LTN经济通》中国资金渗透 南韩经济已成傀儡？ 2025/10/09 07:00 中国迅速增加对韩国公债的持有量，也提高了直接投资和股票、房地产的投资，这让南韩 经济受到中国资金左右的风险大幅升高。（法新社）中国迅速增加对韩国公债的持有量， 也提高了直接投资和股票、房地产的投资，这让南韩经济受到中国资金左右的风险大幅升 高。（法新社） 中国资金 大举进攻南韩 〔财经频道／综合报导〕中国持续透过资金不断渗透并掌握南韩经济，据韩媒《朝鲜日报 》报导，最近中国迅速增加对韩国公债的持有量，也提高了直接投资和股票、房地产的投 资。南韩金融圈人士忧心，中国资金攻势虽然在活络南韩投资方面具有正面效果，但同时 也让南韩经济受到中国资金左右的风险大幅升高。 值得注意的是，中国是南韩最大贸易夥伴，2015年签署的中韩自由贸易协定（FTA），更 加深了南韩在经济上对中国的依赖，如2023年南韩对中国贸易出现31年来首度逆差，专家 当时更发出警告，南韩过於安逸地依赖中国市场，未来南韩对中国的贸易逆差恐将成为常 态。 《朝鲜日报》今年9月报导指出，根据南韩国民力量党国会议员崔殷硕办公室取得的资料 ，截至8月底，中国等亚洲国家的韩国公债持有额，高达138兆韩元，远高於欧洲的109兆 韩元、美洲的27兆韩元以及中东的14兆韩元。相较2021年底，亚洲国家持有的韩国公债增 加了38兆韩元，增幅是美洲增加额（7兆韩元）的5倍以上。 而在亚洲国家中，中国是带动这波成长的主要因素。过去10年间，中国持续增加对南韩公 债的投资，从未让出持有国排名第一的位置，并将与排名第二的美国之间的差距拉大到超 过两倍以上。 背後原因在於，中国在过去这些年来和美国爆发贸易战的期间，持续抛售美国公债并寻求 投资多元化。至於南韩即使在新冠疫情期间，10年期公债收益率仍维持在年约3%的水准， 相较於利率偏低的欧洲、日本，更具投资吸引力，因此成功吸引中国资金进场。 中国是南韩最大贸易夥伴，2015年签署的中韩自由贸易协定（FTA），更加深了南韩在经 济上对中国的依赖。（美联社）中国是南韩最大贸易夥伴，2015年签署的中韩自由贸易协 定（FTA），更加深了南韩在经济上对中国的依赖。（美联社） 中国对南韩「影子影响力」风险上升 但报导警告，若公债过度集中在特定国家上，不仅在经济面，政治与外交层面面临的「影 子影响力」风险也会上升。例如，美国公债因中国持续抛售而导致价格下跌，若中国采取 「卖出南韩」（Sell Korea）策略，南韩金融市场恐将面临剧烈震荡。 中国也持续对南韩企业增加投资。2024年中国（含香港）对南韩的直接投资激增147%至67 .94亿美元。韩国国际经济政策研究院分析：「在中美科技竞争和全球供应链重组的背景 下，南韩作为生产基地、流通物流枢纽等战略投资地的重要性日益提升」。 近期中国的数位金融投资更为积极，例如支付宝母公司蚂蚁集团持有南韩第三方支付及线 上金流服务平台Toss Payments的37.71%股权，Toss母公司是南韩知名金融科技公司Viva Republica，截至2024年12月，旗下每月活跃用户超过2400万，逼近全韩人口的一半。 蚂蚁集团还透过支付宝入股Kakao Pay 19.28%。腾讯则投资SM娱乐、Kakao Games、Kraft on、Netmarble等南韩娱乐与游戏公司。 中国资金更大举涌入南韩股票市场与房地产。截至2025年8月底，中国持有的南韩上市股 票总额达20兆4,900亿韩元，较2024年底的14兆570亿韩元增加45.8%。虽然仍不及持有367 兆韩元的美国，但增速远胜美国的35%。 而在外国人购买韩国不动产方面，中国更是压倒性居首。去年中国人完成房地产购买登记 件数达1万1363件，占外国人总购买件数（17,504件）的65%。截至8月底，持有南韩房地 产的中国人达9万9804人，即将突破10万人大关，此举被认为存在着助长首尔房价飙涨等 副作用。 中国资金已经大举涌入南韩股票市场与房地产。（美联社）中国资金已经大举涌入南韩股 票市场与房地产。（美联社） 南韩对中贸易 顺差变逆差 另一方面，南韩的经济已和中国密不可分，中国是南韩最大贸易夥伴，尽管2015年中韩FT A签署後，南韩对中国保持高度贸易顺差，到了2018年更冲上历史新高，达到556.4亿美元 。但利多才维持没几年，南韩对中贸易顺差开始大幅缩减，2019年新冠疫情之前，贸易顺 差就掉到289.7亿美元，到了2023年，南韩对中国更是出现180亿美元贸易逆差，成为中韩 自1992年建交以来，南韩31年来首度在对中贸易上「亏钱」。 而在2024年，南韩对中国的贸易逆差为69亿美元，预计2025年全年仍将呈现逆差状态。 《朝鲜日报》在2024年12月的报导就指出，南韩过去10年在半导体、造船、钢铁等8个关 键产业上，有7个已被中国超越，甚至有些产业的差距已扩大到南韩毫无追赶希望。中国 竞争力的快速崛起，使南韩经济面临强大压力。 首尔科学综合研究生院大学主任教授黄菲分析指出，中韩之间的交易商品从往昔的钢板、 纤维等单纯的轻工业与重化学商品为主，转变以半导体为首的高附加价值中间材料，凸显 中国制造业的尖端化，使两国在中高级技术产业领域的出口竞争加剧。 黄菲透露，昔日南韩液晶面板、智慧手机、电动汽车等领域具有相对的优势，如今在这些 领域中，中国企业却取而代之，随处可见。面对当前韩中贸易逆差的趋势，她说，南韩业 界普遍认为，南韩对中国贸易逆差短期不可逆转并将逐渐扩大。 南韩过去10年在半导体、造船、钢铁等8个关键产业上，有7个已被中国超越。图为南韩造 船厂。（彭博）南韩过去10年在半导体、造船、钢铁等8个关键产业上，有7个已被中国超 越。图为南韩造船厂。（彭博） https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5199409 中国资金渗透南韩真的很夸张，从公债、股票到房地产都被买光光，短期看起来钱多了， 但长期会被中国牵着走。 还好台湾有管控中国资金，才能避免被渗透、变成经济上的傀儡。 --

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