49
43F：→ reallurker : 每次美国金融搞事都有高盛的份 反着看就对了 08/12 18:49
44F：→ reallurker : 今年一定会升息两码 08/12 18:50
45F：推 WusoAiwen : 升息吧！再不升对大家都不好 08/12 18:55
46F：→ apple123773 : 崩盘拉~~ 08/12 18:57
47F：→ piece1 : 这麽厉害就可以继续打了！干嘛把波湾的扛坝子让给 08/12 19:02
48F：→ piece1 : 伊朗 08/12 19:02
49F：推 avmm9898 : 美债殖利率绝对破20% 08/12 19:03
50F：推 ymfx000a : 喷喷喷！ 08/12 19:08
51F：推 assian : 跟台湾一样用水果降通膨? 08/12 19:08
52F：推 greedypeople: 油价拉起来的通膨应该不会用升息压制啦 08/12 19:12
53F：→ greedypeople: 他只是做出一个很正常的预测 08/12 19:12
54F：→ rodqq : 7月不是也好然後大跌 08/12 19:14
55F：推 aftermathx : 石油危机靠升息压制不是总经课本教材吗？ 08/12 19:16
56F：推 ju1117 : 盲猜3.2 08/12 19:21
57F：推 wreck : 喷 08/12 19:24
58F：推 crystal0504 : 小纸条：To do CPI3.3% 08/12 19:24
59F：推 oo1202oo : 还好我4w8就满仓！！ 08/12 19:27
60F：推 jason88633 : 套句板友常说的，夜盘跳水台搭好了 08/12 19:37
61F：推 ghj10625 : 先跌再涨，老剧本了 08/12 19:38
62F：推 capcombio : 到底为什麽每个月要在意这些数据 不累吗？ 08/12 19:43
63F：推 david3033 : 因为涨跌都可以当理由 08/12 19:48
64F：→ cchen : 老套路多空都杀 08/12 19:50
65F：推 Brioni : 长债殖利率没回4.5以下都是假的 08/12 19:54
66F：推 tw77769 : 高盛的话是不是都要反着看？ 08/12 19:59
67F：推 freshbox7 : 翻译：欧硬做多 08/12 20:09
68F：→ cchen : 公式改了 08/12 20:11
69F：推 happy1004 : 有人偷看答案了？ 08/12 20:15
70F：推 blackwing000: 敢追的都是勇者~@@剩两分钟 08/12 20:28
71F：推 kis28519 : 升与不升 反覆横跳 08/12 20:35
72F：推 lanevo9 : 都给你说 08/12 20:49
73F：推 piece1 : 你他妈的预测这麽准（x)做这麽准（o) 08/12 20:54
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