※ 引述《galen81 (无糖绿茶)》之铭言： : 这有几个理由。 : 任何一个有效的投资策略，都会有很大的限制，不可控制的变数， : 和操作的限制，都是愈少愈好。 : 开放式的基金，会因绩效而增减规模，封闭式基金表现会更好， : 封闭式的 Medallion Fund 年化报酬率达 36%, 而投资策略完全一样， : 由同样的程式做电脑操盘但开放认购的 Nova Fund 有时还会赔钱， : 绩效表现跟一般基金没什麽差别，可见光是资金规模变动的影响， : 就有多大了。 : 一般共同基金更有着现金部位上限规定，所以很难避开股市下跌， : 也有投资个股比例的上限，操作的限制其实并不小。 : 所以共同基金的绩效，与投资策略可以达到的绩效是两回事。 : 另一个原因是价值投资与核心投资策略不受重视，若不是巴菲特的成就， : 甚至没有什麽人知道，买可口可乐数十年可以有这种绩效。 : 然而长期持有的绩效有多大呢，请看优秀企业的创业者的投资绩效， : 他们只有少量的收入来自於公司酬劳，绝大部分的财富， : 都来自於超长期持有单一企业的股票收益，比尔盖兹只持有一家公司的股票， : 不考虑未上市的状况，他投入的资金等於是微软上市时他所持有部位的市值， : 记得大约是一亿美金吧，如果跟他一样买到现在，他至今财富增长多少倍， : 差不多就等於你的财富增长多少倍。 　　我总觉得你没有看懂我的问题在哪，记住，是你要说服大 家普通人也可以从股市中轻易得到大量收益，那你跟我说什麽 优秀企业的创业者干什麽？他们是散户吗？他们只会从工商时 报和商业周刊获取资讯吗？菜篮族会知道比尔盖兹什麽时候进 场买了那一只股票，买了多少钱吗？ 　　还有，你好像都只看赚钱的部分，都不管赔钱的，是有几 个企业家买股票的时候只会持有单一企业的？鸡蛋不放在同一 个篮子的道理你知道，我知道，独眼龙也知道，没道理这些人 不知道，你只看他们赚钱的股票收益，那赔钱的那部分呢？持 有时间还不够长期？ : 跟着这些企业成为富豪的人实在是太多了，只是因为没有在股市经常进出， : 没有什麽人会计算他们的投资绩效是几百倍，年化报酬率又是多少。 : 我小时候的梦想之一，就是买微软的股票，若有人不计较麻烦要送我生日礼物， : 那麽我会说给我微软的股票，不管几股都好，後来这个名单， : 又再加上好几个，例如思科和甲骨文，甚至当时他们可能都还没有上市。 : 最後一个原因，就是资金一旦大到影响市场，任何有效的投资策略， : 都很有可能会无效化，只有长期持有可以例外而已。 　　太多了到底是有多多？ Come on, 来点数据让我「闻香」一下好不好。 对了既然你讲到微软和甲骨文，不知道你对於那些在网路 泡沫时期购买那些网路公司股票，导致家里满是璧纸的投资人 有什麽看法？ --

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